美元强势站上110，特朗普上台后还有上涨空间？

TradingKey - 在美国候任总统唐纳德.特朗普正式就职前，美元指数涨势汹涌，2022年底以来首次突破110关口。特朗普潜在政策冲击下，华尔街大行看好美元涨幅扩大，对冲基金对强势美元的看涨押注创多年最高。

美联储本轮降息周期已采取3次降息行动，基准利率累计削减75个基点，而美债殖利率和美元指数不降反升。美国非农就业等支撑美国经济具备韧性的数据和特朗普未来政策是造成这一现象的「关键推手」。

2025年1月13日，美元指数（DXY）向上突破110大关，为2022年11月以来首次。截至发稿（14日），美元指数报109.46；不含本周在内，美元已连涨6周。

【2025年美元指数DXY走势，来源：TradingView】

随着市场持续评估特朗普在1月20日上台后将推行的关税等一系列政策，高盛、德银、道明证券等金融机构预计2025年美元将进一步走强。

据彭博社汇编的CFTC截至1月7日当周的数据，含对冲基金和资产管理公司在内的投机交易者的看涨美元押注总额攀升至337亿美元，这种美元看涨情绪为2019年最乐观。

有外汇交易员表示，他们相信美元将继续保持领先地位，若出现美元指数突破2022年11月的水平，那这很可能发生在特朗普就职前后。

2022年，受美联储激进升息、全球经济疲弱和地缘冲突下避险情绪升温等因素影响，美元指数突破114大关，创下近二十年新高。当前美元指数距离2022年峰值仅剩2.8%的空间。

高盛两个月内两次上调美元评级，预计未来一年美元指数上涨约5%，理由是特朗普新关税政策和美国经济持续强劲的表现。

相应地，华尔街正在看跌非美货币。许多机构强化了「欧元兑美元平价」的看法，德意志银行预计今年该货币对跌破平价，交易区间在0.95至1.05，理由是美联储和欧洲央行政策预期差距扩大。

即使预计日本央行将升息，德意志银行仍建议买入美元兑日元。日本高层不断强调升息举措取决于正在改善的薪资-通胀循环的前景，升息似乎不久降至，而德银表示，尚不清楚升息是否有助于日元升值。

日前，有外媒传特朗普关税政策可能会「缩水」，而特朗普下场辟谣，并重申不会削减关税政策。特朗普甚至考虑宣布全国经济紧急状态，用「国际紧急经济权力法」来为关税政策铺路。

有货币交易专家表示，基本宏观动态需要发生更有意义的转变，才会转变他们的美元多头立场。