【路透分析】当世界不再握手，黄金在无解乱局中扶摇直上

路透伦敦4月8日 - 金价最近一路飙升至历史新高，让人不禁拿来与1980年的情况相比较，当时政治和经济动荡是推动金价创纪录新高的主要因素。但市场人士表示，此次上涨的性质以及续涨力看起来有所不同。

分析人士表示，由于历史盟友之间因美国关税、全球贸易以及乌克兰和中东战争而关系紧张，大国这次似乎不太可能迅速齐心协力解决问题。

汇丰银行分析师James Steel表示，最近受美国总统特朗普对贸易伙伴征收新一轮关税的推动，金价飙升至每盎司 3,000 美元以上，这是地缘政治和经济不确定性长期以来首次成为影响金市的主要因素。

现货金 XAU=上周触及每盎司 3,167.57 美元的历史新高，今年迄今已上涨 16%，2024年增长 27%。虽然市场的轨迹不会是直线性的，但分析师表示，黄金进入未知领域看起来比 45 年前更具可持续性。

美元通常也被认为是一种避险资产，但随着关税不确定性加剧，有迹象表明其地位正在受到削弱。

Steel表示，45年前推动金价上涨的问题--最明显的是伊朗革命和石油危机--得到了相对较快的解决，导致金价下跌。

“但过去几年国际合作的破裂导致金价持续居高不下，”他说。“这让人不禁想到……市场上还有更大的地缘政治因素。”

**合作破裂**

贸易紧张局势只是推动金价上涨的一系列因素中的最新一个。

2020年代经历了持续两年的新冠疫情，随后又爆发了 2022 年俄罗斯与乌克兰的战争、中国房地产市场危机以及以色列在加沙的战争。

乌克兰战争曾导致西方制裁冻结俄罗斯一半的外汇储备，而莫斯科实际上只保留了黄金。这吸引了非西方国家的央行转向黄金，因为它们希望将储备从美元中分散出来。

货币宽松政策和对预算赤字的担忧也推动了西方国家去年对黄金的投资进一步增加。

处理任何问题都可能需要全球合作，而这种合作在解决当前关税动荡时尚未见过。

经纪公司 AMT Futures 的交易主管George Griffiths在谈到不断升级的贸易紧张局势时表示，“与近期其他引发全球协调应对的危机不同，这一次并没有真正实现政策协调的前景。”

StoneX分析师 Rhona O'Connell指出，金价在1980年1月达到850美元的峰值，以美元计算，相当于今天的 3,486 美元。

Steel表示：“虽然从名目价值来看我们肯定已经创下了新高，但你可以说，从实质价值来看我们可能尚未达到这一水平。”

美国银行大宗商品策略师 Michael Widmer预计现货金价将在两年内达到 3,500 美元。

Widmer表示，这当中有其他风险...风险在于回到两年前的状态……那时全球环境更加协作，没有贸易战风险，美联储加息，经济趋于稳定，市场情绪趋于稳定。在这种情况下，黄金交易实际上就没戏唱了。”

“但我认为可能性不大。”(完)