盛文兵：風險與經濟數據交織助力黃金

週二，美元指數在亞盤歐盤走弱，但因美國兩項經濟數據高於預期，美元指數美盤回升，最終收漲0.38%，報108.69。基準的10年期美債殖利率收報4.6870%；對貨幣政策更敏感的兩年期美債殖利率收報4.3020%。美股道指收跌0.4%、標普500指數跌1.1%，納指跌1.89%。

週三風險預警

☆21:15，美國將公佈12月ADP就業人數，市場預測值為14萬人，前值為14.6萬人；

☆21:30，美國將公佈至1月4日當周初請失業金人數，市場預測值21.8萬人，前值為21.1；

☆隔日03:00，聯準會將公佈12月貨幣政策會議紀要，市場密切留意更多關於未來政策路徑的線索，尤其是關於聯準會是否真正轉鷹方面的線索。

美國經濟數據在近期內呈現出一種複雜且相互矛盾的局面。一方面，強勁的服務業數據和職缺的增加表明美國經濟依然保持韌性，通膨壓力依然存在，這降低了市場對聯準會大幅降息的預期。聯準會官員博斯蒂克也表示，在降低通膨方面進展不均衡，官員在決策時應謹慎，寧可偏向於維持利率在高位，這進一步鞏固了市場對聯準會謹慎態度的預期。另一方面，美國企業破產數量達到十四年來新高，顯示經濟成長面臨挑戰。這種經濟韌性與潛在風險並存的局面，使得市場對未來經濟趨勢的判斷有分歧，也對黃金價格走勢造成影響。

聯準會12月會議紀錄和ADP就業數據將是本週市場的焦點。會議紀要將揭示聯準會官員對經濟前景和貨幣政策的最新評估，這將對市場預期產生直接影響。 ADP就業數據作為非農業就業報告的前瞻性指標，其結果將影響市場對非農業就業報告的預期，進而影響美元和黃金價格。聯準會理事沃勒的演講也值得關注，他的觀點將進一步闡明聯準會的政策立場。

地緣政治風險是影響黃金價格的重要因素。川普當選總統後，一系列出人意料的言論和政策傾向，為全球地緣政治格局帶來高度不確定性。他關於吞併加拿大、控制巴拿馬運河和格陵蘭島的言論，以及對墨西哥和加拿大徵收高額關稅的威脅，都加劇了市場對全球貿易和地緣政治穩定的擔憂，提升了黃金作為避險資產的吸引力。

此外，也門胡塞武裝對美國軍艦的攻擊，以及俄烏衝突的持續，都增加了全球地緣政治的不確定性，進一步增強了黃金的避險功能。市場對這些地緣政治風險的擔憂，是支撐黃金價格上漲的重要因素。

然而，川普政府的實際政策走向仍存在不確定性。如果川普政府的實際政策比其競選言論更為溫和，那麼地緣政治風險可能有所下降，從而削弱黃金的避險需求。

美元走勢與黃金價格通常呈現負相關關係。美元走強通常會打壓黃金價格，反之亦然。強勁的美國經濟數據和對聯準會降息預期減弱，導緻美元指數反彈，這給黃金價格上漲帶來壓力。

①也門胡塞武裝對美國軍艦的攻擊，以及俄烏衝突的持續是支撐黃金價格的重要因素。

②川普當選後，其一系列出人意料的言論和政策傾向，為全球地緣政治格局帶來高度不確定性，提升了黃金作為避險資產的吸引力。

③聯準會12月會議紀錄和ADP就業數據將是本週市場的焦點。

綜上所述，目前黃金基本面雖然複雜，但以利多為主，所以今日投資人關注下方1小時支撐區域原油回調企穩後嘗試做多。

國際油價在2025年1月8日亞市早盤震盪微漲，逼近近期高點。美原油和布蘭特原油分別交投於74.71美元/桶和77.37美元/桶附近，漲幅分別約為0.6%和0.35%。油價上漲主要受以下因素驅動：西方對俄羅斯和伊朗的製裁導致供應收緊；亞洲主要經濟體（特別是中國）潛在的經濟刺激計劃和需求增加預期；API原油庫存下降；以及OPEC12月產量下降。然而，市場整體趨勢仍被部分分析師認為看跌，存在一定的不確定性。

對俄羅斯和伊朗石油供應的擔憂是支撐油價上漲的主要因素。西方國家對俄羅斯實施的製裁，限制了俄羅斯原油的出口，導致全球原油供應減少。對伊朗的製裁也限制了其原油出口能力，進一步加劇了供應緊張的局面。這些制裁的長期影響以及未來潛在的升級，都為油價提供了上行支撐。值得注意的是，即將上任的美國總統川普曾暗示可能加強對伊朗的製裁，這進一步加劇了市場對供應中斷的擔憂。

OPEC12月產量下降也加劇了供應緊縮的預期。 OPEC12月日產量下降5萬桶，至2,646萬桶，主要原因是阿聯酋因油田維護而減產，以及伊朗減產，抵消了尼日利亞和其他地區產量的增加。 OPEC+持續實施減產協議，也限制了全球原油供應。儘管尼日利亞和利比亞的產量增加，但整體供應仍然緊張。

亞洲主要經濟體，特別是亞洲大國的經濟復甦預期，是推動油價上漲的另一個重要因素。市場普遍預期中國將在2025年實施新的經濟刺激計劃，以提振經濟成長。這將增加對能源的需求，從而支撐油價。沙烏地阿拉伯提高2月對亞洲的石油銷售價格，也反映了對亞洲地區需求增加的預期。

然而，全球經濟成長的不確定性仍然存在。美國經濟數據雖然相對樂觀，顯示勞動市場依然強勁，服務業活動加快，但美國企業破產數量創下十四年來新高，也暗示經濟成長面臨挑戰。這種經濟韌性與潛在風險並存的局面，使得對未來全球石油需求的判斷有分歧。

API原油庫存數據顯示上周美國原油庫存下降402萬桶，這與市場預期形成對比，並對油價上漲起到了積極作用。然而，汽油和餾分油庫存卻增加。 EIA官方的庫存數據將進一步驗證API數據，並對市場情緒產生影響。市場對庫存數據的解讀，將直接影響短期油價走勢。

美元走勢對油價的影響較為複雜。一般來說，美元走強會壓制以美元計價的商品價格，包括原油。然而，地緣政治風險和供應衝擊往往會抵消美元走勢的影響。目前，美元指數的波動對油價的影響相對有限。

美國服務業活動加快，以及投入物價指數的上升，暗示通膨壓力依然存在。這可能導緻聯準會維持相對緊縮的貨幣政策，間接影響油價。高通膨環境下，能源價格通常會受到支撐。

①美國服務業活動加快，以及投入物價指數的上升，暗示通膨壓力依然存在，高通膨環境下，原油價格通常會受到支撐。

②亞洲主要經濟體，特別是亞洲大國的經濟復甦預期，是推動油價上漲的另一個重要因素。

③OPEC12月產量下降也加劇了供應收緊的預期，整體供應仍然緊張。

④西方國家對俄羅斯實施的製裁，限制了俄羅斯原油的出口，導致全球原油供應減少，也支撐原油上行。

綜上所述，目前原油基本面以利多為主，今日投資人關注下方1小時支撐區域，回調穩定後繼續做多原油。

文章內容純屬作者個人觀點，不作為投資決策依據，僅供參考！如有雷同純屬巧合。風險在於控制，救火不如防火，防患於未然。