TradingKey – Die Handelspolitik der Trump-Regierung beeinträchtigt nicht nur das Vertrauen amerikanischer Unternehmen und Verbraucher, sondern lässt auch globale Investoren gegenüber dem US-Markt zunehmend vorsichtig agieren. Gleichzeitig schwächen sich US-Dollar und Anleiherenditen ab, was erhebliche Auswirkungen auf den Welthandel hat und somit auch die Geschäftsentwicklung und Aktienkurse betroffener Unternehmen beeinflusst. Veränderungen im makroökonomischen Umfeld wirken sich entscheidend auf die Aktienmärkte aus. Im Folgenden erläutern wir detailliert, wie Sie mithilfe der Fundamentalanalyse erfolgreich in Aktien investieren.

Die Fundamentalanalyse untersucht und bewertet jene Faktoren, die den Wert und Preis von Aktien maßgeblich beeinflussen. Dazu gehören die finanzielle Lage eines Unternehmens, dessen Marktposition, Branchentrends sowie die allgemeine makroökonomische Situation. Durch sorgfältige Analyse dieser Faktoren können Anleger den tatsächlichen Wert eines Unternehmens ermitteln, beurteilen, ob ein Aktienkurs gerechtfertigt ist, und fundierte Investitionsentscheidungen treffen.

Bestandteile und grundlegende Konzepte von Finanzberichten

Finanzberichte bieten eine umfassende Übersicht über die finanzielle Situation und Aktivitäten eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum. Sie sind essenziell für Anleger, Management und Aufsichtsbehörden, da sie wichtige Informationen für Finanzentscheidungen liefern.

Die wichtigsten Finanzberichte sind Bilanz, Gewinn- und Verlustrechnung (GuV) und Kapitalflussrechnung. Diese sind miteinander verbunden und zeigen aus unterschiedlichen Perspektiven die Finanzlage eines Unternehmens.

Bilanz

Die Bilanz liefert eine Momentaufnahme der Vermögenswerte, Verbindlichkeiten und des Eigenkapitals eines Unternehmens zu einem bestimmten Zeitpunkt. Dabei gilt stets die Bilanzgleichung: Vermögen = Verbindlichkeiten + Eigenkapital.

• Aktiva umfassen Ressourcen wie liquide Mittel, Forderungen, Vorräte oder Sachanlagen, die zukünftige wirtschaftliche Vorteile bieten.
• Passiva sind Verpflichtungen wie kurzfristige Kredite oder Lieferantenverbindlichkeiten.
• Eigenkapital entspricht dem verbleibenden Anteil der Eigentümer am Unternehmensvermögen nach Abzug der Verbindlichkeiten, einschließlich Grundkapital und Gewinnrücklagen.

Die Bilanz erlaubt es Investoren, Vermögenslage, Verschuldung und Eigenkapitalstruktur eines Unternehmens zu beurteilen.

Gewinn- und Verlustrechnung (GuV)

Die GuV zeigt die Geschäftsergebnisse eines Unternehmens in einem festgelegten Zeitraum. Sie umfasst Umsatzerlöse, Herstellungskosten sowie betriebliche Aufwendungen und macht sichtbar, wie effizient ein Unternehmen wirtschaftet. Anleger nutzen die GuV zur Einschätzung der Profitabilität und zukünftigen Ertragskraft.

Kapitalflussrechnung (Cashflow-Rechnung)

Die Kapitalflussrechnung stellt sämtliche Geldzuflüsse und -abflüsse eines Unternehmens dar. Sie gliedert sich in operative, Investitions- und Finanzierungstätigkeiten.

• Operativer Cashflow spiegelt den Mittelzufluss aus dem Kerngeschäft wider.
• Investitions-Cashflow dokumentiert Geldflüsse aus dem Erwerb oder Verkauf langfristiger Vermögenswerte.
• Finanzierungs-Cashflow umfasst Kapitalmaßnahmen, etwa Eigen- oder Fremdkapitalaufnahme und Dividendenzahlungen.

Die Kapitalflussrechnung verdeutlicht, wie gut ein Unternehmen seinen finanziellen Verpflichtungen nachkommen und sein Wachstum finanzieren kann.

