FOCUS-Die Reaktion der Wall Street auf den Zollschock: Kundenanrufe und Boni-Sorgen

- von Svea Herbst-Bayliss und Isla Binnie und Ross Kerber und Dhara Ranasinghe

10. Apr (Reuters) - Als die Märkte nach der Ankündigung der jüngsten Zölle durch US-Präsident Donald Trump (link) abstürzten, berief Viswas Raghavan, Leiter des Bankgeschäfts der Citigroup (link), am Montag ein weltweites Treffen führender Banker ein und forderte sie auf, mit ihren Kunden zu telefonieren.

Raghavans Botschaft war einfach, so ein Banker, der an dem Gespräch teilnahm: Bleiben Sie nah an Ihren Kunden, denn wenn Sie das nicht tun, wird es ein Konkurrent tun. Raghavan forderte sie auf, den Kunden zu versichern, dass die Citi, die während der Finanzkrise 2008 fast zusammengebrochen wäre, dieses Mal über genügend Mittel verfüge, um den Zollsturm zu überstehen, sagte der Banker, einer von zwei, die über das Gespräch berichteten.

Das globale Treffen der Citi, über das zuvor nicht berichtet wurde, war eines von vielen bei Banken an der Wall Street seit dem 2. April, als Trump einen Zollkrieg (link) entfesselte, der weltweit Billionen von Dollar an Marktwert vernichtet hat - ein schmerzhaftes Aderlass, der erst am Mittwoch gestoppt wurde, als er einlenkte und eine 90-tägige Pause (link) bei den Zöllen gegen einige Länder ankündigte.

Citi lehnte eine Stellungnahme ab. Raghavan war am Mittwoch nach Geschäftsschluss nicht zu erreichen.

In Interviews sagten mehr als ein halbes Dutzend Investmentbanker und Vermögensverwalter, sie hätten Tage damit verbracht, mit Kunden zu sprechen, die alles von Autos über Isolierbecher bis hin zu Sportbekleidung herstellen, und ihnen dabei geholfen, sich mit den raschen und dramatischen Folgen von Trumps Ausschlägen im Handel auseinanderzusetzen.

Bei Citi, Goldman Sachs GS.N, Bank of America BAC.N, Lazard LAZ.N und anderswo wurde in Gesprächen, die sich bis in diese Woche hinein erstreckten, laut Aussage mehrerer Banker darüber nachgedacht, wie man auf die Flut von Anrufen von Firmenkunden reagieren könnte, die sich insgeheim Sorgen um ihre eigenen Boni in diesem Jahr machten.

Goldman Sachs und Bank of America lehnten eine Stellungnahme ab. Lazard reagierte nicht sofort auf Bitten um eine Stellungnahme außerhalb der Geschäftszeiten.

'OH MEIN GOTT'

Der Rat an die Firmenkunden, sagten mehrere Banker: Angesichts der Unsicherheit im Weißen Haus sollte man sich mit Prognosen zurückhalten.

Die Kunden seien besorgt über Arbeitsplätze, die Wirtschaft und Kredite, sagte ein leitender Angestellter der Finanzindustrie: "Wenn wir anrufen, sagen die Leute: 'Oh mein Gott, was ist los?'"

Die zahlreichen Gespräche mit Kunden hinter den Kulissen, von denen einige Details bisher nicht bekannt waren, zeigen, wie Trumps Entscheidung, die US-Zölle auf den höchsten Stand seit mehr als einem Jahrhundert zu erhöhen, die Unternehmenswelt erschüttert hat.

Die Ungewissheit über Trumps politischen Kurs lähmt die Entscheidungsfindung der Unternehmen und könnte schlimme Folgen für die Wirtschaft haben, so die Analysten. Trumps Innehalten beseitigt diese Unsicherheit nicht.

"Selbst wenn die Regierung beschließt, den globalen Handelskrieg zu deeskalieren und ihren Fokus auf andere Politikbereiche zu verlagern, sind wir noch nicht über den Berg", sagt Christian Hoffmann, Leiter der Abteilung für festverzinsliche Wertpapiere bei Thornburg Investment Management in Santa Fe, New Mexico. "Die Unsicherheit bleibt außergewöhnlich hoch

Bei der Erklärung seiner Pause sagte Trump, dass die Leute "ein wenig aus der Reihe tanzen" würden Er sagte den Reportern: "Sie haben sich aufgeregt, wissen Sie", ein Golfausdruck für Handgelenkskrämpfe.

