【路透分析】部分关税暂缓但市场动荡恐持续，全球投资者寻求避险

• 全球市场因关税暂停而反弹
• 但不确定性依然存在
• 中美贸易战加剧增长冲击担忧

路透伦敦4月10日 - 美国总统特朗普暂停加征关税的举措缓和了本周的紧张局势，尘埃暂时落定，但全球投资者得出了一个明确的结论：市场动荡将持续下去。

特朗普周三做出惊人逆转，表示将暂时降低对数十个国家新征收的高额关税，同时进一步加大对中国的压力。

大规模的释然性反弹使标普500指数 .SPX创下2008年10月以来的最大单日涨幅，涨幅近10%；周四日本股市.N225 大涨9%，欧洲股市.STOXX也迎来2020年以来表现最好的一天。

投资者和分析师表示，随着投资者减少对华尔街股票的投资，增加对避险资产的投资，远离美国市场的去风险化趋势可能会继续。

"波动还没有结束，环境仍然不确定，有些影响是不可逆的，"骏利亨德森投资驻新加坡的投资组合经理Sat Duhra说。"我们必须习惯在这个问题上有更多的反复。"

瑞银财富管理首席投资官Mark Haefele表示，市场反弹是为可能出现的动荡时期做好准备的一个机会，尤其是考虑到中美这两个世界最大经济体之间的贸易紧张局势升级。

虽然特朗普暂停征收关税缓解了经济衰退担忧，但银行表示，仍预计经济增长将大幅放缓，消费者和企业信心可能会受到关税不确定性的打击。

苏黎世保险(Zurich Insurance Group)首席市场策略师Guy Miller表示："似乎非常明显的是，美股长期平稳上升的轨道已被打破，我们正处于一个波动性和不确定性加剧的新时代。"

衡量股票和债券市场波动性的主要指标 .VIX, .MOVE, .V2TX 仍远远高于特朗普上周宣布对等关税之前的水平。

而避险货币瑞郎兑美元CHF= 4月迄今为止的涨幅超过5%，将创下自2022年底以来的最佳月度表现。

**动摇**

全球的分析师和投资者都指出，本周美国公债的大幅抛售和美元的疲软证明，人们对世界最大经济体的信心已经动摇。

德意志银行分析师在特朗普发表声明前的一份报告中表示，市场已经对美国资产失去信心。

今年以来，美国和欧洲股市下跌了约7%，中国股市.CSI300下跌了约5%。

瑞士私人银行Bank Syz的交易主管Valerie Noel在关税暂停前表示："我认为一些国家，尤其是中国，正在密切关注（美国的关税政策），并可能加快从美国资产中分散投资。"

一些投资者表示，对中国政府采取更多刺激措施的预期应该会支持中国股市，而另一些投资者则表示，将密切关注中美贸易紧张局势，以寻找引发市场进一步动荡的因素。

伦敦Aviva Investors高级经济学家兼策略师Vasileios Gkionakis说："让我彻夜难眠的是，贸易战可能升级为金融战。"

中国是仅次于日本的美国公债第二大外国持有者，本周美国公债遭抛售引发了对中国政府可能减持美债的担忧，而这需要时间才能在官方数据中体现出来。(完)

图：股市波动性依然高企Stock market volatility surges

图：美国公债收益率走势狂野A wild ride