美国12月JOLTs职位空缺将公布 劳动力市场是否持续复苏？
TradingKey - 美国劳动力市场表现出色，美联储官员们认为劳动力市场总体上健康，尽管有所放缓，与此同时，官员们最近对通胀表示担忧。本周二(2月4日)，美国将公布12月JOLTs职位空缺人数，自2022年3月创下1218万人的纪录以来，由于美联储大幅加息导致需求放缓，JOLTS职位空缺在大部分时间里大体呈现下降的态势。近几个月伴随着美联储降息，JOLTS数据出现反弹。
据美国劳工统计局的报告显示，美国11月JOLTS职位空缺809.8万人，预期774万人，10月前值从774.4万人上修至780万人。11月的职位空缺延续了10月的反弹态势。此前9月JOLTS职位空缺意外大跌，当时创下三年多新低。
JOLTS报告是美国财长耶伦在担任美联储主席时最看重的劳动力指标之一。该指标也是美联储高度关注的劳动力市场数据。不过需要注意的是，一些经济学家质疑JOLTS统计数据的可靠性，因为当前该调查的回复率很低，大约是几年前的一半。
美国12月非农“火爆”，这令市场对美联储今年的降息预期进一步减弱，市场最新预期美联储下次降息在10月。美国劳工统计局公布数据显示，美国12月非农新增就业25.6万人，为九个月最大增幅，超出预期的16.5万人，高于媒体调查的几乎所有经济学家的预期。11月前值从22.7万下修至21.2万，10月份的就业人数向上修正了7000人，达到4.3万人。
特朗普重返白宫，全球最大的人力资源服务提供商Randstad NV表示，在美国听到很多关于放松管制、增长、创新、新技术和信心的乐观观点。如果经济增长和信心增强，那么就会有招聘。Randstad表示，特朗普重返白宫可能对美国就业市场产生净积极影响。
TradingKey分析师Jason Tang表示，2月4日（周二），美国将公布去年12月的JOLTS数据。11月职位空缺为809.8万个，市场普遍预期12月的职位空缺将达到788万个。我们预计12月公布的职位空缺数据可能超过市场预期。原因有三：
- 首先，尽管职位空缺是非农就业的领先指标，提前反映市场需求，但连续数月的强劲非农就业数据已体现出劳动力市场的紧张，这对预测职位空缺数据提供了有力支持。2024年10月至12月，非农就业人数分别为1.2万、22.7万和25.6万，呈现出强劲的增长趋势，其中11月和12月的非农就业数据均超出了预期。强劲的就业市场表明企业对招聘的需求依然旺盛。
- 其次，类似于其他经济指标，职位空缺往往具有一定的惯性。2024年9月至11月，职位空缺数量连续上涨。在就业市场供不应求的情况下，12月职位空缺低于预期的可能性较小。
- 最后，尽管面临不确定性，如服务业PMI走弱，以及领先指标——密歇根消费者信心指数连续数月走低，美国经济依然表现出韧性，企业部门可能继续扩大招聘力度。综上所述，12月职位空缺超预期的可能性较大。
分析师点评
2月4日（周二），美国公布了去年12月的JOLTS数据。数据显示，12月的职位空缺为760万个，低于市场普遍预期的800万个以及11月的809.8万个。
Tang表示，这表明美国劳动力市场的紧张状态正在放缓。作为一个领先指标，职位空缺数据不及预期可能预示着今年1-2月的非农数据将走弱。
展望美国金融市场，我们的基本预测是，短期内美国国债收益率和美元指数将继续上升，但中期来看，这两者预计将达到顶点后回落。尽管不能仅凭一项职位空缺数据就妄下结论，但如果劳动力市场持续走弱，可能会加速通胀的下降。这或许会促使美联储的降息力度比当前市场预期更大。在这些经济指标和政策因素的共同影响下，预计美债收益率和美元指数将在今年第二季度触顶回落。
