挪威央行会提前启动吗？- 德国商业银行

与其他国家相比，挪威的通货膨胀率长期处于较高水平，尤其是核心利率。但在今年夏天，挪威的去通货膨胀进程取得了重大进展，最近几个月的季节性调整数据与通货膨胀目标基本一致。到目前为止，挪威央行（Norges Bank）对降息一直非常谨慎。在其目前从9月开始的利率路径中，直到2025年3月才发出首次可能降息的信号。然而，德国商业银行（Commerzbank）外汇分析师 Antje Praefcke 指出，鉴于最近几个月通货膨胀趋势向好，挪威央行可能更早开始积极行动的风险已经增加。

挪威克朗持续疲软

我认为，挪威央行今天降息是不可能的。这会让人感到意外，而且为时过早，尤其是10月份的通货膨胀数据要到明天才会公布。不过，我可以想象，挪威央行将在今天首次暗示，关键利率可能迟早会下调。12月份，它可能会根据新的《货币政策报告》中的新预测，或者在1月份降低关键利率。

在我看来，1月份很可能成为焦点，因为在12月份的会议上，挪威央行将掌握10月份和11月份的通货膨胀数据。这些数据可能会影响挪威央行的新预测，以至于挪威央行认为有必要在 1 月份进行首次降息。届时，挪威央行可能会在 12 月相应调整利率路径，并让市场为利率转折做好准备。

由于不确定的地缘政治局势和疲软的石油价格，挪威克朗依然疲软，虽然昨天兑欧元区汇率能够小幅上涨，但主要是由于欧元的疲软。因此，它能否从挪威央行的决定中受益还是个问题。此外，与其他货币区相比，实际利率还必须大幅提高。挪威克朗的日子恐怕暂时还会持续不好过。