【路透分析】中国提振消费可能有哪些手段？

路透香港3月3日 - 中国一再承诺要让消费成为经济增长的更大驱动力，但尚未实施任何结构性政策变化来实现这一目标。

分析人士表示，数万亿美元的潜在成本以及改革可能带来的不稳定风险，使得官员们对大胆的政策决定持谨慎态度。

以下是北京方面的政策选择以及所涉及的一些权衡：

**福利**

最快的办法是大幅提高养老金、国有部门工资、失业救济金和其他福利。短期内，可以通过发行债券来筹集这些措施所需的资金，但长期来看，需要通过税收、土地和其他改革来创造财政空间。

**税制**

中国领导人于2023年12月提出了财政改革计划，但细节较少。

中国对资本利得征收 20% 的税，低于印度的 30% 和美国的 37%，并且还有许多豁免政策。但投资收益却在减少，过去 15 年来，债务增长速度远远超过中国国内生产总值 (GDP) 就是明证。

这意味着税收收入也很低。国际货币基金组织（IMF）计算出中国的税收占GDP的比例为14%，而七国集团（G7）各经济体的平均水平为23%。

这使得如果不提高资本或企业税，就很难为社会支出提供资金。向家庭征收更多税是一个困难的提议，因为中国的个人所得税税率上限是世界上最高之一，达到 45%。

资本和劳动力之间的税收差异鼓励了低工资和高投资。

正在讨论的一项调整可能长期来看有好处，但最初可能会损害消费者的利益。

中国媒体称，政策制定者可能会将消费税负担从目前的生产商和进口商转移到批发商和零售商身上。

所得收益大部分将流向地方政府，而不是中央政府，从而将地方官员的积极性转向支持消费而不是工厂。

**城市化**

北京还承诺进一步放宽户籍制度，该制度将人口分为农村户口和城市户口。

约有3亿农民工生活在城市，但只有有限的机会去享受城市医疗、教育和其他社会福利。经济学家因此估计，农民工的储蓄收入是城市居民的两倍。

但实现机会平等还要求政府提供更多福利以及对学校和医院的投资。

中国（海南）改革发展研究院院长迟福林对中国媒体表示，估计农民工市民化涉及的综合成本人均为5万至15.59万元人民币，全国范围内需要投入各类资本46万亿元（6.33万亿美元）左右。

**房地产市场**

2021年以来， 房地产价格暴跌导致家庭财富减少，消费意愿减弱，加剧了通货紧缩压力。

摩根士丹利估计，中国两年内需要投入约10万亿元人民币的刺激资金才能避免通货紧缩。其中3万亿元应该用于国家购买大城市的空置住房，其余用于社会福利。

**土地改革**

中国的城市土地属于国有，是地方政府的主要收入来源，这是房地产行业过度扩张的根本原因。

农村土地归村集体所有。当局有时会征用农村土地，主要用于工业用途，以促进资源从家庭转移到制造业。

经济学家表示，赋予民营实体充分的产权并允许市场驱动的交易，可以缓解工业和住宅产能过剩并提高家庭财富。

**儿童补贴**

人口统计学家表示，在任何经济体中，儿童数量都与国内消费直接相关。

北京智库育娲人口研究认为需要把GDP的10%用于家庭补贴，才能稳定人口。

**国有企业**

最新数据显示，2023年非金融类国有企业总资产达到371.9万亿元。一些经济学家表示，这些资产可以货币化，为消费改革提供资金。

批评人士称，国有企业通过政府转移支付、国家主导的银行业或发债吸收了大量资本。它们的资产回报率很低，而且很少通过股息或其他支付方式返还利润。

但它们也是中国工业和基础设施政策的核心，是近几十年来经济增长的主要推动力。关闭或对其私有化将是当前政策趋势的180度大转弯，可能对经济造成冲击。

**货币政策**

官员们依靠商业银行来完成贷款配额。这将资金引向被视为风险较低的国有部门。它还将资源引离生产率更高、雇佣更多员工的民营部门。

央行已承诺对贷款进行市场化改革。但风险在于，如果银行仅根据预期收益做出贷款决定，那么负债负担较重的国有企业的信贷供应可能会枯竭，从而破坏经济稳定。(完)