วิกฤตการณ์ทางการเงินของจีนทวีความรุนแรงมากขึ้น - ขณะนี้นักเศรษฐศาสตร์คาดว่าจะเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย

เศรษฐกิจของจีนกำลังคลี่คลายต่อหน้าต่อตาเรา อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี ร่วง ลงต่ำกว่า 1.60% เป็นครั้งแรก เป็นการส่งข้อความที่ชัดเจน: นี่ไม่ใช่การชะลอตัวตามปกติ

นักลงทุนกำลังละทิ้งพันธบัตรจีน และใครจะตำหนิได้? ในขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ พุ่งสูงขึ้น แต่จีนก็ดิ่งลง ส่งผลให้ช่องว่างกว้างขึ้นเป็นประวัติการณ์ที่ 296 จุด นั่นหมายถึงการลงทุนแบบไร้ความเสี่ยงของสหรัฐฯ ในปัจจุบันจ่ายคะแนนพื้นฐานเกือบ 300 คะแนนมากกว่าการลงทุนในจีน

ที่แย่กว่านั้นคือจีนมีภาวะเงินฝืดอยู่ลึกถึงคอ ซึ่งเป็นสภาวะที่สร้างความเสียหายมากกว่าอัตราเงินเฟ้อที่ครอบงำราคาที่ตกต่ำของสหรัฐฯ ซึ่งกัดกร่อนผลกำไร ค่าจ้างที่ตกต่ำ และสร้างความเสียหายต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจ นอกจากนี้ ตลาดอสังหาริมทรัพย์ที่พังทลายซึ่งกวาดล้างความมั่งคั่งไปแล้ว 18 ล้านล้านดอลลาร์นับตั้งแต่ปี 2564 และรอยแตกร้าวในส่วนหน้าทางเศรษฐกิจของจีนเป็นสิ่งที่ไม่อาจมองข้ามได้

อสังหาริมทรัพย์ล่มสลายและขาดทุนมหาศาล

ภาคอสังหาริมทรัพย์ของจีนเคยเป็นเหมืองทองคำ ตอนนี้มันเป็นหลุมดำ ตั้งแต่ปี 2021 มูลค่าทรัพย์สินลดลง โดยสูญเสียความมั่งคั่งถึง 18 ล้านล้านดอลลาร์ ตามข้อมูลของ Barclays ดัชนีอสังหาริมทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูง ซึ่ง trac หนี้ที่มีความเสี่ยงในภาคส่วนนี้ได้ทรุดตัวลงกว่า 80% จากจุดสูงสุด

ยอดขายบ้านร่วงลงจากหน้าผา - ลดลงมากกว่า 50% ในเวลาเพียงสามปี สำหรับบริบทแล้ว สิ่งนี้เลวร้ายยิ่งกว่าสิ่งที่เกิดขึ้นในสหรัฐอเมริกาในช่วงวิกฤตการเงินปี 2551

และไม่ใช่แค่ผู้ซื้อบ้านเท่านั้นที่รู้สึกร้อน หนี้ภาคเอกชนในจีนพุ่งทะลุ 200% ของ GDP เป็นครั้งแรก ซึ่งสูงกว่าจุดสูงสุดของปี 2551 ประมาณ 70 เปอร์เซ็นต์ ในทางตรงกันข้าม สหรัฐฯ ได้ลดหนี้ภาคเอกชนตั้งแต่นั้นเป็นต้นมา

จีนออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจหลายชุดในช่วงปลายปี 2024 โดยลดความต้องการสำรองลง 0.5% ลดอัตราการจำนอง และอัดฉีดเงิน 142 พันล้านดอลลาร์เข้าธนาคารต่างๆ ปักกิ่งยังปรับลดอัตราดอกเบี้ยซื้อคืนแบบย้อนกลับ 7 วันลง 0.2% และริเริ่มสิ่งที่เรียกว่าการลดอัตราดอกเบี้ยแบบ "รุนแรง" แต่ทั้งหมดนี้ไม่เพียงพอที่จะแก้ไขปัญหาที่ลึกกว่านี้ได้

แม้แต่งบประมาณของรัฐบาลก็ยังถูกขยายออกไปจนสุดขีดจำกัด defi คาดว่าจะสูงถึง 4% ของ GDP ในปี 2568 ซึ่งสูงที่สุดนับตั้งแต่ปี 1994 เป็นเวลาหลายปีมาแล้วที่ปักกิ่งกำหนดเพดานสูงสุดที่รัฐบาลกำหนดไว้ที่ 3% ซึ่งเป็นกฎที่ตอนนี้พร้อมที่จะฝ่าฝืนเพื่อพยายามพยุงเศรษฐกิจ

ภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ และผลกระทบทั่วโลก

ปัญหาของจีนไม่ใช่แค่ปัญหาภายในเท่านั้น ทรัมป์ซึ่งกลับมาทำเนียบขาวได้ให้คำมั่นที่จะขึ้นภาษีสินค้านำเข้าจากจีนเป็น 60% หากเขาปฏิบัติตาม นั่นจะทำให้ท่อส่งการค้ามูลค่า 575 พันล้านดอลลาร์ลดลงจนแทบไม่เหลืออะไร เลย ตามข้อมูล ของ Bloomberg ผลกระทบดังกล่าวจะสร้างความเสียหายให้กับเศรษฐกิจที่พึ่งพาการส่งออกของจีน

ในขณะเดียวกัน ปักกิ่งก็กำลังเดิมพันครั้งใหญ่กับทองคำ ราคาทองคำพุ่งสูงเป็นประวัติการณ์เมื่อจีนซื้อจำนวนมาก นักวิเคราะห์มองว่านี่เป็นการป้องกันความไม่มีเสถียรภาพ แต่เป็นกลยุทธ์ที่ส่งสัญญาณถึงการขาดความเชื่อมั่นในทางเลือกการฟื้นตัวอื่นๆ

ความเจ็บปวดทางเศรษฐกิจยังทำให้ความไม่เท่าเทียมกันเพิ่มมากขึ้น แม้ว่าประชากรจีน 32% จะเข้าร่วมกับชนชั้นกลางภายในปี 2564 แต่กว่าครึ่งยังคงมีความไม่มั่นคงทางเศรษฐกิจ

และตลาดโลกก็ไม่รอดพ้นจากการล่มสลายของจีน หุ้น สินค้าโภคภัณฑ์ และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรทั่วโลกกำลังเผชิญกับผลกระทบ ripple พันธบัตรรัฐบาลพิเศษมูลค่า 411 พันล้านดอลลาร์ที่จีนวางแผนจะออกในปี 2568 อาจช่วยบรรเทาได้บ้าง แต่ก็มีความกังขาอยู่ในระดับสูง

ได้งาน Web3 ที่จ่ายสูงใน 90 วัน: สุดยอดโรดแมป