金价徘徊在3300美元以下；上周的波动低点是多头的关键

• 黄金价格在美国-中国贸易协议乐观情绪中迎来新的供应压力。
• 中国黄金消费的下降和美元的适度上涨也对该商品施加压力。
• 与贸易相关的不确定性和美联储降息押注使黄金/美元空头需保持谨慎。

黄金价格（黄金/美元）在新一周开始时吸引了新的卖家，跌至3268-3267美元区域，接近周五的波动低点，在亚洲交易时段。尽管美国和中国发出混合信号，投资者对世界两大经济体之间潜在的贸易紧张局势缓解仍然抱有希望。除此之外，2025年第一季度中国黄金消费的下降成为抑制传统避险金条需求的关键因素。

与此同时，美元（USD）在上周从多年低点强劲反弹后，努力保持涨幅，标志着自3月以来的首次周涨幅。美联储降息的前景和持续的地缘政治风险可能会对黄金价格形成支撑。因此，在从上周二触及的历史高点进行任何有意义的修正性下跌之前，等待强劲的后续卖出是明智的选择。

每日市场动态：黄金价格受到避险需求减退的压力；下行似乎受到支撑

• 中国已对本月早些时候对美国进口征收的125%关税部分商品免税，以回应美国对中国进口征收的145%关税。这是在美国总统唐纳德·特朗普重申与中国进行贸易谈判的基础上，进一步激发了对两大经济体之间贸易战迅速缓解的希望。
• 中国尚未确认任何免税，并否认正在进行关税谈判。与此同时，特朗普的不断变化的声明和全球经济衰退的担忧维持了对黄金价格的避险需求。
• 中国黄金协会周一表示，2025年第一季度该国黄金消费同比下降5.96%，降至290.492吨。此外，高价格继续抑制黄金珠宝的需求，同比下降26.85%，降至134.531吨。与此同时，黄金条和金币的消费激增29.81%，达到138.018吨。
• 美元保持上周的反弹涨幅，尽管在市场押注美联储将在6月恢复降息周期并在2025年将借贷成本降低一个百分点的情况下，缺乏后续支持。此外，地缘政治风险在持续的俄乌战争中仍然存在，这限制了贵金属的损失。
• 北朝鲜首次确认已派遣军队参与俄乌冲突。特朗普周日敦促俄罗斯停止在乌克兰的攻击，而美国国务卿马尔科·鲁比奥表示，如果看不到进展，美国可能会放弃和平努力。这反过来使黄金/美元空头需保持谨慎。
• 本周，投资者将面临关键的美国宏观数据发布，包括周二的JOLTS职位空缺报告、周三的美国个人消费支出和周五的非农就业报告（NFP）。这些数据可能为美联储的政策前景提供更多见解，并为该商品提供一些有意义的推动力。

黄金价格空头需等待3265-3260美元以下的后续卖出信号再进行新押注

从技术角度来看，空头交易者需要等待接受最新上涨阶段的38.2%斐波那契回撤位以下的确认，或月度波动低点，然后再进行新押注。在3265-3260美元的即时支撑位以下的后续卖出将确认突破，并使黄金价格易受从3500美元心理关口或历史高点延续的近期修正性下跌的影响。随后的下跌可能将贵金属拖至50%回撤位，约在3225美元区域，前往3200美元关口。若突破后者，将表明该商品在短期内已见顶。

另一方面，试图回升至3300美元以上的努力可能会在亚洲交易时段高点附近遇到一些阻力，约在3331-3332美元区域。任何进一步的上涨仍可能被视为卖出机会，并在3366-3368美元的供应区附近受到限制。后者应作为一个关键的转折点，如果被明确突破，黄金价格将重新夺回3400美元关口。动能可能进一步延伸至3425-3427美元的中间阻力位，然后多头将再次尝试征服3500美元的心理关口。

黄金 FAQs

人们为什么投资黄金?

黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。

谁买的黄金最多?

各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。

黄金与其他资产的相关性如何?

黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。

黄金的价格取决于什么?

由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。