ความเจริญรุ่งเรืองทางเศรษฐกิจของรัสเซียที่เกิดจากสงครามกำลังเผชิญกับการพิจารณา

เครื่องจักรทางเศรษฐกิจของรัสเซียซึ่งครั้งหนึ่งเคยถูกขับเคลื่อนด้วยสงครามและการใช้จ่ายของรัฐบาล กำลังหมดแรงแล้ว เกือบสามปีหลังจากการรุกรานของยูเครน อารมณ์ที่สดใสของมอสโก ทั้งร้านอาหารที่อัดแน่นไปด้วยร้านค้าและร้านค้าหรูหราที่คึกคัก ให้ความรู้สึกเหมือนเป็นม่านบางๆ ปกคลุมความเป็นจริงที่เปราะบางยิ่งกว่ามาก

อัตราเงินเฟ้อสูงขึ้น อัตราดอกเบี้ยอยู่ที่ 21% อย่างน่าตกใจ และรอยร้าวกำลังก่อตัวขึ้นในทุกภาคส่วนของเศรษฐกิจ “ช่วงเวลาที่ดีสำหรับเศรษฐกิจรัสเซียซึ่งอิงจากทรัพยากรที่สะสมไว้ก่อนหน้านี้ได้สิ้นสุดลงแล้ว” Oleg Vyugin นักเศรษฐศาสตร์ที่เคารพนับถือและอดีตเจ้าหน้าที่ธนาคารกลาง กล่าว

อัตราเงินเฟ้อและอัตราที่สูงกำลังกระทบทุกคน

ธนาคารกลางของรัสเซียกำลังเผชิญกับงานที่เป็นไปไม่ได้ อัตราเงินเฟ้อกำลังพุ่งสูงกว่าเป้าหมายของธนาคารมากกว่าสองเท่า และคำตอบของมัน นั่นก็คือการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยไปสู่ระดับที่ไม่เคยพบเห็นมาก่อนตั้งแต่ช่วงแรก ๆ ของสงคราม กำลังส่งผลย้อนกลับ ธุรกิจต่างๆ กำลังคร่ำครวญภายใต้น้ำหนักของต้นทุนการกู้ยืมที่สูงเป็นประวัติการณ์

ตัวแทนจำหน่ายรถยนต์เป็นหนึ่งในผู้เสียชีวิตกลุ่มแรกๆ กลุ่มวิจัย Autostat เตือนว่าคลื่นการล้มละลายอาจกวาดล้างพื้นที่ส่วนใหญ่ของอุตสาหกรรม ชาวนาเป็นรายต่อไป เมื่อถึงฤดูปลูกในฤดูใบไม้ผลิ พวกเขาจำเป็นต้องกู้ยืมเงินเพื่อความอยู่รอด แต่อัตราเหล่านี้กลับกลายเป็นการพนัน

แม้แต่ยักษ์ใหญ่ที่รัฐควบคุมก็ยังไม่รอดพ้น บริษัทผู้ให้บริการท่อส่งน้ำมัน Transneft และ Russian Railways ได้ลดโครงการลงทุนลง โดยอ้างว่ามีต้นทุนการกู้ยืมสูง ผู้เล่นส่วนตัวเช่นผู้ผลิตเหล็ก Severstal และผู้ผลิตอะลูมิเนียม Rusal ก็กำลังปรับขนาดกลับมาเช่นกัน Rusal หนึ่งในผู้ผลิตอะลูมิเนียมชั้นนำของโลก กำลังพิจารณาที่จะลดกำลังการผลิตลง 10%

แต่ความเจ็บปวดไม่ได้หยุดอยู่แค่นั้น สำหรับชาวรัสเซียทั่วไป ราคาที่สูงกำลังกินเงินในกระเป๋าของพวกเขา ชนชั้นกลางซึ่งได้รับแรงหนุนจากตลาดแรงงานที่ตึงตัวซึ่งผลักดันค่าแรงให้สูงขึ้นกำลังบริหารจัดการอยู่ แต่สำหรับครัวเรือนที่มีรายได้น้อย มันเป็นอีกเรื่องหนึ่ง พวกเขากำลังดิ้นรนที่จะตามให้ทันเนื่องจากอัตราเงินเฟ้อกัดกร่อนอำนาจการซื้อเพียงเล็กน้อยที่พวกเขามี

การส่งออกพลังงานและปัญหาค่าเงินทำให้เกิดแรงกดดัน

พลังงานไม่ใช่เครือข่ายความปลอดภัยเหมือนเมื่อก่อน ราคาน้ำมันซึ่งเป็นสิ่งที่คาดเดาไม่ได้อยู่แล้ว ก่อให้เกิดความเสี่ยงครั้งใหญ่ที่สุดในปี 2025 หากราคาน้ำมันลดลงอีก รัฐบาลจะถูกบังคับให้เสียสละอย่างหนัก ตามที่นักเศรษฐศาสตร์ โซเฟีย โดเน็ตส์ เตือน และการตัดสินใจล่าสุดของยูเครนที่จะยุติการขนส่งก๊าซธรรมชาติข้ามอาณาเขตของตน จะทำให้ GDP หายไปอีก 0.2% ถึง 0.3% ตามที่นักวิเคราะห์ระบุ

