CHF: ผลกระทบฐานพบกับความประหลาดใจด้านบวกในประเทศเพื่อนบ้าน – Commerzbank

ในวันสุดท้ายของปีที่แล้ว ธนาคารแห่งชาติสวิส (SNB) ได้ประกาศขอบเขตของการแทรกแซงอัตราแลกเปลี่ยนในไตรมาสที่สาม - เนื่องจากมีการบอกใบ้ซ้ำ ๆ จากเจ้าหน้าที่ว่าการแทรกแซงเพิ่มเติมอาจเกิดขึ้นได้ตลอดเวลา นี่อาจเป็นหนึ่งในจุดข้อมูลที่สำคัญที่สุดในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา อย่างไรก็ตาม ไม่แปลกใจเลยที่ SNB ซื้อสกุลเงินต่างประเทศค่อนข้างน้อยในไตรมาสที่สาม เพียงไม่ถึง 730 ล้านฟรังก์สวิส หรือกล่าวคือ มันเพียงแค่ทำให้ฟรังก์อ่อนค่าลงเล็กน้อยเท่านั้น เนื่องจากฟรังก์แข็งค่าขึ้นอย่างมากในไตรมาสที่สามจากความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้น นี่เป็นสัญญาณจาก SNB ว่าจะเข้าแทรกแซงอย่างรุนแรงก็ต่อเมื่อเกิดเหตุฉุกเฉินอย่างรุนแรงเท่านั้น นักวิเคราะห์ FX ของ Commerzbank นายไมเคิล พฟิสเตอร์ กล่าว

การเคลื่อนไหวใด ๆ ของฟรังก์สวิสจะเป็นเพียงชั่วคราว

"ในขณะนี้ อัตราดอกเบี้ยหลักยังคงเป็นเครื่องมือที่เลือกใช้ในการตอบสนองต่อการพัฒนาเงินเฟ้อ ด้วยการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 50 จุดเบสิสในเดือนธันวาคม SNB ได้ระบุว่าความเสี่ยงของการกลับไปสู่อัตราดอกเบี้ยติดลบลดลง และ SNB ได้ก้าวล้ำหน้าอีกครั้งในแง่ของการรักษาเสถียรภาพเงินเฟ้อในช่วงเป้าหมายในระยะยาว อย่างไรก็ตาม อาจต้องใช้เวลาสักระยะกว่าที่ผลกระทบนี้จะสะท้อนในราคาที่เพิ่มขึ้น ดังนั้นจึงมีแนวโน้มว่าสองผลกระทบอื่น ๆ จะมีความสำคัญในตัวเลขเดือนธันวาคมของวันนี้"

"ในอีกด้านหนึ่ง การเพิ่มขึ้นของราคาที่ค่อนข้างมากจากเดือนธันวาคมก่อนหน้าจะถูกตัดออกจากการคำนวณอัตราปีต่อปี ซึ่งควรกดอัตราปีต่อปีลงอย่างเทียม ๆ ในทางกลับกัน ยังมีปัจจัยอื่น ๆ ที่ควรนำไปสู่แรงกดดันด้านราคาที่แข็งแกร่งขึ้นอีกครั้ง ตัวอย่างเช่น ราคาน้ำมันเพิ่มขึ้นอีกครั้งในเดือนธันวาคม ซึ่งบ่งชี้ว่าค่าขนส่งในสวิตเซอร์แลนด์จะสูงขึ้น ในทางกลับกัน ตัวเลขเงินเฟ้อของสเปนและเยอรมันก็สร้างความประหลาดใจในด้านบวกในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา ซึ่งเนื่องจากมีความสัมพันธ์สูงกับตัวเลขของสวิส ก็ชี้ให้เห็นถึงแรงกดดันด้านราคาที่แข็งแกร่งขึ้นในสวิตเซอร์แลนด์ โดยสรุป ตัวเลขของวันนี้สัญญาว่าจะน่าตื่นเต้นมาก"

"อย่างไรก็ตาม ความผันผวนตามปกติในตัวเลขเงินเฟ้อรายเดือนมีแนวโน้มที่จะมีความสำคัญน้อยกว่าสำหรับ SNB มากกว่าแนวโน้มระยะยาว นอกจากนี้ ความกังวลเกี่ยวกับการบริหารงานของทรัมป์ครั้งที่สองและผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นต่อเงินเฟ้อทั่วโลกมีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นในสวิตเซอร์แลนด์เช่นกัน ดังนั้นจึงเป็นไปได้มากว่า SNB จะมองข้ามความประหลาดใจที่อาจเกิดขึ้นในวันนี้ และการเคลื่อนไหวใด ๆ ของฟรังก์สวิสจะเป็นเพียงชั่วคราว"