美国银行将2025年石油需求增长预测下调一半

Investing.com — 美国银行大幅下调了2025年石油需求增长预测至原先的一半，警告称美国全面关税和欧佩克意外增产的双重冲击可能导致全球供应过剩加剧，进一步压低油价和能源股。

在一份客户报告中，美国银行现在预计2025年全年石油需求增长为45万桶/日，低于此前预测的90万桶/日。此次修正是在上周原油WTI期货大幅下跌10美元至61.99美元之后做出的——这是自新冠疫情爆发以来最大的两日跌幅。

"特朗普总统的关税政策和欧佩克加速增产所带来的风险放大了我们已经预见的供应过剩，"由Kalei Akamine领导的分析师团队写道，他们估计明年欧佩克和非欧佩克的供应量可能增长190万桶/日。"从数据上看，这一过剩量高达惊人的125万桶/日。"

如果预测情景成真，美国银行认为油价和与石油相关的股票估值可能进一步下跌。"我们认为估值将继续下跌，与大盘同步，直到基本面因素变得相关。"

美国银行表示，美国页岩油生产商不太可能抵消这种不平衡，因为他们增产50万桶/日的能力有限。

按目前价格，大多数生产商仍能保持自由现金流为正，但股票回购等自由支配性支出可能会被缩减。如果WTI跌至50美元，股息支付将面临压力。

"在这种情况下，生产商将开始削减资本以保留股息支付能力，"报告称。初步措施可能包括停止完井和推迟产出，而削减钻机数量只会作为最后手段。

在美国勘探和生产公司中，美国银行强调了不同公司的抗风险能力。虽然许多顶级公司的估值已经反映了60美元WTI价格和10%的折现率，但该银行认为部分中级生产商提供了更好的价值和下行保护。

股息盈亏平衡点从一些最强劲公司的每桶36美元到其他公司的约50美元不等。

美国银行表示，重新平衡供应和估值需要时间。"大宗商品抛售通常不会有序进行，"该银行警告称，市场可能会在供应纪律和基本面重新发挥作用之前继续处于脱节状态。

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