เงินรูเบิลก็ตกอยู่ภายใต้แรงกดดันเช่นกัน มันอ่อนค่าลงมากเกินไปเมื่อเทียบกับดอลลาร์ และปัญหาการชำระเงินข้ามพรมแดนที่เกิดจากการคว่ำบาตรของสหรัฐฯ กำลังเพิ่มการดูถูกการบาดเจ็บ ภาคการพึ่งพาการนำเข้ากำลังรู้สึกถึงความร้อนแรง

การคว่ำบาตรทำให้การกู้ยืมเงินในต่างประเทศกลายเป็นฝันร้ายด้านลอจิสติกส์ พันธบัตรสกุลเงินหยวนซึ่งครั้งหนึ่งเคยเป็นเส้นชีวิต ได้ชะลอการออกเนื่องจากความล่าช้าในการชำระเงินและการขาดแคลนสกุลเงิน ส่งผลให้ธุรกิจต่างๆ ขาด cash และขาดทางเลือก

อนาคตทางเศรษฐกิจที่มีความเสี่ยง

และตอนนี้ Bank of Russia มีสัตว์ประหลาดตัวใหม่ให้ต่อสู้: stagflation เป็นสิ่งที่เลวร้ายที่สุดในทั้งสองโลก — อัตราเงินเฟ้อที่สูงควบคู่ไปกับการเติบโตที่ซบเซา เศรษฐกิจที่ร้อนจัดซึ่งได้รับแรงหนุนจากการใช้จ่ายด้านสงครามในช่วงครึ่งแรกของปี 2567 กำลังเผชิญกับข้อจำกัดด้านอุปทานเป็นอันดับแรก รวมถึงการขาดแคลนแรงงาน

ผู้ว่าการ Elvira Nabiullina กล่าวว่าการหลีกเลี่ยงภาวะเงินเฟ้อติดขัดเป็นสิ่งสำคัญ โดยเน้นว่านี่คือสถานการณ์ฝันร้ายของธนาคารกลางทุกแห่ง แต่การที่รัสเซียสามารถหลบกระสุนได้นั้นเป็นอีกคำถามหนึ่ง อุปสงค์ในประเทศกำลังแสดงสัญญาณเริ่มแรกของการชะลอตัว ซึ่งอาจช่วยลดอัตราเงินเฟ้อได้ในที่สุด

แต่สำหรับตอนนี้ราคายังคงสูงอย่างเจ็บปวด และการคาดการณ์การเติบโตนั้นแย่มาก ธนาคารกลางคาดการณ์ว่าการเติบโตของ GDP อาจดิ่งลงเหลือเพียง 0.5% ในปี 2568 ซึ่งลดลงจากประมาณการของปีที่แล้วที่ 3.5%-4% ธนาคารหวังว่าอัตราเงินเฟ้อจะกลับมาสู่เป้าหมาย 4% ภายในปี 2569

ขณะเดียวกัน กระทรวงเศรษฐกิจก็มองโลกในแง่ดีมากขึ้นอีกเล็กน้อย โดยคาดว่าจะมีอัตราการเติบโต 2.5% ในปีนี้ ประธานาธิบดีวลาดิมีร์ ปูติน มองข้ามข้อกังวลดัง dent โดยวางกรอบการชะลอตัวซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของแผนการที่กว้างขึ้นเพื่อ "รักษาเสถียรภาพ" อัตราเงินเฟ้อ

ความเชื่อมั่นผู้บริโภคยังคงฟื้นตัวได้อย่างน่าประหลาดใจ ผลสำรวจเมื่อเดือนธันวาคมโดย Levada Centre พบว่า 2 ใน 3 ของชาวรัสเซียมีทัศนคติเชิงบวกเกี่ยวกับอนาคต แม้ว่าความเชื่อมั่นจะลดลงจากจุดสูงสุดในช่วงสงครามเมื่อต้นปีนี้ แต่ก็ยังสูงกว่าในปี 2022

ในตอนนี้ ค่าแรงที่สูงและตลาดแรงงานที่ตึงตัวทำให้หลาย ๆ คนได้รับผลกระทบน้อยลง แต่เนื่องจากต้นทุนการกู้ยืมยังคงอยู่ในระดับสูงและราคายังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง การมองโลกในแง่ดีนั้นอาจไม่คงอยู่ตลอดไป

แผนเปิดตัวอาชีพ 90 วันของคุณ