2025年初欧股表现强于美股，但能否持久犹未可知

路透米兰2月5日 - 2025年的前六周，欧洲股市创下十年来相对于华尔街的最佳表现。一些人希望欧洲股市能最终结束多年来表现不佳的局面，但长期存在的结构性挑战可能会使这一希望破灭。

投资者抓住公司估值的巨大差距，纷纷涌入欧洲股市，认为几项潜在催化因素可能意味着这次反弹不同于以往通常很快消退的行情。

1月份，流入欧洲股市的资金达到25年来第二高位，主要指标股指继续创下历史新高，超过美国同类股指，因为投资者期待该地区市场终于万事俱备。

人们希望，德国在本月选举后可能会放松财政政策，乌克兰的紧张局势可能会缓和，美国关税措施最终可能没有人们担心的那么严重。

最近，华尔街人工智能巨头的股票因中国低成本竞争对手的出现而下跌，这表明市场领导地位可能会扩展到被忽视的领域，而欧洲在这些领域的表现尤为强劲。

今年迄今为止，法兰克福、苏黎世、伦敦、米兰和巴黎股市的上涨已推动更广泛的斯托克欧洲600指数.STOXX上涨超过5.5%，而标普500指数仅上涨2.7%。

**领先优势**

Edmond de Rothschild AM投资组合经理Marc Halperin对此持乐观态度，尤其是考虑到投资者仓位紧张的情况。

他预计，领先指标将出现反弹，欧洲央行和美联储可能暂停降息，乌克兰可能实现停火，从而降低能源成本。

研究公司SentimenTrader指出，反映反弹广度的几个技术指标，如10日涨跌比率和高于50日移动均线的股票数量，都出现了大幅上升。

该公司称，从历史上看，在未来一到三个月的上涨之前，都会出现这种形态。

伦敦证券交易所集团(LSEG)的数据显示，MSCI欧洲指数.dMIEU00000NEU的预期市盈率为14倍，与MSCI美国指数.dMIUS00000PUS相比，折让幅度接近创纪录的37.5%。

自1980年代末以来，美股上涨了25倍，而欧洲股市的涨幅还不到六倍。

然而，任何进一步的上涨都不太可能真正挑战华尔街的长期主导地位。在过去的40年里，欧洲偶尔也会出现反弹，但往往都是昙花一现，尤其是在全球金融危机之后。

Generali Investments的策略师Michele Morganti也指出，美国科技业盈利增长放缓，中国可能采取更大胆的刺激措施，这些都可能使市场转向欧洲。

但他补充说，结构性挑战依然存在："欧洲仍然面临能源独立性下降、治理不善...能源和资本市场分散、人口增长放缓以及科技投资减少等问题。"

LSEG IBES的预测显示，欧洲今年的盈利增长预计将大幅加快，从去年的1%增至7.9%，2023年为下降3.9%。相比之下，虽然美国今年的盈利增速预计将放缓，但仍将高于欧洲。(完)

Europe discount to US https://tmsnrt.rs/412oE8W

Wall Street trails Europe https://tmsnrt.rs/42HBGKc