美元飙升带动企业汇率对冲激增

• 企业财务主管正在加大力度对冲美元走强
• 美元自9月低点以来上涨 7%，接近两年高点
• 近期美国关税消息推动美元上涨，市场波动加剧

路透纽约2月6日 - 企业财务主管正在加大力度，确保公司盈利不受美元进一步走强的影响。一些分析师表示，此举表明，人们越来越相信，特朗普总统的关税计划将有助于美元在更长时间内保持高位。

美元指数 .DXY目前较9月低点上涨约7%，徘徊在1月创下的两年来新高附近，因投资者预期美元将受益于强劲的美国经济增长和特朗普的贸易保护主义政策，从而买入了美元。

投机者纷纷加大对美元的看涨押注，推动美元净多头仓位升至 350 亿美元，为近九年来的最高水平。

企业财务主管通常使用远期合约、汇率期权和掉期(互换)来减少汇率波动带来的潜在损失，他们行事相对稳重。但他们越来越认为，美元可能会继续走高，或者在高位维持一段时间。

U.S. Bank外汇销售主管 Paula Comings 表示：“企业界的行动较慢，而且更加谨慎。”

她称，“(但)我们已经看到那些拥有大量海外营收需要汇回国内业者调高预估现金流的对冲计划。”

Comings 称：“我们从客户那里听说，他们正在为美元的持久走势做计划。”

苹果AAPL.O和微软MSFT.O等跨国公司已经警告称，强势美元将给未来几个月的财报带来压力。

虽然企业整体对冲活动的能见度极低，但对市场参与者的采访显示，在11月美国大选之前以及预期特朗普可能获胜的情况下，对冲美元进一步走强的活动升温。

MillTechFX 首席执行官 Eric Huttman 表示：“在选举前，我们的研究表明，市值低于 1 亿美元的北美公司敏锐地意识到了美国大选后美元走强的可能性和风险。”

他说：“这些小公司中有一半表示，他们担心政策变化对汇率的影响。”

伦敦 Ballinger Group 汇市分析师 Kyle Chapman 表示，“我们看到各行各业的对冲活动强劲上升，因为自特朗普胜选和美元强劲上涨以来，企业都在寻求保护自己免受更高波动性环境和不确定性增加的影响。”

他说：“汇市甚至受到非市场重大新闻的的推动，这引起了财务主管对市场波动的关注。”

**关税问题**

对冲活动增加的背后是，人们越来越相信，随着特朗普关税政策开始实施，美元强势将持续一段时间。

Chapman 表示：“人们普遍认为，自特朗普再次当选以来，我们已经进入美元相对强势的环境...自9月以来，美元上涨的幅度和速度让人们意识到汇率走势对获利的影响。”

风险管理公司 Chatham Financial 的执行合伙人 Amol Dhargalkar 表示，出于对美元走强的担忧，2024年大型公司将比预期更频繁地检讨和更新其对冲计划，现在看到小型公司采取类似举措也就不足为奇了。

分析师警告称，尽管关税相关新闻可能促使对冲活动增加，但贸易紧张局势的进一步升级可能会破坏这些努力，因为全面的贸易战可能会危及企业预测商业活动和进行有效对冲的能力。

多伦多支付公司 Corpay 首席市场策略师Karl Schamotta表示：“对于许多企业来说，它们的基础现金流都面临风险...一些企业可能不得不重新调整供应链，而一些企业可能不得不应对国际客户营收下降。”

“许多暗流涌动，而对冲量并不仅是呈现线性增长，”Schamotta 说。(完)

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