【路透分析】啤酒而非关税将提升美国铝产能：安迪-霍姆

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路透伦敦2月11日 - 如有疑问，请加倍努力。

七年前，美国总统特朗普下令对美国进口铝征收 10%的关税，目的是提高美国国内的原生金属产量。

但并没有奏效。

这一次，关税将从 3 月 4 日起提高到 25%，没有 "例外或豁免"。加上对钢铁进口征收类似规模的关税，美国再次以国家安全为名，企图加强工业自给自足。

从运往美国中西部地区的铝价格大幅飙升来看，这对美国消费者来说并不是好消息。

此外，提高关税在振兴美国老化的铝冶炼厂方面能发挥多大作用也是一个非常不确定的因素。

如果提高铝的自给率是我们的目标，那么有一种更简单的方法可以实现这一目标，那就是简陋的啤酒罐。

依赖进口

尽管市场动态截然不同，但在特朗普的关税战中，铝再次与钢铁捆绑在一起。

根据美国地质调查局的数据，美国进口的钢材占全国消费量的 23%，而铝的进口比例要高得多，达到 47%。

美国尤其依赖从加拿大进口原铝，加拿大每年供应 200 多万吨原铝。

市场已经在适应定价和贸易流的潜在变化。

CME 中西部美国溢价 AUPc1 合约在一周内上涨了 100 美元，达到每吨 629 美元。

鉴于伦敦金属交易所现货价 CMAL0 目前为每吨 2,645 美元，隐含的关税成本还只是部分定价。

铝市场在2018年的关税问题上曾经有过这样的经历，但最终的谈判结果却很难确定。例如，加拿大最初被列入，然后被豁免，再次被列入，再次被豁免，这是在一个月内的第二次。

人们似乎在打赌，这次也会有类似的例外情况。

然而，对于加拿大金属的美国买家来说，略显不祥的是，欧洲的溢价已大幅下降，这表明加拿大的货物将从关税较高的美国市场分流。

实力胜过关税

虽然钢铁关税推动了国内生产，但铝的情况并非如此。

美国运营的原铝冶炼厂数量已从本世纪初的 20 家缩减至仅有 4 家。

唯一一家在 2018 年关税之后重新开工的工厂--密苏里州的新马德里，于 2024 年 1 月再次关闭 (link)。

美国去年的初级金属产量为 67 万吨，而在进口关税首次颁布前的 2017 年为 74 万吨。

所有的希望都寄托在世纪铝业公司（Century Aluminum）的CENX.O"绿色铝冶炼厂项目 "上，该项目得到了能源部的支持，能源部根据上届政府的《双边基础设施法》和《减少通胀法案》 (link)，为该项目提供了 5 亿美元的奖励。

世纪公司刚刚提取了 (link) 第一笔 1000 万美元的资金，用于进一步的研究，这说明新的冶炼厂不会很快启动。

至关重要的是，该项目尚未找到可靠的能源来源，尤其是它需要的绿色可再生能源。

铝是通过电解生产的，冶炼厂将氧化铝转化为金属需要消耗大量电力。

美国冶炼厂的消亡主要归咎于高昂的电力成本，而这仍然是任何新建冶炼厂项目的主要障碍。

事实上，随着数据中心对可再生能源的争夺，电力竞争也在加剧。

不要点火

对于美国来说，有一个更简单的方法可以减少对进口的依赖。

这个办法就是随手扔掉。

美国是世界上最大的铝制饮料罐用户，2021 年的销量为 1067 亿个，占全球市场的四分之一以上。

根据容器回收协会(CRI) 的数据，2023 年的回收率仅为 43%，低于 2014 年 57% 的峰值。

仅有不到一半的易拉罐被扔掉，填埋或丢弃。更多的金属则是在回收设施中因分类不当而损失掉的，损失估计约为三分之一。

据 CRI 计算，2021 年浪费的铝总量超过 100 万吨，名义价值达 16 亿美元。

这是每年被丢弃的大量铝，大大超过了国内原生金属的产量。此外，重熔饮料罐比生产原生金属要节能得多，因为它通常只需要 5%的电力。

回收率最高的国家都实行某种形式的押金返还计划。

事实上，根据 CRI 的数据，美国有押金计划的州回收率达到 74%，而没有押金计划的州只有 26%。

推出更多的押金返还计划，100 万吨垃圾中的一部分就可以返还给供应链。

美国的能源限制意味着，促进回收利用将比关税更快地巩固其国内铝供应基础。

但关税是铝市场和美国消费者将面临的问题。

本文观点仅代表作者本人，路透专栏作家。