倘特朗普当选 美或陷入滞胀

美国总统大选将至，现在普遍认为，假如哈里斯顺利为民主党连任，局势及经济将较稳定；反之，若果特朗普上任，经济师普遍担心其取消所得税及增加进口关税的政策，将为美国带来更高的“赤字”，更会因为入口通胀随时令美国陷入“滞胀”局面，所以美国大选情况绝对会影响美股走势，继而影响港股。

至于外汇市场，不能不提日圆走势，10月1日时美元兑日圆为142.96；直至笔者执笔时（10月28日），日圆已经贬值至153.87水平，跌幅高达1100点。原因是日本执政联盟在选举中失去议会多数席位，未能取得233席的过半优势门槛，意味着现届政府没有政治资本来主导局面，更有传言日本刚上任一个月的新任首相石破茂，亦因这次事件有辞任的意向。很可能成为日本历史以来最短命首相！

日圆回至156 值得吸纳

在短期，日圆仍然可能承受压力，而日本央行官员亦已开始发言作出警告，必要时会采取适当行动；再者不要忘记以上的日本内部政治斗争，不会影响日本央行加息政策的大方向。从图表上看，假如日圆贬值至156，开始值得吸纳。

商品市场方面出现了奇怪的状况，两只主要的大宗商品。国际油价明显受压，由月初的78美元水平下跌至现在67美元附近，原因是油组（OPEC）再次下调环球原油需求预测，再加上以色列向伊朗的报复，并没有袭击当地任何石油设施，纾缓了市场紧张情绪油价回落。不过，国际黄金价格却连创新高，受惠于各地央行积极降息态度，加上俄乌冲突局势进一步紧张，助长黄金避险需求。

笔者认为环球经济增长缓慢，加上近日美国能源信息署（EIA）公布的原油库存又意外增加，所以国际油价短期难以回升，估计只会在70美元附近上落徘徊。反之，国际金价却有可能短期回落，因为特朗普现在选举中显示出领先优势，相信美国债息仍会持续高企，这样有助美汇指数的强势；再加上近日市场已经有声音表示，由于金价过高，饰金商生意额大挫，实货需求下跌相信会渐渐反映在价格上。

（作者为实德金融策略研究部高级经理郑振辉）

来源：大公网