【路透分析】特朗普关税政策反复无常，动摇投资者对欧洲牛市的信心

• 欧洲股市和欧元第一季的强劲涨势让步于贸易战谨慎情绪
• 资产管理公司不愿进一步押注看涨
• 投资者称刺激措施可能不足以维持欧洲经济复苏

路透伦敦3月28日 - 在欧洲股市和欧元经历第一季度的火爆表现后，投资者认为这波上涨行情已经结束。许多人担心，这波涨势夸大了计划中的公共支出热潮能以多快速度重振欧洲依然低迷的经济，并支撑其抵御贸易战风险。
包括欧洲最大资产管理公司东方汇理(Amundi)在内的大型资管公司表示，由于美国总统特朗普准备在 4 月 2 日宣布对等贸易关税，他们已停止或减少对欧元的押注，或削减了看涨欧洲股票的交易。
许多人表示，在3月早前推动德国股市.GDAXI创下 2022 年以来最佳季度表现，也推动欧元EUR=EBS升至五个月高点的所谓“欧元狂热”交易已经反映了对大多数可预见的经济刺激收益的预期。
爱德蒙得洛希尔资产管理公司首席投资官Benjamin Melman表示：“如果特朗普政府决定将贸易伙伴推向贸易战，这将对欧洲股市不利。”他补充说，他预计欧洲股市不会出现大幅上涨。
特朗普宣布对汽车进口征收 25% 的关税后，全球市场周四动荡不安，斯托克欧洲600指数 .STOXX最多挫跌2%，德国汽车制造商股票市值蒸发了数十亿欧元。
百达资产管理公司首席策略师Luca Paolini表示，比起因白宫变化无常的贸易政策饱受冲击的美国市场，更多有关关税的坏消息对因刺激计划希望而上涨的欧洲资产的打击可能会更严重。

**双输**
随着市场对关税赢家和输家观点的转变，欧元兑美元汇率在 2 月下跌近 1.01 美元，随后在 3 月 18 日反弹至 1.095 美元的高位。
东方汇理的全球外汇主管 Andreas Koenig 表示，如果市场恢复对关税支撑美元的预期，我们将避免建立看多欧元的头寸。
Koenig表示：“摆在我们面前的仍然是 4 月 2 日”，特朗普将这一天称为“解放日”。
英国最大资管公司励正投资管理的宏观策略主管Chris Jeffery表示，该公司已减少对看多欧元的押注，而伦敦银行Arbuthnot Latham的投资管理主管Eren Osman表示，他已减少对欧洲股票的押注，但仍保持略微乐观的态度。
尽管Osman称全面贸易战对全球股市来说是“双输”局面，但他表示，在这种情况下，刺激支出或可帮助欧洲资产表现优于其他资产。
皇家伦敦资产管理公司的多种资产主管Trevor Greetham表示，该公司正考虑减持美股，偏好欧股。他说：“并不是说欧洲会出现繁荣”，但他“相对而言”看好该地区。
与此同时，罗素投资首席投资策略师Andrew Pease表示，该公司的主要全球股票基金对欧洲股市持小幅看涨的观点，因为该地区的长期前景有所改善，但没有增加更多投资。
他说：“这一切的最大疑问是 4 月 2 日。如果这导致全球经济衰退，那么欧洲也躲不掉。”（完）

图：欧股今年表现优于美股European stocks have outperformed U.S. equities this year

图：欧洲的经济趋势保持疲弱Europe's economic trends remain weak