特朗普若胜选，美债收益率恐将「一飞冲天」？

英为财情Investing.com - BCA研究公司周三发布报告表示，倘特朗普胜选，美债收益率可能上升，惟持续性存疑。近期，市场对特朗普胜选的预期升温，引发美国国债收益率升至三个月来高位。

周三，美国10年期国债收益率连续三日上升，最高升至4.26%，创下7月26日以来新高。

十年期美债收益率日线图，来源：英为财情Investing.com

降息预期减弱，美债收益率上升

美联储大幅降息后，交易员曾预计到1月份美国利率将累计下调整整一个百分点。然而，近期经济数据强劲，赤字担忧升温，投资者的降息预测有所下调，目前市场认为降息幅度将更接近半个百分点。

随之而来的是，美债价格下跌，而美债收益率上升，美元也升至数月高位，并打压了欧元和日元等其他货币。

BCA研究公司指出，「特朗普交易」再度兴起，也助推了本周以来收益率的飙升。

特朗普真的领先？调查结果并不一致

Kalshi和PredictIt等预测市场显示，特朗普目前已成为11月5日美国总统大选的明显热门人选。然而，前述预测受到了一些质疑，因为与全国民意调查平均结果有所出入。后者显示，在距离大选仅剩几周的情况下，特朗普的民主党对手贺锦丽仅以微弱优势领先。

尤为关键的是，在几个对选举结果有重大影响的关键摇摆州，两位候选人的支持率几乎不相上下。

特朗普倘胜选，美债收益率或短期上升

分析人士指出，若特朗普获胜，他主张的减税、放宽金融规则和全面加征关税政策可能会推高通胀，这意味着美国利率可能不会像最初预期的那样迅速下降。

尽管如此，BCA研究公司的分析人士表示，对美国经济「软着陆」——即美联储在不引发更广泛的经济增长或劳动力需求下滑的情况下抑制通胀——的期望已「体现在收益率中，并在周期性前景中留有下行空间」。

他们写道：「特朗普若当选，可能会推高收益率，但倘10年期收益率突破当前的联邦基金利率水平，我们建议进一步延长投资组合的期限。」「只有在通胀显著加速的情况下，收益率才会持续跃升至联邦基金利率之上。」

最终，他们认为，尽管美国国债的前景「取决于美国大选」，但特朗普的获胜「并不能确保债券会持续抛售」。

分析人士指出：「对贸易伙伴加征关税将不利于全球经济增长，从而产生通货紧缩效应。即使美国通胀可能在短期内加速，也会限制收益率的上升。」