JPY: การเติบโตของค่าจ้างยังคงอยู่ในระดับปานกลาง – Commerzbank

ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) พูดถึงความต้องการที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไป ซึ่งยังคงอยู่ในระดับต่ำมากในญี่ปุ่นที่ปัจจุบัน 0.25% ความหวังของ BoJ อยู่ที่อัตราเงินเฟ้อ ซึ่งเมื่อเร็ว ๆ นี้ยังคงอยู่เหนือ 2% อย่างน้อยในแง่ของอัตราโดยรวม ดังนั้น การเพิ่มขึ้นของค่าจ้างสูงจากทั้งด้านต้นทุนและความต้องการจะกระตุ้นอัตราเงินเฟ้อ อย่างน้อยในภาคบริการ จนถึงระดับที่ 2% จะถูกบรรลุและอัตราดอกเบี้ยหลักสามารถปรับขึ้นได้อีก นักวิเคราะห์ FX ของ Commerzbank Volkmar Baur กล่าว

BoJ ดูเหมือนจะเต็มใจที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง

"ข้อมูลที่เปิดเผยในเช้าวันนี้แสดงให้เห็นว่าการพัฒนาค่าจ้างนี้ยังไม่เป็นไปตามที่คาดหวัง ในแง่ของตัวเลขที่แท้จริง การเพิ่มขึ้นของค่าจ้าง 2.6% ดูเหมือนจะสมเหตุสมผล อย่างไรก็ตาม เมื่อปรับตามอัตราเงินเฟ้อแล้ว ค่าจ้างที่แท้จริงและกำลังซื้อไม่ได้เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา ในระยะยาว เราเห็นว่าค่าจ้างที่แท้จริงในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาอยู่ในแนวโน้มขาลงคล้ายกับที่เห็นในช่วงปีที่มีอัตราเงินเฟ้อเป็นศูนย์ ดังนั้น อย่างน้อยในขณะนี้ มีความหวังน้อยที่จะเห็นการเปลี่ยนแปลงในทิศทางนี้"

"และมองไปข้างหน้า มีเหตุผลน้อยที่จะเชื่อว่าค่าจ้างจะเริ่มพัฒนาเป็นพลวัตที่แข็งแกร่งและยั่งยืนในไม่ช้า เกี่ยวกับอัตราการลาออก สามารถเห็นได้ว่าในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา มีชาวญี่ปุ่นลาออกจากงานเพื่อหางานที่มีค่าตอบแทนดีกว่าน้อยลงอย่างมาก (รูปที่ 2) ในขณะที่แนวโน้มนี้เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องตั้งแต่ปี 2020 จนถึงสิ้นปีที่แล้ว แต่ในปีนี้กลับลดลงอีกครั้งและต่ำกว่าระดับปี 2019"

"โดยรวมแล้ว ฉันเห็นเหตุผลน้อยที่จะคาดหวังว่าอัตราเงินเฟ้อในญี่ปุ่นจะสูงขึ้นอย่างยั่งยืนตามตัวเลขการเติบโตของค่าจ้างเหล่านี้ อย่างไรก็ตาม เนื่องจากธนาคารกลางญี่ปุ่นดูเหมือนจะเต็มใจที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง จึงน่าจะทำเช่นนั้นในปีนี้ (ในวันที่ 19 ธันวาคม) หรือในการประชุมครั้งต่อไปในเดือนมกราคม หลังจากนั้น หน้าต่างสำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยมีแนวโน้มที่จะปิด ในระยะสั้น JPY จึงน่าจะยังคงได้รับการสนับสนุน แต่คาดว่าจะมีความอ่อนแออีกครั้งในปีหน้า"