美国炼油商考虑转用替代性轻质原油，因担心特朗普征收关税

Nicole Jao

路透社纽约2月20日 - 高管们表示，由于美国总统唐纳德-特朗普（Donald Trump (link)）威胁对从美国最大的原油供应国加拿大和墨西哥进口的原油征收 (link) 关税，美国顶级炼油商准备寻求重质酸性原油的替代来源，包括生产更多的国产原油。

美国炼油厂生产更多的国产原油，其中主要是轻质甜页岩油，这对誓言提高 (link)，并支持化石燃料行业的特朗普来说可能是一场胜利。

然而，关税引发了炼油商的担忧，他们的 利润已经 从2022年的创纪录高位下滑 (link) ，原因是需求疲软，现在他们将受到原料成本增加的冲击。美国 70% 以上的加工能力被配置为生产较重等级的石油，而从加拿大和墨西哥进口这些石油的成本更低 (link)。

1月20日上任的特朗普计划从3月开始对墨西哥原油征收25%的关税，对加拿大原油征收10%的关税，这比他最初的计划有所推迟。加拿大是美国最大的石油供应国，每天向美国出口约 400 万桶原油(bpd)，其中 70% 由中大陆炼油厂加工。

美国产量最大的炼油商马拉松石油公司（Marathon Petroleum MPC.N）表示，其在中大陆地区的炼油厂可能会从加工重质酸性原油转向加工其他等级的原油。

"马拉松石油公司首席商务官里克-海斯林（Rick Hessling）在该公司本月的第四季度财报 (link) 电话会议上对投资者说："由于我们的物流能力，我们可能会转向加工其他原油。

Hessling 补充说，来自北达科他州巴肯页岩 层和落基山脉的 国产原油可能是他们的选择之一。

总部位于俄亥俄州的马拉松公司在美国经营着 13 家炼油厂，其中六家位于中西部。其位于伊利诺伊州罗宾逊的日产 25.3 万桶的炼油厂加工大量来自加拿大的重质原油。

该炼油厂警告说，如果特朗普的关税计划获得通过，成本可能会上升，但负担将主要由加拿大石油生产商承担，其次才是美国消费者。

"马拉松公司首席执行官玛丽安-曼宁（Maryann Mannen）说："我们正在与政府部门和各机构以及行业协会合作，以确保正确的人了解这些决定的影响。

总部位于得克萨斯州的 HF Sinclair DINO.K公司运营着七家综合炼油厂，可以加工更多的轻质甜原油。

"HF SinclairDINO.K商业执行副总裁史蒂夫-莱德贝特（Steve Ledbetter）在周四的财报电话会议上说："我们相信，我们的炼油厂有能力提高轻质原油的产量。莱德贝特补充说，该公司的炼油系统与俄克拉荷马州库欣的重要原油交付中心相连。

他说，该公司位于怀俄明州辛克莱的日产9.4万桶炼油厂和位于堪萨斯州埃尔多拉多的日产13.5万桶炼油厂需要运行一定量的重质原油。"但我们可以最大限度地减少重质原油，并引入轻质原油"。

独立炼油商Delek DK.N运营着四家内陆炼油厂，其首席执行官Avigal Soreg本月早些时候表示，如果这样做经济实惠，Delek DK.N可以运行更多的轻质甜原油 (link)。

他说，"我们有旋钮可以打开，"他强调说，公司将采取一切最经济的措施。

不过，要想经济地加工轻质原油 (link)，炼油厂就必须投资新设备。轻质原油往往能生产出更多的石化原料石脑油，而利润更高的柴油和喷气燃料则较少，这也可能迫使一些 运营商减少他们运行的原油总量。

"道明高文（TD Cowen）分析师杰森-加贝尔曼（Jason Gabelman）说："如果你在中西部地区配置运行重质酸性原油，那么从广义上讲，你的其他选择就不会那么理想、那么经济。

道明分析师预计，以加拿大原油为利润来源的美国炼油厂将转用轻质甜原油，从而提高美国基准西德克萨斯中质原油期货(WTI) 和全球基准布伦特原油的价格。这两种基准原油都是轻甜原油。

分析师说，以加拿大原油为核心原料的内陆炼油厂可能会坚持使用现有的原油。

道明考文公司（TD Cowen）提供的数据 显示 ，菲利普斯66PSX.N、HF Sinclair和Par Pacific HoldingsPARR.N等公司对加拿大原油的敞口较大 ， (link) 。

对中西部的炼油商来说，一桶加拿大原油的价格除了因距离较近而降低了运输成本外，还比墨西哥湾生产的同类本地原油便宜得多。

据报道，一桶产自阿尔伯塔省哈迪斯蒂的加拿大西部精选(WCS) 重质原油的最新交易价格低于WTI CLc1约13美元，而产自美国墨西哥湾沿岸的美国中酸原油Mars Sour WTC-MRS的价格则比WTI高出约2美元。

做好应对影响的准备

在即将实施关税之前，美国进口的加拿大原油 在1月份 创下历史新高 (link) 。

美国第二大炼油商瓦莱罗能源公司（Valero Energy VLO.N）高管在上个月的财报 (link) 电话会议上表示，如果重质原油原料受到限制，预计炼油吞吐量将减少。

"炼油服务副总裁格雷格-布拉姆（Greg Bram）说："这在很大程度上取决于重质原油的供应量会减少到什么程度，以及你必须减少到什么程度。

这家总部位于圣安东尼奥的炼油厂位于得克萨斯州的阿瑟港炼油厂日产量达 36 万桶，将墨西哥重质酸性原油加工成汽油、柴油和航空燃油。

"PBF Energy (link) PBF.N 首席执行官 Matthew Lucey 说："Mid-Con 需要加拿大石油来维持吞吐量。"任何时候，如果发生这种规模的中断，都会对吞吐量产生一定的影响"。

总部位于休斯顿的 菲利普斯66 (link) 表示，关税可能会首先将加拿大石油从美国分流出去，而 进入美国的45.7万桶/日的 墨西哥原油可能会转向欧洲或亚洲。

"在不清楚即将发生什么的情况下，我们无法推测如何应对。瓦莱罗公司首席运营官加里-西蒙斯（Gary Simmons）说："我们只能在出现这种情况时加以应对。