奈飞Q4财报前瞻：不卷订户数，广告业务要起飞？

TradingKey - 无论通过电视、智慧手机还是笔记本电脑上观看，流媒体领域在过去十年中已经蓬勃发展。在流媒体领域，没有比奈飞Netflix（NFLX.US）更大的玩家了。

最近，韩国热门影集《鱿鱼游戏》于2024年12月26日在奈飞首播，其第二季的惊人收视率再次印证了这种观点。

这档韩国节目第二季首周观看次数就达到了6800万次，打破了奈飞美剧《星期三》（Wednesday）在2022年创下的5010万观看人次记录。

奈飞将于本周二1月21日盘后公布2024年第四季财报，市场期待这份财报的表现能够与其优异的收视情况相匹配。

预计奈飞新增订户数逾800万

尽管奈飞公司在过去几年里告诉分析师，净订户数并不是该公司的关键指标，但市场依然持续关注它。截至去年Q3，奈飞拥有2.827亿订户，市场预计第四季将新增820万订户。

这样一来，奈飞的全球订户数有望超2.9亿。值得注意的是，奈飞高层已表示，这次Q4将是该公司最后一次报告季度订户数量。

另一方面，奈飞将重点放在收入和营业利润率上，以此作为衡量业务成功的主要指标。奈飞在2024年Q3实现了29亿美元的强劲营业收入，营业利润率为29.6%。

对于第四季，奈飞管理层预计该季的营业利润率为22%，这仍比2023年Q4的营业利率润高出5个百分点。公司预计Q4收入将年增15%，至101亿美元。

广告业务成为焦点

随着奈飞严厉打击密码共享，用户总数增长开始放缓，投资人开始将奈飞广告业务视为未来的增长动力。

在2024年第三季的股东信中，管理层重申「我们的广告计划还为时过早」，但又强调，公司短期最大的挑战是，广告业务的扩张速度快于该公司将广告货币化的能力。

这是一个挑战和机遇并存的时刻，投资人渴望听到更多关于奈飞新生广告业务的任何消息，尽管该公司预计，广告不会成为2025年收入增长的主要驱动力。

奈飞的亚洲业务再次强劲？

美国和加拿大是奈飞创收的核心，但实际上，亚太地区（APAC）在去年第三季的收入增长表现领先所有地区：年增19%，至11.2亿美元。

投资人想知道这种势头能否持续下去。该公司在上一次财报中表示，正在通过在日本、韩国、泰国和印度的强大本地内容来改善在亚太地区的产品和市场契合度。

另外，投资人希望从管理层听到更多关于奈飞体育直播计划的任何消息，尤其是在迪士尼近期将Hulu+直播电视业务与Fubo TV频道合并并形成联合直播体育巨头后。

2025年奈飞股票值得买？

对于投资人来说，他们是否应该在公司财报发布前购买奈飞股票？去年，奈飞股价上涨了75%，尽管过去12个月的市盈率PE高达47.6倍，但该公司的盈利能力仍是毋庸置疑的。

若管理层能够实现收入和营业利润率的增长，同时出人意料地发布任何令人兴奋的消息，那么投资人将会看到奈飞股价的飙升。

然而，随着近年来越来越多玩家进入该领域，流媒体业务的竞争非常激烈。尽管如此，奈飞仍有能力继续作为流媒体领域的市场领导者蓬勃发展，其股票可能在获利报告前为投资人提供一个有趣的机会。