Bankless：理解特朗普時代 ETH 的牛市

Ethereum Classic

以太幣

金色財經

2024年11月19日 05:28

作者：David C，Bankless；編譯：鄧通，金色財經

自特朗普連任以來的兩週內，我們對加密貨幣監管的感受看起來非常有希望，尤其是對 ETH 而言。

儘管 ETH 自大選後飆升以來已經趨於穩定，但機構需求繼續呈上升趨勢，而隨着質押水平達到歷史新高，供應只會進一步收縮。這種有吸引力的市場設置與寬鬆監管的預期相結合，爲 ETH ETF 的質押和加密協議的費用開關鋪平了道路。

隨着以太坊以太坊準備好利用這些趨勢，其出色的表現以及其最強的 L2 Base 的表現都有充分的理由。

在本文中，我們將深入研究以太坊的供應方機制、其機構利益、選舉後的價格走勢，以及 Base 生態系統如何從如此有利的環境中受益。

供應減少

在質押水平處於歷史高位和進入新的銷燬週期的可能性之間，以太坊的供應狀況預示着一些特別有利的市場動態。

目前有很大一部分 ETH 被鎖定，其中約 29% 的 ETH 被質押，其中大部分是流動質押代幣，這意味着 ETH 正在 DeFi 和重新質押協議中廣泛使用。總體而言，這表明所質押的 ETH 具有強大的鎖定效應，使其在藍籌代幣中具有卓越的稀缺性。

此外，隨着ETH發行量呈下降趨勢，以太坊似乎正處於新的銷燬週期的邊緣，這將進一步加大該代幣的通貨緊縮壓力。隨着 Gas 費用呈上升趨勢且交易數量突破 30 天平均水平，對區塊空間的需求似乎正在造成 ETH 燃燒量多於發行量的情況。

上一次銷燬週期始於 2023 年初，它說明了隨着 ETH 變得更稀缺、更有價值，這些動態如何推動價值增值。

由於 ETH 處於歷史高位，並且有跡象表明區塊空間需求重新超過供應，這種通貨緊縮壓力可能有助於推動 ETH 的價格增長超越表現。

不斷增加的機構需求

如果說特朗普連任後有什麼事情變得清晰的話，那就是以太坊在機構投資者中的吸引力有所增強。

自特朗普獲勝以來，ETH ETF 流量激增，自 7 月推出以來首次實現總流量爲正值。考慮到大選後藍籌 DeFi 代幣的最初飆升以及預期的費用轉換，ETH ETF 流量的飆升表明市場預計新政府將對收益資產持友好態度，可能允許通過 ETF 進行以太坊質押。

此前，有人擔心華爾街對以太坊價值主張的理解。不過，通過這種新的上升趨勢，很明顯，機構投資者開始將以太坊視爲加密收益資產。這種理解的進一步證據是 ETF 發行人 Bitwise 收購了機構級以太坊質押提供商 Attestant，爲這一未來做好了準備。

總的來說，這些發展表明，機構對以太坊作爲唯一受監管、產生收益的加密資產的價值主張的理解不斷加深，隨着支持 stake 的 ETF 的前景，這一點可能會加速。

Base 案例

雖然以太坊有充滿希望的市場動態，但其明星Base似乎已準備好成爲充分利用其價格增長的主要環境。

首先，讓我們回顧一下 5 月份，當時 ETH 出現了巨大的 ETF 反轉蠟燭。雖然 LDO 和 ENS 等許多替代方案取得了令人印象深刻的收益，但整體表現最高的是 Base 生態系統。在 L2 上，雖然像 DEGEN 這樣的領先者獲得了 30% 的收益，但不太知名的 meme 卻取得了三位數的增長。現在，我們有多個“較大”的表情包在一週內實現了三位數的漲幅，其中 MIGGLES 上漲了約 330%，KEYCAT 上漲了約 150%，Ski Mask Dog 上漲了約 100%，許多較小的表情包漲幅更大。