Finanzkennzahlen und deren Bedeutung

• Liquiditätsgrad (Current Ratio)

Berechnung: Umlaufvermögen ÷ kurzfristige Verbindlichkeiten. Eine hohe Liquidität deutet auf gute kurzfristige Zahlungsfähigkeit hin, eine zu hohe Quote kann jedoch auf ineffiziente Kapitalnutzung hinweisen.

• Verschuldungsgrad (Debt Ratio)

Berechnung: Gesamtverbindlichkeiten ÷ Gesamtvermögen × 100 %. Ein niedriger Wert signalisiert eine geringe langfristige Finanzierungsrisiken, während hohe Verschuldung höhere Risiken bedeutet. Branchen wie Immobilien arbeiten oft mit hohen Verschuldungsquoten, weshalb hier eine differenzierte Betrachtung erforderlich ist.

• Eigenkapitalrendite (ROE)

Berechnung: Jahresüberschuss ÷ durchschnittliches Eigenkapital × 100 %. Ein hoher ROE-Wert zeigt, dass das Unternehmen profitabel wirtschaftet und Aktionärswerte schafft. Anleger bevorzugen Unternehmen mit konstant hohem ROE.

Analysetipps

Bei der Finanzanalyse sollten Anleger neben absoluten Zahlen besonders auf Trends und Relationen achten. Ebenso sind die Erläuterungen im Anhang der Finanzberichte essenziell, etwa Angaben zu außerordentlichen Geschäftsvorfällen oder Rechnungslegungsänderungen.

Bei der Fundamentalanalyse von Aktien ist die Bewertung der Marktposition entscheidend für die Einschätzung des langfristigen Anlagepotenzials. Wir betrachten hierzu die Branchenentwicklung, Marktanteile sowie Markenstärke und Produktdifferenzierung.

Branchenanalyse

Die Größe und das Wachstum einer Branche sind essenziell für die Bewertung von Unternehmen. Beispielweise weist die Elektroauto-Branche durch steigende Absatzzahlen eine hohe Wachstumsdynamik auf, was großes Zukunftspotenzial signalisiert.

Marktanteil

Hohe Marktanteile bieten Unternehmen Skaleneffekte, reduzieren Kosten und steigern Markenbekanntheit sowie Kundenvertrauen. Unternehmen mit starkem Marktanteil sind oft langfristig erfolgreicher.

Markenstärke und Produktdifferenzierung

Markenstärke erzeugt Loyalität und Vertrauen bei Kunden und vergrößert somit Marktanteile. Produktdifferenzierung hebt Unternehmen gegenüber Wettbewerbern hervor, etwa durch technologische Innovation oder individuelle Serviceleistungen.

Ökonomische Indikatoren sind entscheidend für Unternehmensbewertungen und Anlageentscheidungen. Wichtige Beispiele sind:

Bruttoinlandsprodukt (BIP)

Ein wachsendes BIP signalisiert in der Regel steigende Gewinne für Unternehmen. Allerdings kann ein zu schnelles Wachstum inflationäre Risiken bergen und negative Effekte auf die Märkte haben.

• Arbeitslosenquote

Eine niedrige Quote signalisiert eine starke Wirtschaft und erhöht den Konsum, was positiv für die Aktienmärkte ist. Eine hohe Quote hingegen belastet Konsumentenvertrauen und Unternehmensgewinne.

• Inflationsrate

Moderate Inflation unterstützt oft steigende Aktienkurse. Hohe Inflation hingegen beeinträchtigt Kaufkraft, Konsum und Unternehmensgewinne negativ und veranlasst Zentralbanken zu Zinserhöhungen, die wiederum Aktienmärkte belasten.

• Zinsen

Steigende Zinsen erhöhen Finanzierungskosten der Unternehmen und senken die Attraktivität von Aktien gegenüber festverzinslichen Anlagen, wodurch Aktienkurse unter Druck geraten können. Niedrigere Zinsen stimulieren hingegen Investitionen und treiben die Aktienkurse tendenziell nach oben.