TRY: ติดตามการคาดการณ์เงินเฟ้อก่อนการประชุมอัตราดอกเบี้ย – คอมเมิร์ซแบงก์

ข้อมูลล่าสุดเกี่ยวกับความคาดหวังเงินเฟ้อตลาดที่เผยแพร่เมื่อวันศุกร์โดยธนาคารกลางของตุรกี (CBT) แสดงให้เห็นว่าความคาดหวังเงินเฟ้าสำหรับสิ้นปี 2025 เพิ่มขึ้น 2 จุดเปอร์เซ็นต์จาก 28% เป็น 30% ขอบเขตนี้ไม่ใช่เรื่องเล็กน้อย เพียงเพื่อเตือนความจำ ในการสำรวจเมื่อเดือนมีนาคมที่ผ่านมา ซึ่งได้รับการอ้างถึงโดยรัฐมนตรี Simsek ที่มีความสุขในโซเชียลมีเดีย ความคาดหวังเงินเฟ้าสำหรับสิ้นปี 2025 ลดลงจาก 28.3% เป็น 28% นอกจากนี้ ความคาดหวังในระยะยาวมักจะเคลื่อนไหวโดยน้อยกว่า – อย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ การมองเห็นในระยะสั้นจะสูงกว่า – ดังนั้นจึงไม่มีความสบายใจที่ความคาดหวังในหนึ่งปีและสองปีข้างหน้าเพิ่มขึ้นน้อยกว่า ตามที่ Tatha Ghose นักวิเคราะห์ FX ของ Commerzbank ชี้ให้เห็น

ปัญหาพื้นฐานของลิร่าก็ยังไม่จบสิ้น

"ผลการสำรวจบางประการอาจน่าสนใจ: ตัวอย่างเช่น การสำรวจบ่งชี้ว่าการคาดการณ์ปัจจุบันของ CBT นั้นล้าสมัยไปแล้ว – CBT คาดการณ์เงินเฟ้อที่ 24% สำหรับสิ้นปี 2025 โดยมีเพดานความทนทานที่ 29%; แม้แต่ผู้เข้าร่วมการสำรวจที่มีมุมมองที่ดีที่สุดในขณะนี้ก็ยังคาดการณ์เงินเฟ้อที่สูงกว่า 29% อีกด้วย การสังเกตอีกประการหนึ่งคือการสำรวจตลาดนี้ตั้งความคาดหวังฉันทามติสำหรับ USD/TRY (สิ้นปี 2025) ที่ 43.6 และสำหรับหนึ่งปีข้างหน้า (ดังนั้นสิ้นเดือนมีนาคม 2026) ที่ 45.9 ซึ่งมีแนวโน้มขาลงมากกว่าตัวเลข 42.0 และ 43.0 ของเราในช่วงเวลาเดียวกัน อาจเป็นไปได้ว่าเราไม่ระมัดระวังพอ"

"สุดท้ายแต่ไม่ท้ายสุด มาตรการเงินเฟ้ออื่น ๆ เช่น ดัชนีค่าครองชีพในอิสตันบูล (ซึ่งบันทึกเงินเฟ้อประมาณ 50%) ความคาดหวังเงินเฟ้าของครัวเรือน (ซึ่งเก็บรวบรวมเป็นส่วนหนึ่งของการสำรวจอีกครั้งและติดอยู่ที่ประมาณ 60%) รวมถึงการสำรวจและการวิเคราะห์ที่ดำเนินการโดย Reuters, Bloomberg และมหาวิทยาลัย Koc ชี้ให้เห็นถึงความคาดหวังเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น นี่ไม่ใช่สภาพแวดล้อมที่จะเริ่มพิจารณาการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง"

"เป็นความจริงที่ว่า USD/TRY เคลื่อนตัวต่ำกว่า 'เส้นป้องกัน' ที่ 38.0 ชั่วคราวหลังจากที่มีการระงับภาษีของสหรัฐฯ ราคาน้ำมันต่ำ และสินทรัพย์เสี่ยงกำลังปรับตัวขึ้น แต่สิ่งนี้แทบจะไม่ใช่สัญญาณว่าปัญหาพื้นฐานของลิร่าจบสิ้นแล้ว เราเห็นความเสี่ยงที่สำคัญต่ออัตราแลกเปลี่ยนในกรณีที่ CBT พิจารณาการกลับมาปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนข้างหน้า"