就业数据如何影响美联储政策？
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速览
- 机构调查与家户调查是两项关键的数据发布，可提供有关经济状况的见解
- 就业数据能协助美联储判断现行政策的成效
像所有高效市场一样，金融市场的变动源自于证券的供给与需求。股票市场中存在着许多会影响供需的驱动因素，其中最重要且稳健的外部因素包括经济数据、地缘政治事件及政府/机构干预。
这些因素往往会多项或全部因素一同对市场产生影响。新的地缘政治问题可能导致经济数据点的表现超出或低于预期，进而促使美联储在不断变动且会影响市场的外部因素下采取行动。
特别是在经济数据方面，机构调查与家户调查是市场、金融分析师和交易者密切关注的两项就业数据发布。由于美联储已开始降息，这些报告比没有预期变动时更受到市场的关注。
机构调查与家户调查见解
机构调查（也称为目前就业统计计划）是项涵盖全美大约119,000家企业与机构的月度调查。该月度调查的结果按行业层级提供非农工资与就业数据，并评估企业中较前月的就业变动，以及该期间公司创立或解散的情况。
家户调查（也称为目前人口调查）旨在对人口中的劳动力进行抽样，并测量基于人口统计的就业趋势。家户调查提供了机构调查未涵盖的劳动力观点，包括自雇人士、农业工人及其他不受雇于企业的例外情况。月度家户调查中最广泛使用的结果为全国失业率。
软着陆？
劳动市场是美联储「双重使命」的第二部分，而双重使命旨在维持稳健的通膨和就业水准。 9月6日发布的8月就业报告显示，劳动市场正逐渐降温，而非崩溃。尽管美国经济增加的工作数低于预期，但142,000份工作的增幅仍属健康水准。
随着失业率从4.3%小幅降至4.2%，失业率与就业报告同步下降的预期也得以实现。虽然失业率依然处于历史低位，但过去一年来呈现稳定上升趋势。
资料来源：美国劳工统计局
自美联储在2022年启动升息以来，此报告成为最具影响力的数据发布之一，因为市场近期显现一些疲弱迹象，且机构调查数据于2023年4月至2024年3月间最新下修了818,000人次。这些因素可能影响了美联储在9月会议中将利率下调0.50%的决策。
市场信心
符合预期的数据发布可能让投资者及美联储感到安心，认为经济仍在朝着理想的「软着陆」方向发展。此类数据点会向机构投资者释放经济稳定的信号，并可能进一步重振看涨者的信心。对美联储而言，这可能显示其政策正按预期发挥效果。
根据10月4日发布的最新9月就业报告，失业率再次小幅下降至4.1%，而美国增加的工作数也超出预期。受到机构调查中强劲非农就业数据的推动，周一到期的芝商所美国国债期权交易量在发布日当天飙升至创纪录的257,000份合约。
资料来源：芝商所
管理未来发布之风险的方法之一是购买所谓的勒式组合，即同时购买一份价外看跌期权及一份价外看涨期权。对于此类部位而言，价格朝任一方向出现大于预期的波动都为理想结果，而此部位的最大风险则为支付的净支出。
市场每天都受到各种外部因素的推动与拉动，而数据发布只是其中的一部分。
作者Scott Bauer , 现任Prosper Trading Company执行长，于1988年在伊利诺大学香槟分校商学院以优异成绩毕业，取得财务学士学位。他于1991年加入业界并在1995年成立BOTTA Capital Management。他在芝商所交易股指期权与标普期权，且曾在Goldman, Sachs & Co股票部门任职副总。他现为Prosper Trading Academy执行长，定期在CNBC、Bloomberg Financial与Fox Business的节目担任客座评论员。
