盛文兵：金价多空博弈，美联储何去何从？

周一，美元指数开盘上涨，收复106关口，盘中一度涨至106.72的日内高点，最终收涨0.3%，报106.38。美债收益率先涨后跌，两年期美债收益率收报4.192%，10年期美债收益率收报4.198%。美股主要股指涨跌不一，道指收跌0.29%、标普500指数涨0.24%，纳指涨0.97%。

周二风险预警

☆23点，美国将公布10月JOLTs职位空缺；

☆次日1点35分，美联储理事库格勒发表讲话；

☆次日5点30分，美国将公布至11月29日当周API原油库存。

中东地区的紧张局势持续对黄金市场产生影响。真主党与以色列的交火使得市场对停火协议的有效性产生怀疑，这种不确定性促使投资者寻求安全资产，推高了黄金的避险需求。此外，以色列对黎巴嫩的空袭以及双方相互指责违反停火协议，进一步加剧了市场的紧张情绪。

在这种情况下，黄金作为避险资产的需求可能会增加，尤其是在地缘政治风险上升的背景下。然而，市场情绪的波动也可能导致短期内金价的剧烈波动，投资者需密切关注相关消息。

美联储的利率政策对黄金市场的影响不可忽视。美联储理事沃勒表示，他倾向于在12月的会议上下调指标利率，认为当前的政策利率已经具有限制性。市场普遍预计美联储将在12月降息25个基点，而沃勒的言论进一步增强了这一预期。

美元的强势表现通常会对以美元计价的黄金形成压力。周一美元指数上涨0.59%，创下近四周来的最强单日表现，导致黄金的成本上升，进而对金价构成压力。投资者需关注即将发布的经济数据，尤其是与通胀和就业相关的数据，以判断美联储未来的政策走向。

近期美国制造业数据表现强劲，11月份美国制造业活动有所改善，新订单八个月来首次出现增长，这些数据的发布使得美元走强，进一步打压黄金价格。然而，尽管制造业有所改善，整体经济依然面临不确定性。ISM制造业采购经理人指数（PMI）升至48.4，虽然仍低于50的荣枯线，但高于市场预期，显示出一定的韧性。

市场对即将发布的非农就业数据充满期待，预计将为美联储的货币政策提供重要线索。如果就业数据强劲，可能会加大美联储在未来几个月继续降息的压力，反之则可能使金价受到支撑。

①真主党与以色列的交火升级，进一步检验了脆弱的挺火协议，给黄金带来避险支撑。

②市场对美联储降息的预期升温，为金价提供了支撑。

③黄金目前短线走势仍处于相对强势状态。

④市场对本周即将公布的非农数据充满期待。

综上所述，黄金目前走势偏强。今日投资者重点关注下方1小时支撑区域，金价回调企稳后做多黄金。

当前市场对于原油需求的预期存在分歧。尽管有迹象表明全球经济复苏步伐加快，例如中国11月份工厂活动以五个月来最快的速度扩张，但高利率环境可能会抑制整体需求。亚特兰大联储主席博斯蒂克的言论指出，美联储未来的利率政策将对经济活动产生直接影响，而高利率通常会增加借贷成本，抑制企业和消费者的支出，从而减少对石油的需求。

与此同时，OPEC+的动态也将直接影响市场供需平衡。OPEC+将于12月5日召开会议，讨论是否推迟原定于1月份开始的增产计划。市场普遍关注这一会议的结果，因其可能会决定未来几个月的油价走势。如果OPEC+决定推迟增产，可能会对油价形成支撑，反之则可能加剧油价下行压力。

地缘政治风险依然是影响油价的重要因素。以色列与黎巴嫩之间的停火协议似乎越来越脆弱，以色列军方表示正在打击黎巴嫩境内的“恐怖目标”，而真主党则指责以色列违反停火协议。这种紧张局势可能会对中东地区的石油供应产生潜在威胁。人们对停火协议有效性存在疑虑，这可能会导致市场对原油的避险需求上升。地缘政治的不确定性通常会促使投资者寻求安全资产，进而推高油价。

美联储的货币政策对油价的影响不容忽视。美联储理事沃勒表示，倾向于在12月会议上降息，除非数据出人意料。他指出，当前的政策利率已经具有限制性，降息的可能性正在增加。市场对此反应积极，FedWatch工具显示降息25个基点的概率已上升至75%。

然而，市场对美联储的降息预期并未完全消化，仍然存在对高利率持续时间的担忧。高利率环境可能导致经济活动放缓，从而抑制原油需求。投资者需密切关注即将发布的就业数据，这将为美联储的决策提供重要线索。

①OPEC+将于12月5日召开会议，讨论是否推迟原定于1月份开始的增产计划，这种推迟增产的预期对原油形成一定的支撑。

②以色列与黎巴嫩之间的停火协议似乎越来越脆弱，这种紧张局势可能会对中东地区的石油供应产生潜在威胁。

③原油目前在1小时下方支撑持续支撑原油价格。

综上所述，原油目前走势相对比较强势。今日投资者继续关注下方1小时支撑区域，回调企稳后做多原油。

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