การกลับมาของทรัมป์บีบให้ธนาคารกลางยุโรปผ่อนปรนนโยบาย

ธนาคารกลางของยุโรปกำลังแย่งชิงกันในขณะที่โดนัลด์ ทรัมป์เตรียมกลับเข้าสู่ทำเนียบขาว การเข้ามาดำรงตำแหน่งประธานาธิบดีของเขาได้จุดชนวนให้เกิดความกลัวเรื่องสงครามการค้า ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ และความผันผวนของค่าเงิน

ผู้กำหนดนโยบายทั่วทั้งทวีปอยู่ในโหมดควบคุมความเสียหาย ลดอัตราดอกเบี้ย และส่งสัญญาณให้ลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมเพื่อปกป้องเศรษฐกิจที่เปราะบางของพวกเขา

ธนาคารแห่งชาติสวิส (SNB) สร้างความตกตะลึงให้กับตลาดด้วยการปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงครึ่งหนึ่ง ทำให้อัตราดอกเบี้ยอยู่ที่ 0.5% ระดับนี้ไม่เห็นตั้งแต่เดือนกันยายน 2022 ย้อนกลับไปเมื่อสวิตเซอร์แลนด์ยุติการทดลองแปดปีด้วยอัตราติดลบ

ขณะเดียวกัน ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ติดตามผลการลดจุดไตรมาสของตนเอง โดยลดอัตราดอกเบี้ยหลักลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 1.5 ปี Christine Lagarde dent ECB กล่าวถึงแผนเกมว่า “ทิศทางการเดินทางในปัจจุบันมีความชัดเจนมาก” การปรับลดดังกล่าวคาดว่าจะดำเนินต่อไปในปี 2568 โดยคนวงในบอกเป็นนัยถึงการดำเนินการที่คล้ายกันในเดือนมกราคมและมีนาคม

ความสับสนวุ่นวายของสกุลเงินและความกลัวของชาวสวิส

ฟรังก์สวิสซึ่งมักถูกมองว่าเป็นแหล่งหลบภัยในช่วงวิกฤตโลก ได้กลายเป็นที่มาของความวิตกกังวลสำหรับ SNB Antoine Martin รอง dent ธนาคาร กล่าวอย่างตรงไปตรงมาว่าความเสี่ยงภายนอกเป็นภัยคุกคามที่ใหญ่ที่สุดต่อเศรษฐกิจของสวิตเซอร์แลนด์

SNB เตรียมทำทุกอย่างเพื่อรักษาเสถียรภาพของฟรังก์ รวมถึงการปรับลดอัตราดอกเบี้ยมากขึ้น การแทรกแซงตลาดสกุลเงิน หรือแม้แต่การนำอัตราติดลบกลับมา

Martin Schlegel จาก SNB Presi dent เตือนเทรดเดอร์ว่าอย่าทดสอบการตัดสินใจของธนาคารกลาง “การพัฒนาในต่างประเทศแสดงถึงความเสี่ยงหลัก” เขากล่าว โดยชี้ว่าการกลับมาของทรัมป์อาจเป็นตัวกระตุ้นให้เกิดการเก็งกำไรค่าเงิน

สวิตเซอร์แลนด์อาศัยตลาดโลกที่เปิดกว้างและมั่นคง และการหยุดชะงักจากนโยบายการค้าของทรัมป์อาจส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจอย่างหนัก

ECB เตรียมรับมือกับผลกระทบทางเศรษฐกิจ

ECB ซึ่งเผชิญกับการเติบโตทางเศรษฐกิจที่อ่อนแอและอัตราเงินเฟ้อที่ซบเซาอยู่แล้ว กำลังมองเห็นปัญหาที่ใหญ่กว่านั้น นั่นก็คือนโยบายการค้าของทรัมป์ ธนาคารกลางลดอัตราดอกเบี้ยเงินฝากลง 25 จุด เหลือ 3% นั่นเป็นการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งที่สามติดต่อกัน รวมทั้งหมด 100 คะแนนพื้นฐานนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน

