2025年联邦政府的开支会被大幅削减吗？--富国银行

下一届政府和国会将于明年1月就职，目前正在讨论的众多政策变化之一是削减联邦开支。我们将深入研究联邦政府支出和就业的构成。我们还讨论了政治进程如何影响这些领域的变化。

联邦政府在2024财年支出了6.8万亿美元，其中“强制性”支出约占4.1万亿美元。由于强制性支出是由年龄或收入等各种资格要求决定的，因此每年都或多或少处于“自动驾驶”状态。2024财年，社会保障支出总计1.4万亿美元，医疗保险支出又增加了9000亿美元。其他重要的强制性支出项目包括医疗补助（6,000亿美元）、某些退伍军人福利以及文职雇员和军人的退休福利（2,000亿美元）。

削减强制性支出是可能的，但我们怀疑这些削减是否会大规模发生，因为其中许多项目一直很受欢迎，尤其是两个最大的项目，社会保障和医疗保险。

除非政府债务违约，否则将9500亿美元的国债利息支付归零是不现实的选择。

剩下的1.8万亿美元支出被认为是“可自由支配的”，因为它是通过年度拨款程序提供资金的。国防开支占2024财年可自由支配开支总额的近一半，占gdp的3.0%——或多或少是冷战后的低点。在我们看来，在今天的地缘政治环境下，国会分配给五角大楼的资金似乎不太可能大幅减少。

非国防可自由支配的开支包括各种各样的政府运作和服务，一提到联邦政府，人们就会想到这些。例子包括边境安全、运输安全局（TSA）、美国国家航空航天局（NASA）、美国国税局（IRS）和一些退伍军人福利。目前，非国防可自由支配开支占GDP的比例与近几十年来一样低。

联邦雇员的薪酬占总支出的比例不到6%，联邦政府就业人数仅占非农就业人数的1.5%。超过一半的联邦就业集中在三个部门（国防部、退伍军人事务部和国土安全部），这三个部门的大幅裁员可能很难实现。

一般来说，大幅增加或减少联邦支出需要国会的一项法案，在许多情况下，由于阻挠议事，这些变化需要在参议院通过事实上的60票门槛。总统可以在支出方面采取一些单边行动，但这远远不足以消除国会预算办公室（Congressional budget Office）预计的未来10年累计26万亿美元的预算赤字，前提是《减税与就业法案》（Tax Cuts and Jobs Act）得到延长。

我们认为，在未来几年内，联邦支出和就业方面的一些削减是合理的，但可能不会达到对美国经济产生重大影响的程度，因为美国经济拥有近1.6亿非农业雇员和近30万亿美元的年度GDP。