EURUSD จะเคลื่อนไหวที่ 1.11 ในอีกหนึ่งเดือน – Danske Bank

เรากำลังปรับประมาณการ EUR/USD ขึ้นเพื่อสะท้อนการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในปัจจัยพื้นฐานทางโครงสร้าง รายงานโดย Frederik Romedahl นักวิเคราะห์ FX ของ Danske Bank

การผลักดันการปฏิรูปการคลังของยุโรปเริ่มสนับสนุนความเชื่อมั่น

"ในการวิเคราะห์แนวโน้มระยะยาวในตลาดอัตราแลกเปลี่ยน เรามองไปที่สามพารามิเตอร์เป็นพิเศษ: 1) ความเท่าเทียมของอัตราที่แท้จริง, 2) ความน่าสนใจเชิงสัมพัทธ์ของตลาดสินทรัพย์ และ 3) แนวโน้มสำหรับสภาพคล่องทางการเงินทั่วโลก โดยสรุป แนวโน้มสำหรับบล็อก 1 และ 2 แต่ยังรวมถึง 3) ได้เปลี่ยนไป ขณะที่การเกิดภาวะถดถอยในสหรัฐฯ ในปี 2025 ยังไม่ใช่กรณีพื้นฐานของเรา ความน่าจะเป็นได้เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ — ขณะนี้มีการตั้งราคาอยู่ที่ประมาณ 60% ในตลาดการคาดการณ์ ความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นนี้ ร่วมกับท่าทีทางนโยบายของทรัมป์ กำลังสร้างแรงกดดันต่อแนวโน้มการเติบโตทางโครงสร้างของสหรัฐฯ"

"นโยบายที่มุ่งลดการเข้าเมือง, ลดการจ้างงานของรัฐบาลกลาง (เช่น DOGE), และทำให้พลศาสตร์ของผลผลิตอ่อนแอลง ล้วนเป็นลบต่อการเติบโตที่มีศักยภาพในระยะยาวของสหรัฐฯ สิ่งนี้ชี้ให้เห็นถึงความแตกต่างของอัตราที่แท้จริงที่แคบลงในอนาคต — การเปลี่ยนแปลงพื้นฐานที่ลดการสนับสนุน USD ในขณะเดียวกันก็มีสัญญาณที่ชัดเจนแต่ยังอยู่ในระยะเริ่มต้นของการหมุนเวียนทุนออกจากสินทรัพย์ของสหรัฐฯ หากการเปลี่ยนแปลงนี้พิสูจน์ได้ว่าเป็นโครงสร้าง — โดยเฉพาะการหมุนเวียนออกจากภาคเทคโนโลยีของสหรัฐฯ — จะถือเป็นการเปลี่ยนแปลงจากเรื่องราวการลงทุนที่โดดเด่นในทศวรรษที่ผ่านมา ซึ่งมีผลกระทบเชิงลบต่อ USD"

"ในด้าน EUR การผลักดันการปฏิรูปการคลังของยุโรปเริ่มสนับสนุนความเชื่อมั่น แต่ปัจจัยที่สำคัญกว่าที่ทำให้เราปรับมุมมองคือความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นในทางการเมืองของสหรัฐฯ ด้วยสหรัฐฯ ที่มีความขัดแย้งกับพันธมิตรและสถาบันระดับโลกมากขึ้น เราเชื่อว่าความเสี่ยงพรีเมียมเชิงสัมพัทธ์ต่อสินทรัพย์ของสหรัฐฯ กำลังเพิ่มขึ้น — และเมื่อเวลาผ่านไป สิ่งนี้จะส่งผลกระทบต่อ USD สรุปแล้ว เราปรับโปรไฟล์ประมาณการ EUR/USD ของเราเป็น 1.11 ใน 1 เดือน (จาก 1.09), 1.12 ใน 3 เดือน (1.08), 1.14 ใน 6 เดือน (1.07) และ 1.14 ใน 12 เดือน (1.06)"