UBS giải thích ý nghĩa của các mức thuế mới được công bố đối với các nhà đầu tư

Investing.com -- Theo UBS, các mức thuế quan mới được ông Trump công bố vào hôm thứ Tư có thể sẽ làm giảm tăng trưởng trong ngắn hạn, tăng biến động thị trường và thúc đẩy Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất đáng kể trong năm nay.

Các biện pháp này, bao gồm mức thuế cơ bản 10% đối với hầu hết hàng nhập khẩu và thuế "có đi có lại" cao hơn cho các đối tác thương mại cụ thể, đánh dấu một bước leo thang mạnh mẽ trong chính sách thương mại Hoa Kỳ.

Thuế quan sẽ áp dụng cho hàng nhập khẩu từ Trung Quốc (34%), EU (20%), Nhật Bản (24%) và Thụy Sĩ (31%), với các ngoại lệ cho hàng hóa tuân thủ USMCA và một số sản phẩm như chất bán dẫn, dược phẩm và năng lượng.

Hợp đồng tương lai thị trường chứng khoán đã giảm sau thông báo, với Hợp đồng tương lai S&P 500 giảm 3% sau bài phát biểu của ông Trump và Hợp đồng tương lai Nasdaq 100 giảm 3,4%.

Lợi suất trái phiếu cũng giảm, với các nhà đầu tư "dường như tập trung vào rủi ro tăng trưởng hơn là tác động lạm phát của thuế quan", theo ông Mark Haefele, Giám đốc Đầu tư của UBS Global Wealth Management.

Theo chuyên gia chiến lược này, thuế suất hiệu quả của Mỹ có thể tăng từ 9% lên khoảng 25%, mức cao nhất kể từ Thế chiến II.

Ông Haefele cho rằng "cú sốc ngắn hạn và sự bất ổn liên quan có thể dẫn đến sự suy giảm ngắn hạn trong nền kinh tế Mỹ và giảm tăng trưởng cả năm 2025 xuống gần hoặc dưới 1%".

Nhà Trắng dự kiến sẽ phải đối mặt với sự phản đối về mặt pháp lý và chính trị. Ông Trump đã công bố thuế quan sử dụng Đạo luật Quyền lực Kinh tế Khẩn cấp Quốc tế (IEEPA), vốn chưa từng được sử dụng cho những thay đổi rộng lớn như vậy trong chính sách kinh tế.

"Hơn nữa, các doanh nghiệp có thể sẽ đẩy mạnh nỗ lực vận động hành lang. Và áp lực chính trị để giảm thuế quan có thể tăng lên khi chi phí kinh tế tăng", ông Haefele nói thêm.

Mặc dù kịch bản cơ sở của UBS giả định rằng các mức thuế sẽ được đàm phán giảm dần theo thời gian, quá trình này có thể kéo dài vài tháng và trong thời gian chờ đợi, nguyên tắc "thuế quan đối ứng" có thể thúc đẩy sự leo thang thêm nữa. Kịch bản cơ sở của ngân hàng này dự báo sẽ có các đợt cắt giảm lãi suất từ 75 đến 100 điểm cơ bản (bps) trong phần còn lại của năm 2025.

Mặt khác, trong kịch bản xấu, nếu thuế quan duy trì trong hơn ba đến sáu tháng, hoặc có thể tăng, Mỹ có thể rơi vào suy thoái, ông Haefele cảnh báo.

Công ty dự đoán khả năng xảy ra kịch bản này là 30%, điều này có thể dẫn đến "các vòng trả đũa từ các đối tác thương mại" và "các đợt cắt giảm lãi suất sâu hơn từ Fed".

Đối với các nhà đầu tư, ông Haefele xem vàng là công cụ phòng hộ chiến lược.

"Chúng tôi kỳ vọng vàng, hiện đang trên 3,000 USD/oz, sẽ tiếp tục đóng vai trò phòng hộ trước rủi ro địa chính trị và lạm phát", ông lưu ý, với mục tiêu 3,200 USD/oz vào cuối năm.

Về cổ phiếu, chuyên gia chiến lược này dự đoán biến động sẽ tiếp tục nhưng tin rằng "thị trường sẽ kết thúc năm cao hơn", với các cơ hội trong các chủ đề AI, tuổi thọ, và năng lượng và tài nguyên.

Trong khi đó, mặc dù đồng đô la ban đầu mạnh lên, ông Haefele nhận thấy khả năng yếu đi trong dài hạn nếu tăng trưởng không đạt kỳ vọng và việc cắt giảm lãi suất được đẩy nhanh.