KeyBanc：英伟达财报好坏关键在第四季度

英为财情Investing.com - KeyBanc Capital Markets预测，英伟达 (NASDAQ:NVDA)即将发布的第三季度财报将大幅超出预期，然而进入第四季度或将遭遇挑战。

该投资银行表示，得益于英伟达Hopper产品的旺盛需求，其第三季度业绩预计将保持稳健，且第四季度的业绩指导有望略高于市场共识。

不过，KeyBanc指出，由于多重不利因素，英伟达近期的股价上升空间可能会受到压制。

这些因素主要包括：在中国市场转向本土AI解决方案的趋势下，H20产品推出延迟；英伟达的市场份额被AMD (NASDAQ:AMD)的MI308馋死，以及因竞品Blackwell（B200）增产，导致H200延后。

此外，英伟达近期将主要的电源管理集成电路（PMIC）供应商由Monolithic Power Systems (NASDAQ:MPWR) 更换为Infineon Technologies AG NA O.N. (ETR:IFXGn)，这一变动预计会带来供应限制，进而影响第四季度GB200 NVL服务器机架的供应量。

面对这些挑战，KeyBanc已下调对英伟达第四季度的收入预期，从原先的400亿美元、每股收益（EPS）0.88美元调整至377亿美元、每股收益0.83美元。尽管如此，这一调整后的预期仍高于市场普遍预测的371亿美元收入和0.82美元每股收益。

尽管短期内「上升空间有限」可能对英伟达构成压力，但KeyBanc分析师仍长期看好该公司的风险回报比，这主要得益于其「庞大的生成式AI增长潜力」。

公司维持对英伟达股票的「增持」评级，并设定了180美元的目标价。英伟达将于11月20日（周三）股市收盘后发布财报。

值得一提的是，这家AI领域的佼佼者自今年年初以来股价已暴涨183%，一跃成为全球市值最高的公司。

编译：刘川