Investing.com เจาะลึก: ตำแหน่งของเจอโรม พาวเวลล์ปลอดภัยหรือไม่ท่ามกลางการขู่ของทรัมป์?

Investing.com — ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) เจอโรม พาวเวลล์ กลับมาตกเป็นเป้าหมายของประธานาธิบดีสหรัฐฯ โดนัลด์ ทรัมป์อีกครั้ง ซึ่งกําลังขู่อย่างเปิดเผยว่าจะปลดเขาออกจากตําแหน่งหากธนาคารกลางไม่ลดอัตราดอกเบี้ย

คลื่นความวิพากษ์วิจารณ์ใหม่ที่ส่งผ่านทาง Truth Social และเสริมด้วยความเห็นต่อสื่อมวลชน สร้างความกังวลใหม่เกี่ยวกับความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐฯ และผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นต่อตลาดและนโยบายการเงิน ความไม่พอใจของทรัมป์ต่อพาวเวลล์เกิดจากความลังเลของธนาคารกลางในการลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อชดเชยผลกระทบทางเศรษฐกิจที่เกิดจากนโยบายภาษีศุลกากรของประธานาธิบดีเอง

แม้ว่าวาระของพาวเวลล์จะไม่หมดลงจนถึงปีหน้า แต่คําพูดของทรัมป์ได้จุดประเด็นถกเถียงอีกครั้งว่าประธานาธิบดีสามารถถอดถอนประธานเฟดระหว่างวาระได้ตามกฎหมายหรือไม่ และการเคลื่อนไหวเช่นนั้นจะหมายถึงอะไรต่อความน่าเชื่อถือของนโยบายการเงินสหรัฐฯ

"มันจะสร้างความเสียหายมากเกินไปต่อความน่าเชื่อถือของสหรัฐฯ" ทอม บรูซ นักยุทธศาสตร์การลงทุนมหภาคที่ Tanglewood Total Wealth Management กล่าวกับ Investing.com

การขู่ล่าสุดของทรัมป์ต่อพาวเวลล์

ประธานาธิบดีทรัมป์เพิ่มการโจมตีประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ เจอโรม พาวเวลล์ในสัปดาห์นี้ โดยเรียกร้องให้ถอดถอนเขาอีกครั้งและวิจารณ์การจัดการอัตราดอกเบี้ยของเฟด

ในโพสต์บน Truth Social ทรัมป์เขียนว่า "เจอโรม พาวเวลล์ของเฟด ผู้ที่มักจะช้าเกินไปและผิดพลาดเสมอ เมื่อวานนี้ได้ออกรายงานซึ่งเป็นอีกหนึ่ง 'ความยุ่งเหยิง' ตามปกติ! ราคาน้ํามันลดลง ค่าอาหาร (แม้แต่ไข่!) ลดลง และสหรัฐฯ กําลังรวยจากภาษีศุลกากร"

เขาเสริมว่า "คนที่ช้าเกินไปควรจะลดอัตราดอกเบี้ย เหมือนกับ ECB [ธนาคารกลางยุโรป] นานมาแล้ว แต่เขาควรจะลดลงตอนนี้แน่นอน! การเลิกจ้างพาวเวลล์ไม่สามารถมาเร็วพอ!"

วันต่อมา ทรัมป์ย้ําอีกครั้ง โดยกล่าวว่า "ถ้าผมต้องการให้เขาออก เขาจะออกไปจากที่นั่นอย่างรวดเร็ว เชื่อผมเถอะ"

คําพูดเหล่านี้เกิดขึ้นในขณะที่ทรัมป์กําลังเผชิญกับแรงกดดันทางเศรษฐกิจที่เพิ่มขึ้นซึ่งเชื่อมโยงกับนโยบายการค้าของเขาเอง และต้องการอัตราดอกเบี้ยที่ต่ําลงเพื่อบรรเทาผลกระทบ

ทอม กราฟฟ์ ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของ Facet Wealth เชื่อว่าเฟดกําลังอยู่ในสถานการณ์ที่ยากลําบาก

"การกระทําใดๆ ที่พวกเขาทําจะดูเหมือนเป็นการเมืองอยู่บ้าง" เขากล่าวกับ Investing.com "การที่ทรัมป์เพิ่มแรงกดดันทางการเมืองจะยิ่งกระตุ้นให้พวกเขาพยายามแสดงความเป็นอิสระของตน

ในกรณีที่ดีที่สุดมันไม่มีผลกระทบ แต่มันอาจทําให้เฟดรอที่จะลดดอกเบี้ย"

ประธานาธิบดีสามารถไล่ประธานเฟดออกได้หรือไม่?

การถอดถอนประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ ตามกฎหมายนั้นไม่ใช่เรื่องง่าย และอาจไม่เคยมีมาก่อน วาระปัจจุบันของเจอโรม พาวเวลล์ในฐานะประธานจะดําเนินไปจนถึงเดือนพฤษภาคม 2026 และแม้ว่าประธานาธิบดีจะเป็นผู้แต่งตั้งประธานเฟด แต่กฎหมายไม่ได้อนุญาตให้มีการปลดออกโดยไม่มีสาเหตุอย่างชัดเจน

"ผมคิดว่าเป็นไปได้ยากที่ประธานาธิบดีจะพยายามไล่พาวเวลล์ออก มันเป็นที่สงสัยว่าเขามีอํานาจทางกฎหมายที่จะทําเช่นนั้นหรือไม่ และแม้ว่าเขาจะทําได้ ที่ปรึกษาของเขาก็น่าจะชี้นําให้เขาหลีกเลี่ยงการเคลื่อนไหวที่สร้างความไร้เสถียรภาพเช่นนั้น" บรูซกล่าว

ผู้เชี่ยวชาญด้านกฎหมายส่วนใหญ่เห็นพ้องกันว่าประธานเฟดไม่สามารถถูกถอดถอนเพียงเพราะความไม่เห็นด้วยในนโยบาย โดยเฉพาะอย่างยิ่งเกี่ยวกับการตัดสินใจด้านอัตราดอกเบี้ย พาวเวลล์เองได้เน้นย้ําหลายครั้งว่าความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้รับการคุ้มครองตามกฎหมาย "ความเป็นอิสระของเราเป็นเรื่องของกฎหมาย" เขากล่าวในคําพูดล่าสุด

ความพยายามใดๆ ที่จะไล่เขาออกน่าจะก่อให้เกิดการท้าทายทางกฎหมายครั้งใหญ่ ซึ่งตามรายงานจาก The Wall Street Journal พาวเวลล์พร้อมที่จะสนับสนุนทางการเงินด้วยตัวเอง อย่างไรก็ตาม ทําเนียบขาวดูเหมือนจะเปิดกว้างมากขึ้นในการท้าทายบรรทัดฐานสถาบันที่มีมายาวนาน

กระทรวงยุติธรรมกําลังพยายามล้มล้างบรรทัดฐานทางกฎหมายที่มีมา 90 ปี ซึ่งคุ้มครองเจ้าหน้าที่ด้านกฎระเบียบ รวมถึงผู้ที่อยู่ในเฟด จากการถูกถอดถอนเนื่องจากข้อพิพาทด้านนโยบาย หากสําเร็จ ความท้าทายนั้นอาจทําให้การคุ้มครองทางกฎหมายรอบบทบาทของพาวเวลล์อ่อนแอลง

บรรทัดฐานทางประวัติศาสตร์ให้แนวทางเพียงเล็กน้อย เนื่องจากไม่เคยมีประธานเฟดที่ดํารงตําแหน่งอยู่ถูกไล่ออกมาก่อน

"ผมไม่คาดว่าทรัมป์จะพยายามไล่พาวเวลล์จริงๆ แม้ว่าน่าเสียดายที่เราไม่สามารถตัดความเป็นไปได้นั้นออกไป" กราฟฟ์เสริม

ผลกระทบต่อตลาดและเศรษฐกิจ

แม้ว่าแรงกดดันทางการเมืองต่อธนาคารกลางไม่ใช่เรื่องใหม่ แต่ความพยายามอย่างเปิดเผยที่จะถอดถอนประธานน่าจะทําให้เกิดความผันผวนอย่างรุนแรงในตลาดและสร้างความเสียหายต่อการรับรู้ทั่วโลกเกี่ยวกับเสถียรภาพทางการเงินของสหรัฐฯ

"การไล่พาวเวลล์ออกน่าจะย้อนกลับมาทําร้ายโดยผลักดันให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวสูงขึ้น ซึ่งขัดแย้งกับความต้องการที่ระบุไว้ของรัฐบาลสําหรับผลตอบแทนที่ต่ําลง" เฟลิกซ์ เวซินา-พัวริเยร์ นักยุทธศาสตร์ข้ามสินทรัพย์/มหภาคทั่วโลกที่ BCA Research เขียนในบันทึกถึงลูกค้า

บรูซเสริมว่าการเคลื่อนไหวเช่นนั้น "จะเป็นลบอย่างยิ่งต่อความเชื่อมั่นของตลาด"

"ดอลลาร์สหรัฐฯ น่าจะได้รับแรงกดดันอย่างมีนัยสําคัญ ในขณะที่ทองคําจะได้ประโยชน์ทั้งจากการสูญเสียความเชื่อมั่นและความเป็นไปได้ของนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายมากขึ้น หุ้นอาจจะขายทิ้งในตอนแรก แต่บางภาคส่วนอาจปรับตัวขึ้นหากนักลงทุนคาดหวังนโยบายที่ง่ายขึ้นหรือใช้หุ้นเป็นการป้องกันเงินเฟ้อ

