美加征加拿大、墨西哥关税即将开启：美股市场谁喜谁忧？

TradingKey - 本周一，美国总统特朗普表示，美国对墨西哥和加拿大加征关税的计划将按计划推进，此前实施的为期一个月的暂缓措施即将于下周到期。  

2月1日，特朗普签署行政令，对进口自墨西哥、加拿大的部分产品加征25%关税，其中加拿大能源产品的税率为10%。  在墨西哥总统辛鲍姆和加拿大总理特鲁多承诺加强边境警务工作后，特朗普宣布暂缓实施新关税30天，并继续进行谈判。然而，根据此前决定，相关关税将于3月4日正式生效。  

随后，与关税相关的政策陆续出台。特朗普签署命令，对进口钢铁和铝征收25%关税，适用于包括加拿大和墨西哥在内的所有钢铁和铝进口产品。这两国是美国主要的外国钢铝供应国。  白宫发布的声明称，新税率将于华盛顿时间3月12日生效。

来源：彭博社

多数经济学家认为，美国进口商需要承担新增的边境税，可能会导致食品杂货、汽油等商品的全面涨价，从而加剧特朗普竞选期间承诺要遏制的通胀压力。  然而，美国政府官员对此反驳，称这一举措是更为广泛的经济战略的一部分，计划通过延长减税、扩大国内能源生产等手段，降低整体经济成本。  

2018年钢铝关税经验：成效喜忧参半  

特朗普第一届政府期间，初期的减税政策刺激了美国制造业就业率的增长。但在2018年3月开启钢铝关税和对华贸易战后，经济形势出现变化。  

2019年，即最初钢铝关税生效后的第一年，美国制造业就业开始下降，工业生产陷入低迷。  

与2018年不同，此次关税涵盖更多产品，包括挤压材和板坯等钢铝制品。这些产品可进一步加工成汽车、窗框、摩天大楼等增值产品。特朗普此次扩大下游产品的关税范围，预计将对更广泛的美国消费者带来价格压力。  

此外，2018年的关税还导致股市动荡。因关税本质上是对进口产品的毛利率征税，从而影响美国企业的整体盈利能力。  

来源：WOLFSTREET.COM

美国钢铝市场迅速做出反应

受新一轮关税影响，美国钢铁价格持续上涨。数据显示，自特朗普上任以来，钢价一直呈上升趋势。  

根据Fastmarkets数据，截至上周四，两周内中西部热轧卷价格上涨12%，达到839美元/短吨。自1月20日特朗普上任以来，涨幅已达20%。相比之下，北欧市场该类钢材价格仅上涨6%，中国东部基本持平。  

高盛分析称，若主要贸易伙伴未获得关税豁免，预计成本转嫁至美国市场，导致价格上升。  

标普全球本周发布的数据显示，1月企业投入价格指数为57.4，本月升至58.5，其中制造业指数由57.4大幅跃升至63.5。采购经理普遍认为，关税及供应链成本上升是主要推手。  

钢铁和铝的价格上升，使得依赖这些金属的制造业和建筑业生产成本显著上升。 虽然这一政策有助于美国钢厂提高自己的价格，但很快就会导致购买这些金属并将其加工成冰箱、汽车和联合收割机的各级生产商的价格上涨。 同时，美国全国住宅建筑商协会（NAHB）表示，关税可能影响特朗普降低住房成本的目标。该协会主席Carl Harris称：“25%的钢铝关税措施将提高房屋建造成本，延缓新建筑开发，并阻碍受自然灾害影响地区的重建。”  

美国经济的方方面面可能受冲击  

美国经济的某些行业将受到特别严重的打击，包括汽车、能源和食品行业。由于加拿大和墨西哥为美国炼油厂供应了 70%以上的原油进口，美国中西部的汽油价格可能每加仑上涨 50 美分。

汽车和其他车辆也面临风险，因为美国近一半的汽车零部件都从其北部和南部邻国进口。对加拿大和墨西哥征收 25% 的关税将增加美国汽车制造商的生产成本， 使 美国每年销售的约 1600 万辆汽车的价格增加 3,000 美元。

由于墨西哥是美国最大的新鲜农产品来源国，供应了 美国60%以上 的蔬菜进口和近一半的水果和坚果进口，食品杂货成本也可能上升。

来源: 外交关系委员会  

四月暴风：未来或继续出台的关税政策  

特朗普还表示，他可能最早在4月2日宣布，对汽车、木材、半导体、药品等进口产品征收25%关税。  

特朗普长期以来批评美国汽车出口受国际市场不公待遇，比如欧盟对美汽车关税达10%，为美国2.5%税率的四倍。此外，美国对墨西哥、加拿大以外国家皮卡进口征收25%关税，使底特律车企长期受益。  

回顾2018-2019年，美国曾就汽车进口进行国家安全调查，结论认为进口车型削弱本土产业基础。尽管特朗普彼时威胁征收25%汽车关税，但最终并未执行。目前，旧调查数据或被重新评估或更新，可能成为新的政策依据。  

与此同时，美国商务部已开启对加拿大软木反倾销税的第七次行政审查，涵盖期限2024年1月1日至12月31日，影响多个加拿大木材企业。商务部将审查部分企业是否通过关联美国进口商吸收税收，调查结果或将影响未来关税政策和双边贸易关系。  

值得投资者关注的股票  

钢铁与铝 –Nucor (NUE)：美国最大的钢铁生产商。  

替代材料 –Hexcel (HXL)：专注于碳纤维和复合材料，作为金属的替代品。  

废金属回收 –Commercial Metals (CMC)：从事废钢回收业务。  

能源 –ExxonMobil (XOM)：美国主要的炼油及化工企业。  

农业 –Archer Daniels Midland (ADM)：美国国内农业市场的关键参与者。  

化工 –Dow (DOW)：领先的美国化工企业。  

汽车 –Ford (F)：主要的美国本土汽车制造商。  

零售 –Walmart (WMT)：高度依赖进口商品。  

汽车零部件供应商 –BorgWarner (BWA)：依赖进口零部件。  

纺织与服装 –Nike (NKE)：依赖进口纺织品和服装。  

包装与消费品 –Ball (BALL)：生产铝制罐。  

工业设备 –3M (MMM)：制造依赖特种钢材的工业材料。  

建筑与重型设备 –Caterpillar (CAT)：生产依赖钢材的工程设备。