Lagarde ชี้แจงอย่างชัดเจนว่า ECB กำลังเคลื่อนตัวออกจากนโยบายการเงินที่เข้มงวด การคาดการณ์ล่าสุดของธนาคารทำให้ภาพดูสิ้นหวัง การเติบโตของยูโรโซนในปี 2568 คาดว่าจะอยู่ที่เพียง 1.1% ลดลงจากการคาดการณ์ก่อนหน้านี้ที่ 1.3%

อัตราเงินเฟ้อติดอยู่ที่ 2.3% โดยมีความเสี่ยงที่จะลดลงต่ำกว่าเป้าหมาย 2% ของธนาคารอีก นักเศรษฐศาสตร์ที่ ABN Amro อธิบายว่า การเก็บภาษีของ Trump นั้นเป็น “ภาวะช็อกจากเงินเฟ้อ” และคาดการณ์ว่านโยบายการเงินที่ผ่อนคลายลงเพื่อชดเชยผลกระทบดังกล่าว

นักลงทุนกำลังเดิมพันว่าอัตราดอกเบี้ยของ ECB อาจลดลงเหลือเพียง 1.75% ภายในปลายปี 2568 แต่บางคนก็คิดว่านั่นอาจยังไม่เพียงพอ

เอฟเฟกต์โดมิโนระดับโลก

ยุโรปไม่ใช่ประเทศเดียวที่พยายามพิสูจน์เศรษฐกิจของทรัมป์ ธนาคารกลางแคนาดาเตรียมปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 50 จุดในสัปดาห์นี้ โดยอ้างถึงความกังวลว่าจะมีการเก็บภาษีศุลกากรที่สูงขึ้นจากประเทศเพื่อนบ้านทางตอนใต้

บราซิลกำลังเผชิญกับความวุ่นวายทางการคลังของตนเองและคำเตือนของทรัมป์ที่ส่งไปยังกลุ่มประเทศ BRICS ว่าอย่าท้าทายเงินดอลลาร์สหรัฐ และใช้แนวทางที่แตกต่างออกไป โดยขึ้นอัตราดอกเบี้ย 100 จุดพื้นฐานเพื่อรักษาเสถียรภาพค่าเงิน

อย่างไรก็ตาม ECB มีความท้าทายที่ไม่เหมือนใคร ในขณะที่การเติบโตของยูโรโซนเพิ่มขึ้นอย่างไม่คาดคิดในไตรมาสที่สาม แต่ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่ามีรอยแตกร้าวเกิดขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในภาคบริการ การผลิตอ่อนแอมาหลายเดือนแล้ว

ฟาบิโอ ปาเนตตา จากอิตาลี และฟรองซัวส์ วีลรอย เด กัลเฮา จากฝรั่งเศส แย้มเป็นนัยถึงการลดอัตราดอกเบี้ยเชิงรุกมากขึ้นเพื่อกระตุ้นการเติบโต ในขณะที่ โจอาคิม นาเกล จากเยอรมนี เตือนว่าอย่าไปไกลเกินไป

นักลงทุนและผู้กำหนดนโยบายต่างจับตาดูวอชิงตันอย่างใกล้ชิด โดยรู้ว่าวันที่ 20 มกราคม ซึ่งเป็นวันที่ทรัมป์เข้ารับตำแหน่ง อาจนำมาซึ่งการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ต่อระบบการเงินโลก

ขณะเดียวกันธนาคารกลางสหรัฐคาดว่าจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์หน้าหลังจากข้อมูลเงินเฟ้อของสหรัฐฯ เข้ามาตามที่คาดไว้ ธนาคารกลางทั่วโลกกำลังเคลื่อนไหวเชิงรุก โดยรู้ว่านโยบายของทรัมป์ไม่ค่อยเป็นไปตามภูมิปัญญาดั้งเดิม

ได้งาน Web3 ที่จ่ายสูงใน 90 วัน: สุดยอดโรดแมป