隐世施政报告受惠股

每年香港施政报告，总有一两个投资机会。去年强调北部都会区计划成就中国建筑(3311.HK)。而今年的施政报告中，亮点是在新能源交通工具上。

报告提及会在新能源运输基金预留约7.5亿元，资助的士业界和专营巴士公司购置电动车辆，并推出氢燃料电池重型车辆资助试验计划。行政长官更表示，会积极协助业界建设太阳能制氢装置，作为产业示范，明年提交条例草案，确保氢燃料安全使用，政府亦会拟备香港氢能标准认证模式，目标2027年之前在港九新界都设立加氢基础设施。

收购成巴成主要股东

提起香港公交股，大家会想到港铁(0066.HK)、载通(0062.HK)及冠忠(0306.HK)。而今年则多加一家汉思能源(0554.HK)。公司于7月底完成收购汇达交通(即城巴控股公司)约54%股份，共计持有70%股份，成为公司主要股东。

现时城巴经营路线超过230条，车队数目超过1700架，是香港第二大公共巴士服务供应商，约为载通(0062.HK)旗下九巴约450条路线及3900架的四至五成。值得留意的是，与八、九十年代不同，城巴已经不再局限于港岛，近年于九龙新界亦可以察觉到城巴的足迹，如皇后山及屯门等地，这令城巴与九巴的规模逐步收窄。除此，城巴于游客路线及海外拓展方面亦正积极推进。

近年热炒的话题：无人驾驶及氢能，汉思及城巴亦有涉足。城巴打算于香港科学园至港铁大学站及启德发展进行自动驾驶测试。另外，城巴早已宣布停止采购传统燃油巴士，未来会以7:3的比例由氢能及纯电巴士替代燃油巴士，并在2045年早于特区政府承诺5年达成碳中和目标，上文提及的7.5亿资助基金相信会是推力之一。

转用氢能及纯电巴士

于氢能产业链上，提氢及供应是不确定一环。据悉，汉思与大湾区企业已经签订合作协议，能保证氢供应及锁定较低成本，并以较优惠价格向城巴供应氢能。考虑到汉思在东莞拥有及经营化工码头，于氢储存及运送上必然有较好技术及经验。

估值上，现时公司未被市场关注，市值亦于8至10亿左右徘徊。留意收购城巴部份作价为27.22亿港元(购入54.55%持股)；这反映城巴总价值约50亿港元，对比载通现时约43亿港元略高。

考虑到载通近日因为派息有变而急跌，合理估值也约50亿港元。以较保守的比较，城巴价值20至25亿，而汉思持股70%，都已经反映约14至18亿港元价值。当然，汉思现有业务处于轻微亏损状态，但城巴拥有的土地价值亦能补足此估值短板。汉思以中长线角度值得留意，暂时以0.3港元作第一站目标。

作者：CreateLee李明德
作者为证监会持牌人士。本公司投资组合持有上述股票
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