ขาขึ้นของ NOK ต่อไปอาจพิสูจน์ได้ว่าเป็นปัจจัยชั่วคราว – Danske Bank

นักวิเคราะห์ตลาดสกุลเงินของ Danske Bank ตั้งข้อสังเกตว่าเรื่องการเติบโตในนอร์เวย์ยังคงเป็นประเด็นสร้าง 'ความสับสน' ในช่วงสองปีที่ผ่านมา เรามีการเติบโตเกือบเป็นศูนย์ในเศรษฐกิจแผ่นดินใหญ่และแม้ว่าอัตราเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยในปีหน้าน่าจะลดลง แต่การรักษาเสถียรภาพของอัตราการออมยังคงดูเหมือนจะเป็นตัวจํากัดศักยภาพในการฟื้นตัวอย่างรวดเร็วของ GDP แผ่นดินใหญ่ นอกจากนี้ คําสั่งซื้อใหม่สําหรับอุตสาหกรรมปิโตรเลียมที่ลดลงยังชี้ให้เห็นว่าหนึ่งในกลไกการเติบโตหลักดูเหมือนจะเสียแรงผลักดันในปี 2025

แรงกดดันขาลงของ NOK จะแข็งแกร่งขึ้นในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า

"ธนาคารนอร์เวย์ (NB) สร้างความประหลาดใจไปทางเหยี่ยวในการประชุมเดือนกันยายน ผลักดันการคาดการณ์ของตลาดเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2024 ในขณะเดียวกัน เราคิดว่ามันยุติธรรมที่ตลาดจะเก็งความน่าจะเป็นของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2024 แต่เราคิดว่า NB ได้เปิดเผยสิ่งที่ตัวเองอยากสนับสนุน ซึ่งชี้ให้เห็นว่าทำไมอัตราเงินเฟ้อที่สร้างความประหลาดใจลดลงอย่างต่อเนื่องไม่น่าจะเพียงพอที่จะกระตุ้นให้เกิดการปรับลดอัตราดอกเบี้ย เราจําเป็นต้องเห็นตัวชี้วัดการใช้กําลังการผลิตพลิกกลับมาแทน เราคาดการณ์ว่าจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกจะเกิดขึ้นในเดือนมีนาคม 2025 และในที่สุดก็คิดว่า NB จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ในปัจจุบันทั้งในปี 2025 และ 2026"

"แม้ว่า NOK จะพุ่งขึ้นตั้งแต่การเลือกตั้งสหรัฐฯ ท่ามกลางการเคลื่อนไหวของ EUR ที่อ่อนแอมากและอัตรา NOK เคลื่อนไหวตามอัตรา USD อย่างใกล้ชิดมากขึ้น แต่เรายังคงให้คะแนนติดลบกับ NOK ในระยะกลางถึงระยะยาว และมองว่าการปรับตัวขึ้นต่อเป็นเพียงปัจจัยชั่วคราว การประกาศใด ๆ จาก NB เพื่อจํากัดขนาดของทุนสํารองด้านสกุลเงินดูเหมือนจะเป็นตัวเร่งปฏิกิริยาที่เป็นไปได้มากที่สุดในการขับเคลื่อนความแข็งแกร่งของ NOK ในระยะสั้นมากขึ้น เราเน้นย้ำว่าเรื่องต้นทุนแรงงานต่อหน่วยที่พุ่งสูงขึ้นและกําไรต่อหน่วยที่ลดลงนั้นไม่ยั่งยืนเมื่อเวลาผ่านไปหากไม่มีการว่างงานที่เพิ่มขึ้นและ/หรืออัตราแลกเปลี่ยนที่อ่อนแอลง"

"จากนโยบายการคลังในนอร์เวย์ เราคิดว่าโอกาสเกิดการว่างงานสูงขึ้นมากคงมีไม่เยอะ ซึ่งจะเพิ่มแรงขาลงครั้งใหม่ต่อ NOK ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า ความเสี่ยงเชื่อมโยงกับสภาพแวดล้อมการลงทุนทั่วโลก นโยบายการเงินของสหรัฐฯ การประกาศ NB ที่เป็นไปได้เกี่ยวกับการแทรกแซงอัตราแลกเปลี่ยน และสถานการณ์ในตะวันออกกลาง"