Palantir大升后 接下来会点走？

今年以来，Palantir(PLTR)的股价就上涨了250%以上，市值现已超过传奇国防承包商洛克希德马丁公司。这家为政府、军队和大企业提供软体和人工智慧(AI)的供应商正在实现强劲的收入成长并影响利润。该公司刚刚公布了第三季收益，推动该股在过去一个月上涨了40%。

投资人越来越看好Palantir股票。但他们应该这样做吗？以下是这档高速成长动量股接下来可能会发生的情况。

全球最大的国防承包商之一

Palantir的市值达1,360亿美元，现已成为全球最大的国防承包商之一。前面提到的洛克希德马丁公司的市值为1,340亿美元，RTXCorporation等竞争对手目前是少数几家估值高于Palantir的股票之一。

它是怎么到这里的？为美国军事和政府机构提供现代化软体解决方案。这扰乱了遗留系统（或根本不存在系统的情况），因为美国政府正在寻找一流的软体来保持其优势。政府合约规模较大，并且会随著时间的推移而扩大，这就是Palantir美国政府收入持续快速成长的原因。上季度，美国政府营收年增40%。

但Palantir不仅仅向美国政府出售产品。近年来，它已将其软体和人工智慧解决方案扩展到大型企业，并取得了巨大成功。尽管美国政府可以花很多钱，但归根结底它只是一个客户。数百家公司可以利用Palantir的先进分析工具，而且他们现在已经开始这样做了。

收入快速成长 客户获取速度更快

美国政府以及美国企业不断增长的需求使Palantir能够加速其收入成长。上季度，美国商业收入年增54%，达到1.79亿美元。加上政府合约的稳定成长和国际销售的轻微阻力，第三季整体营收年增30%至7.26亿美元。

客户获取成长得更快。第三季客户总数年增39%，较第二季成长6%，达到629家。第三季之后的加速似乎仍在继续。Palantir在本季完成了104笔交易，价值超过100万美元，这些交易应该会在未来几年转化为新的创收客户。鉴于这些合约的长期性质，投资者追踪的最重要的关键绩效指标是客户数量。如果客户数量持续增加，收入也会随之增加。

YCHARTS提供的PLTR收入(TTM)数据

Palantir股票的下一步趋势是什么？

我们已经谈论了很多Palantir的业务。股票则是另一回事。成长和价值是紧密相连的（正如沃伦·巴菲特喜欢说的那样），这意味著一家公司的收入成长是否迅速并不重要。你为这种成长付出的代价也很重要。

对Palantir来说，好消息是，尽管成长正在加速，但利润率仍然强劲。上季公认会计原则(GAAP)净利润为1.44亿美元，利润率为20%。一旦营收成长放缓，由于营运软体业务的可变成本较低，我预计利润率将扩大至30%或更高。

过去12个月，Palantir创造了26.5亿美元的收入。让我们乐观地假设未来五年营收成长将保持强劲，这个数字可能会跃升至100亿美元。当然乐观，但并非不可能。净利润率为30%，相当于年收益30亿美元。

如今，Palantir的市值已达1,360亿美元。即使达到这些获利数据，五年后该股的本益比(P/E)仍将达到45倍。这将是一个很高的估值，而且距离巨大的成长预测和利润率扩张已经过去五年了。您购买股票的价格很重要。尽管Palantir是一家出色的企业，但我认为该股在未来五年内将表现不佳。

作者：Brett Schafer