J.P. Morgan ปรับน้ำหนักการลงทุนในกลุ่มเหมืองแร่เป็น Overweight

Investing.com - ในบันทึกประจำวันของวันนี้ J.P. Morgan ได้ปรับเพิ่มน้ำหนักการลงทุนในภาคเหมืองแร่และโลหะเป็น “Overweight” โดยพลิกกลับจากมุมมองก่อนหน้าซึ่งเป็น “Underweight” เนื่องจากนักกลยุทธ์ของบริษัทชี้ว่าพื้นฐานของภาคส่วนนี้เริ่มดีขึ้น และคาดว่าราคาสินค้าโภคภัณฑ์จะฟื้นตัว

โบรกเกอร์ระบุว่าการฟื้นตัวแบบ “รูปตัว V” จะเกิดขึ้นในช่วงปลายไตรมาสแรกของปี 2025 โดยได้รับแรงหนุนจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่เพิ่มขึ้นในจีน และแนวโน้มราคาทองแดงที่คาดว่าจะปรับตัวสูงขึ้น

ความเคลื่อนไหวนี้เกิดขึ้นหลังจากที่หุ้นกลุ่มเหมืองแร่มีผลตอบแทนที่ต่ำกว่าตลาดหุ้นโดยรวมและราคาของโลหะอุตสาหกรรมมาอย่างต่อเนื่อง

ตั้งแต่เดือนมกราคม 2023 ภาคเหมืองแร่และโลหะมีผลตอบแทนที่ต่ำกว่าดัชนี MSCI Europe ประมาณ 50% เมื่อคิดเป็นสกุลดอลลาร์สหรัฐ ตามข้อมูลของนักกลยุทธ์จาก J.P. Morgan

นับตั้งแต่ต้นปี 2024 หุ้นเหมืองแร่มีผลตอบแทนต่ำกว่าราคาโลหะอุตสาหกรรมประมาณ 20% ซึ่งนักกลยุทธ์คาดว่าช่องว่างนี้จะปิดลงเมื่อบรรยากาศของตลาดเริ่มดีขึ้น

“นักลงทุนเริ่มตระหนักในไตรมาสแรกของปี 2025 ว่าหุ้นกลุ่มเหมืองแร่และโลหะมีผลตอบแทนที่ล่าช้ากว่าราคาสินค้าโภคภัณฑ์ ซึ่งเป็นสิ่งที่ผิดปกติ” นักกลยุทธ์ของ J.P. Morgan ระบุ พร้อมเสริมว่าผลตอบแทนที่ล่าช้านี้ส่วนหนึ่งเกิดจากเงินทุนที่ยังไม่กลับเข้าสู่ตลาด เนื่องจากความไม่แน่นอนด้านนโยบายและระดับการลงทุนในหุ้นเหมืองแร่ที่ยังอยู่ในระดับต่ำเป็นประวัติการณ์

อย่างไรก็ตาม พวกเขาเชื่อว่านี่เป็นโอกาสสำหรับผลตอบแทนที่สูง หากทัศนคติของตลาดเปลี่ยนไปในเชิงบวก

ปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนการฟื้นตัวที่คาดไว้นี้คือมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของจีนที่กำลังขยายตัว ซึ่งเริ่มเห็นผลแล้ว

“จีนหันมาใช้นโยบายเศรษฐกิจที่ผ่อนคลายขึ้นในเดือนกันยายน 2024 และประกาศมาตรการกระตุ้นการคลังใหม่ในเดือนมีนาคม 2025” นักกลยุทธ์ของ J.P. Morgan เขียนไว้

ด้วยระดับสินค้าคงคลังที่ลดต่ำลง และสมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานที่ตึงตัว ทีมวิจัยสินค้าโภคภัณฑ์ของ J.P. Morgan คาดว่าราคาทองแดงจะเพิ่มขึ้น 15% ไปแตะที่ 11,500 ดอลลาร์สหรัฐต่อตันภายในไตรมาส 2 ปี 2026

มุมมองใหม่ของ J.P. Morgan ค่อนข้างเป็นบวกต่อบริษัทเหมืองที่มีการพึ่งพาทองแดง อะลูมิเนียม และทองคำในระดับสูง รวมถึงบริษัทที่อยู่ในจุดที่เปราะบางทางกลยุทธ์

หุ้นแนะนำหลักในยุโรป ได้แก่ Rio Tinto (NYSE:RIO) Antofagasta (LON:ANTO) Norsk Hydro (OTC:NHYDY) Fresnillo (LON:FRES) และ SSAB โดยนักกลยุทธ์เน้นย้ำว่าบริษัทเหล่านี้มีความพร้อมที่จะได้รับประโยชน์จากการปรับมูลค่าภาคส่วนใหม่ที่คาดว่าจะเกิดขึ้น

“เราขอแนะนำให้เพิ่มน้ำหนักลงทุนในบริษัทเหมืองที่มีการพึ่งพาทองแดง อะลูมิเนียม ทองคำ และ/หรือบริษัทที่อยู่ในสถานะเปราะบางทางกลยุทธ์” บันทึกระบุไว้

นอกเหนือจากแนวโน้มของราคาสินค้าโภคภัณฑ์แล้ว J.P. Morgan ยังมองว่ากำไร EBITDA ของบริษัทเหมืองอาจถูกปรับเพิ่มขึ้น 10-20% จากราคาตลาดปัจจุบัน โดยผู้ผลิตทองคำอย่าง Fresnillo AngloGold และ Hochschild คาดว่าจะมีกำไรเพิ่มขึ้นมากที่สุด

แม้จะยังมีความกังวลเกี่ยวกับความไม่แน่นอนด้านนโยบายการค้า โดยเฉพาะความเป็นไปได้ที่สหรัฐอาจตั้งกำแพงภาษีนำเข้าเหล็ก อะลูมิเนียม และทองแดงเพิ่มขึ้น J.P. Morgan เชื่อว่าความชัดเจนด้านนโยบาย ซึ่งคาดว่าจะเกิดขึ้นภายในต้นเดือนเมษายน อาจเป็นปัจจัยกระตุ้นให้นักลงทุนหันกลับมาให้ความสนใจกับภาคเหมืองแร่อีกครั้ง