ECHTE UNGLÄUBIGKEIT

Trump hatte zwar schon Monate vor der Wahl im November angekündigt, die Zölle zu erhöhen, doch die Härte und Geschwindigkeit, mit der er die Zölle anhob, überraschte die Anleger.

"Man war wirklich ungläubig, dass dies geschah", sagte Seema Shah, Chief Global Strategist bei Principal Asset Management in London, über ihre Gespräche am Morgen nach der Ankündigung der Zölle.

Trumps rasche Eskalation führte zu massiven Verwerfungen an den globalen Märkten, insbesondere in den Vereinigten Staaten, wo ausländische Investoren neue Risiken in ehemals sicheren Anlagen wie Staatsanleihen und dem Dollar - zwei Ankern des globalen Finanzsystems - sahen.

Ein in New York ansässiger institutioneller Anleger sagte, dass die leitenden Mitarbeiter seines Fonds letzte Woche und erneut nach dem Wochenende zusammenkamen, um zu besprechen, wie sich die Volatilität auf ihr Portfolio auswirkte.

Der Investor, der um Anonymität bat, um offen sprechen zu können, sagte, das Risikoteam habe alle seine Bestände auf Vergleiche mit den Rückgängen während früherer Krisen hin untersucht und dabei potenzielle Verluste bei den Aktienpositionen von 10 Prozent oder 20 Prozent ins Auge gefasst. Man habe darüber debattiert, ob man sich gegen das Tarifrisiko hätte absichern sollen, sei aber zu dem Schluss gekommen, dass dies zu teuer gewesen wäre, sagte er.

Stephen Gilmore, Chief Investment Officer von CalPERS, sagte, dass der 500 Milliarden Dollar schwere Pensionsfonds für die öffentlichen Bediensteten Kaliforniens gut aufgestellt sei, aber "wir sind nicht immun gegen diese Marktherausforderungen", und fügte hinzu, dass der Handelskrieg die Anlagerenditen beeinträchtigen könnte, die am 30. Juni veröffentlicht werden sollen.

"Die neuen Zölle und andere politische Veränderungen führen zu einer Volatilität, die an die globale Finanzkrise und die Anfänge der COVID-19-Pandemie erinnert", so Gilmore in einer Erklärung gegenüber Reuters.

TÖDLICHE VERHÄLTNISSE

Trumps Ankündigung vom 2. April hat laut Interviews mit mehr als einem Dutzend Investmentbankern, Private-Equity-Investoren und Portfoliomanagern sofort mehrere Börsengänge und andere Geschäfte zum Scheitern gebracht oder verzögert.

Ein Private-Equity-Investor in London, der die Papiere für die Übernahme eines mittelständischen Technologieunternehmens in Europa unterzeichnen sollte, sagte, er habe das Geschäft am vergangenen Donnerstag zurückgezogen.

Führungskräfte des New Yorker Ticketwiederverkäufers Stubhub, der schwedischen Buy-now-pay-later-Firma Klarna und des Fintech-Unternehmens Chime - die alle in dieser Woche Investorenpräsentationen starten sollten - beobachteten die Märkte und warteten ab, bevor sie sich Ende der Woche entschieden, ihre Börsengänge um mindestens eine oder zwei Wochen zu verschieben, wie Reuters berichtet hat. (link)

Ein M&A-Anwalt, der um Anonymität bat, sagte, dass sie zu Beginn des Jahres davon ausgegangen waren, dass es stark sein würde, mit einer aufgestauten Nachfrage nach IPOs und anderen Transaktionen. "Aber wenn der VIX auf ein Niveau wie in der COVID-Ära ansteigt, kann man keine Geschäfte machen", sagte er und bezog sich dabei auf ein Volatilitätsmaß, das als Angstmesser der Wall Street bekannt ist.

Die Anleger hatten sich bereits auf eine Enttäuschung eingestellt, als die großen Banken am Freitag ihre Ergebnisse für das erste Quartal vorlegten. Nach Angaben von Dealogic sanken die weltweiten Investmentbanking-Gebühren im Quartal um 4,9 Prozent auf 21,47 Milliarden USD im Vergleich zum Vorjahreszeitraum.

Vier Banker befürchten, dass die Turbulenzen in diesem Monat die Erträge - und möglicherweise auch die Boni im nächsten Jahr - weiter schmälern werden.

"Das Problem ist, dass es einen Vertrauensschock gibt, wenn es um Investitionen in den USA geht", sagte Mabrouk Chetouane, Leiter der globalen Marktstrategie bei der französischen Vermögensverwaltungsfirma Natixis Investment Managers. "Der US-Präsident ist für Investoren unberechenbar. Die Regeln können sich über Nacht ändern"