盛文兵：ADP数据助力，金价冲至近四周新高

周三，因外媒称特朗普正考虑宣布全国经济紧急状态，以便征收大量普遍关税，全球债券继续被抛售，美元指数得到提振，最终收涨0.29%，报108.99。基准的10年期美债收益率收报4.7060%；对货币政策更敏感的两年期美债收益率收报4.2970%。美股周三收盘，道指收涨0.25%，标普500指数涨0.16%，纳指收跌0.06%。

周四风险预警

☆22:00，2026年FOMC票委、费城联储主席哈克在一场有关2025年经济预测的活动上发表讲话；

☆22:05，2025年FOMC票委、波士顿联储主席柯林斯就经济前景发表讲话；

☆次日02:30，2025年FOMC票委、堪萨斯联储主席施密德就经济和货币政策前景发表讲话；

☆次日02:35，美联储理事鲍曼发表讲话，主题为“对2024年的反思：货币政策、经济表现和银行监管经验教训”。

周三公布的ADP全国就业报告显示，美国12月新增12.2万个民间就业岗位，低于经济学家预期的14万个。这一疲软的就业数据引发了市场对经济增长放缓的担忧，进而加大了人们对美联储可能采取更宽松货币政策的预期。这为黄金的上涨提供了支持。

随着周五美国非农就业数据的临近，市场对这一数据的关注度不断上升。市场预计12月将新增16.3万个就业岗位，任何明显高于这一数字的变化都可能对黄金价格构成压力。因此，市场在非农数据公布前保持谨慎态度，以评估未来的市场走势。

尽管黄金受到避险需求的支撑，但美元的强势和美债收益率的上升对金价构成了压力。美元指数在周三上涨0.27%至109关口附近，最高触及109.37，进一步接近逾两年新高。这一强势美元的背景下，黄金作为以美元计价的商品，其价格自然受到抑制。

随着特朗普的就职典礼临近，市场对其政策的预期愈发强烈。特朗普正在考虑宣布全国经济紧急状态，以便为征收普遍关税提供法律依据。这一消息引发了市场对物价上涨压力的担忧，进一步影响了黄金的避险需求。

美联储在12月的会议纪要中提到，官员们一致认为通胀前景的上行风险增加，这也让市场对未来的货币政策走向充满不确定性。美联储理事沃勒表示，尽管通胀预计在2025年将继续下降，但降息的步伐并不确定。这种不确定性可能会使得投资者倾向于黄金等避险资产。

①川普最新政策进一步增加了黄金的避险需求。

②周三公布的ADP全国就业报告数据不及预期，为黄金提供支撑。

③美联储在12月的会议纪要显示未来的货币政策走向充满不确定性，这增加了黄金的避险需求。

综上所述，黄金目前基本面以利多黄金为主，今日投资者关注黄金下方4小时支撑区域2646，回调企稳后做多黄金。

EIA的数据显示，上周美国汽油库存增加了630万桶，达到2.377亿桶，远超分析师预期的150万桶。此外，馏分油库存也增加了610万桶，达到1.289亿桶，而预期仅为增加60万桶。尽管原油库存减少了95.9万桶，降至4.146亿桶，但整体库存的增加仍然对油价形成了压力。

近期汽油和柴油库存的显著增加拖累了石油市场，主要原因在于炼油厂持续提高产量，导致燃料库存上升。这种库存的增加在短期内对油价形成了负面影响，投资者需要关注炼油厂的生产动态，以评估未来的供需平衡。

除了库存数据，美元的强势也对油价产生了显著影响。美元走强使得以美元计价的原油对于其他货币持有者而言变得更加昂贵，从而抑制了需求。周三，美元指数再次走高，这一趋势对全球商品市场形成了共振打击，进一步加剧了油价的下行压力。

OPEC的产量在经历连续两个月的增长后，12月份出现了下降。阿拉伯联合酋长国的油田维护抵消了尼日利亚等国的产量增加，这一变化可能会在一定程度上支撑油价。

俄罗斯能源部的报道指出，俄罗斯12月份的石油日均产量为897.1万桶，低于该国的目标。这一消息表明，尽管OPEC在努力控制供应，但全球原油市场的供需关系依然复杂，投资者需密切关注各国的生产动态。

市场对即将公布的非农就业数据充满期待。经济数据的公布往往会引发市场的剧烈波动，尤其是在当前油价面临库存和美元双重压力的背景下。非农数据的表现将直接影响市场对经济前景的判断，进而影响油价的走势。

①EIA的数据显示整体库存的增加，这对油价形成了压力。

②美元的强势也对油价产生了压力。

③OPEC的产量在12月份出现了下降，在一定程度上支撑油价。

④俄罗斯能源部的报道指出，俄罗斯目前产油量低于该国的目标，也对原油形成一定的支撑。

综上所述，目前原油基本面多空焦灼，短线投资者可以关注原油上方4小时压力区域，下跌结束后，在关注下方日线支撑区域继续做多。

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