บอนด์อาจประสบปัญหาเช่นกันเนื่องจากการสูญเสียความเชื่อมั่นและความคาดหวังเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น แต่ถ้าตลาดคาดการณ์ถึงการผ่อนคลายเชิงปริมาณที่อาจเกิดขึ้น นั่นอาจให้การสนับสนุนบ้าง" บรูซบอกกับ Investing.com

ในทํานองเดียวกัน กราฟฟ์โต้แย้งว่าที่ปรึกษาทางเศรษฐกิจที่ใกล้ชิดที่สุดของทรัมป์น่าจะ "เตือนเขาถึงความวุ่นวายในตลาดที่อาจเกิดขึ้น และว่าการรอจนกว่าวาระของพาวเวลล์จะหมดลงในปี 2026 จะดีกว่า

ผมคาดว่าดอลลาร์จะลดลงอย่างมีนัยสําคัญ และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวจะพุ่งสูงขึ้น ในท้ายที่สุดนี่จะไม่มีผลดีใดๆ ต่อประธานาธิบดี" กราฟฟ์เสริม

ในระหว่างนี้ ธนาคารกลางกําลังเผชิญกับความสมดุลที่ยากเป็นพิเศษ ภาษีศุลกากรใหม่อย่างกว้างขวางของทรัมป์กว้างกว่าในวาระแรกของเขามาก และเสี่ยงที่จะผลักดันราคาให้สูงขึ้นในระยะสั้น นั่นสร้างความท้าทายสําหรับเฟด ซึ่งกําลังรับมือกับเงินเฟ้อที่สูงกว่าเป้าหมาย 2% อยู่แล้ว

การช็อกด้านอุปทานที่เกิดจากสงครามการค้าอาจบังคับให้เฟดต้องเลือกระหว่างการควบคุมเงินเฟ้อและการสนับสนุนตลาดแรงงาน ซึ่งเป็นสองเป้าหมายที่อาจขัดแย้งกันมากขึ้นเรื่อยๆ

การลดอัตราดอกเบี้ยอาจช่วยบรรเทาเศรษฐกิจ แต่ถ้าเงินเฟ้อยังคงสูงอย่างดื้อรั้น การเคลื่อนไหวเช่นนั้นอาจย้อนกลับมาทําร้าย ในทางกลับกัน การเข้มงวดนโยบายเพื่อควบคุมราคาอาจทําให้การสูญเสียงานแย่ลง ในสถานการณ์นี้ ไม่มีการตัดสินใจด้านอัตราดอกเบี้ยใดที่ปราศจากความเจ็บปวดทางเศรษฐกิจ

อะไรคือสิ่งที่จะเกิดขึ้นต่อไปสําหรับพาวเวลล์และเฟด?

แม้ว่าการปะทะทางกฎหมายหรือการเมืองในระยะใกล้ระหว่างประธานาธิบดีทรัมป์และประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ จะถูกหลีกเลี่ยง แต่ทรัมป์ก็ยังจะมีโอกาสในการปรับโครงสร้างธนาคารกลางสหรัฐฯ เมื่อวาระของพาวเวลล์สิ้นสุดลงในปี 2026 การแต่งตั้งในอนาคตนั้นอาจให้อิทธิพลที่ยั่งยืนต่อนโยบายการเงินของสหรัฐฯ แก่เขา โดยไม่คํานึงว่าพาวเวลล์จะถูกถอดถอนหรือไม่

ในท้ายที่สุด เฟดไม่สามารถแก้ปัญหาที่เกิดจากการตัดสินใจทางการเมือง หากประธานาธิบดีต้องการการเติบโตที่แข็งแกร่งขึ้นและตลาดที่มีเสถียรภาพมากขึ้น การยุติการรณรงค์ภาษีศุลกากรและการผลักดันการปฏิรูปการคลังและกฎระเบียบที่ส่งเสริมการเติบโตจะมีประสิทธิภาพมากกว่าการกดดันธนาคารกลาง

"สิ่งที่จะเกิดขึ้นหลังจากวาระของเขาสิ้นสุดลงนั้นคาดเดาได้ยากกว่ามาก และจะขึ้นอยู่กับว่าใครจะได้รับการแต่งตั้งในครั้งต่อไปอย่างมีนัยสําคัญ" บรูซกล่าว

บทเรียนสําคัญจากการเผชิญหน้าระหว่างทรัมป์-พาวเวลล์นั้นชัดเจน: นโยบายการเงินไม่สามารถชดเชยกลยุทธ์ทางเศรษฐกิจที่ก้าวร้าวได้อย่างเต็มที่

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน