A Rússia sacrifica a sua moeda em esforços persistentes para derrotar a América

O rublo russo está em queda livre, aproximando-se rapidamente dos 100 por dólar, um limite que outrora teria causado pânico. Mas não mais. O Kremlin parece estar a jogar um jogo diferente, deixando o rublo cair sem correr para resgatá-lo.

Qual é o motivo? Duas fontes anônimas familiarizadas com o plano do governo disseram que o rublo mais fraco funciona a favor do orçamento do Estado, especialmente com o aumento esperado nos gastos do governo no próximo ano. De acordo com as mesmas fontes, as autoridades concordam com a queda do rublo para 100 por dólar.

A queda da moeda foi agravada pela mudança do banco central na forma como calcula o valor do rublo, uma vez que a Bolsa de Moscovo já não negocia o dólar e o euro.

A escassez de divisas, já grave devido às sanções, agravou-se desde que os EUA estabeleceram um prazo para as entidades saírem da Bolsa de Moscovo em 12 de outubro.

O rublo está cerca de 9% mais fraco do que no último dia de negociação antes das sanções. Oleg Vyugin, ex-alto funcionário do Banco da Rússia, minimizou as preocupações, apesar dos efeitos colaterais inflacionários.

Impacto no yuan e nos controles de capital da China

A moeda russa também está a cair face ao yuan da China, a moeda preferida do Kremlin desde a invasão da Ucrânia em 2022 e as sanções ocidentais que se seguiram.

O rublo perdeu 11% em relação ao yuan, caindo para 13,26 por yuan, o nível mais baixo desde maio. A última vez que o rublo ultrapassou a linha dos 100 por dólar, o banco central aumentou as taxas de juro em 350 pontos base numa decisão de emergência no ano passado.

Mais tarde, o governo redobrou a aposta, impondo controlos de capital mais rígidos, exigindo que 43 empresas exportadoras repatriassem 80% dos seus ganhos em moeda estrangeira e vendessem a maior parte deles por rublos no mercado interno.

O Ministério da Economia espera que o rublo permaneça fraco. As previsões para 2025 sugerem uma taxa média de 96,5 rublos por dólar, em comparação com 91,2 rublos este ano.

Em Junho, a América levantou a ameaça de sanções secundárias contra os principais parceiros comerciais dos bancos russos, tornando mais difícil para as empresas o acesso a moeda estrangeira de locais como a China e a Turquia.

A Rússia respondeu reduzindo as medidas que anteriormente sustentavam o rublo. A conversão obrigatória das receitas de exportação foi reduzida para metade, de 50% para 25%, na sexta-feira passada, depois de ter caído para 60% em Junho e para 40% um mês depois.

Por causa disso, os maiores exportadores russos reduziram as suas vendas de divisas em 30% em Setembro, tendo mais transacções em rublos.

Taxas de juros, inflação e problemas de pagamento na Rússia

A resposta da Rússia à guerra causou inicialmente o enfraquecimento do rublo, mas este recuperou depois de o banco central ter aumentado as taxas de juro para 20%.

Embora a taxa esteja de volta aos 19%, poderá subir novamente quando o banco central se reunir na próxima semana para abordar o sobreaquecimento da economia de guerra e a inflação, que é agora mais do dobro da meta de 4%.

Para os exportadores, a dor está a aumentar. Os problemas de liquidez dificultam o recebimento de pagamentos de bancos estrangeiros. As empresas também estão lutando para cumprir suas obrigações devido a fluxos cash imprevisíveis.

Isto é ainda mais doloroso, uma vez que os custos dos empréstimos em moeda nacional e estrangeira aumentaram para além dos 20%. O yuan é actualmente a principal moeda estrangeira da Rússia, mas a sua disponibilidade está a esgotar-se, deixando os exportadores em dificuldades.

Gerenciar pagamentos tornou-se um processo manual e tedioso para muitas empresas. Executivos de cinco grandes produtores de matérias-primas, falando anonimamente, disseram que as suas equipas ligam diariamente aos bancos para explicar por que razão as suas transacções não violam sanções.

Mesmo com esses esforços, os pagamentos podem levar mais de um mês para serem processados, com o risco constante de rejeição. Essa pressão não passou despercebida.

O presidente Vladimir Putin dent os problemas de pagamentos transfronteiriços como “um sério desafio” durante uma reunião com o Conselho de Segurança da Rússia em 4 de outubro.

Os principais exportadores reduziram as vendas de divisas na Rússia em 30% em Setembro, vendendo apenas 8,3 mil milhões de dólares em divisas, à medida que o rublo se tornou mais comum nos acordos internacionais.

Isto está a contribuir para uma escassez de liquidez em moeda estrangeira, mesmo em yuan, que o banco central russo vê como a principal moeda “amigável” em comparação com o agora “tóxico” dólar e euro.

Putin também está a trabalhar num sistema de pagamentos a ser usado dentro dos BRICS, algo que seria mais discutido durante uma cimeira de Estados-membros realizada em Kazan este mês, como parte da missão à América e ao seu dólar. Há rumores de que o sistema talvez seja construído no blockchain.