dent ECB คริสติน ลาการ์ดกล่าวว่าเป้าหมายเงินเฟ้อ 2% ของพวกเขานั้น 'อยู่ในสายตา'

คริสติน ลาการ์ดกล่าวว่าในที่สุดปี 2025 อาจเป็นปีที่ธนาคารกลางยุโรป (ECB) บรรลุเป้าหมายเงินเฟ้อที่ 2% ซึ่งยากจะเข้าใจมายาวนาน “เรามีความก้าวหน้าที่สำคัญในปี 2567 ในการลดอัตราเงินเฟ้อ” เธอ กล่าว พร้อมเสริมว่า ECB ยังคงยึดมั่นในกลยุทธ์เพื่อรักษาเสถียรภาพอัตราเงินเฟ้ออย่างยั่งยืนตามเป้าหมายนั้น

แม้ว่าถนนจะเรียบแค่ไหนก็ตาม อัตราเงินเฟ้อลดลงต่ำกว่า 2% ในเดือนกันยายนปีที่แล้ว แต่กลับเพิ่มขึ้นอีกครั้งในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา ลาการ์ดได้เตือนเกี่ยวกับความผันผวนเหล่านี้แล้ว แต่ยืนยันว่าแผนของ ECB ได้ผล

อัตราดอกเบี้ยได้ลดลงแล้วสี่ครั้งในไตรมาสต่อจุด และนักเศรษฐศาสตร์คาดว่าจะปรับลดอีกสี่ครั้งภายในเดือนมิถุนายน ปี 2025 จะเป็นปีที่เต็มไปด้วยผู้คนสำหรับ ECB โดยมีโครงการต่างๆ ตั้งแต่เงินยูโรดิจิทัลไปจนถึงธนบัตรในเขตยูโรที่ออกแบบใหม่

การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อ: ความวุ่นวายที่ต้องควบคุม

อัตราเงินเฟ้อในยูโรโซนก็เหมือนกับการเล่นปาเป้าปิดตา Lagarde กล่าวไว้ในสุนทรพจน์เมื่อวันที่ 16 ธันวาคมของเธอว่า การคาดการณ์นั้นไม่ถูกต้องอย่างมากในช่วงปี 2022 ถึง 2023 เจ้าหน้าที่ของ ECB อาศัยโมเดลการเรียนรู้ของเครื่อง ซึ่งเผยให้เห็นว่าความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการคาดการณ์เงินเฟ้อนั้นสูงกว่าปกติสี่ถึงห้าเท่า 

และไม่ใช่แค่โชคร้ายเท่านั้น ข้อมูลขาเข้าคอยพิสูจน์ว่าการคาดการณ์ผิด ดังนั้นในเดือนกันยายน 2022 ECB จะรีเซ็ต ความเสี่ยงที่การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อจะเกินการควบคุมนั้นสูงเกินไป ดังนั้น พวกเขาจึงกำหนดไทม์ไลน์ที่ยากลำบากในการแตะระดับ 2%

ความมั่นใจของสาธารณชนคือเป้าหมาย ไม่ต้องขยับเส้นชัยอีกต่อไป มันได้ผล ภายในปลายปี 2023 มีการคาดการณ์ 6 ครั้งติดต่อกันแสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อกลับมาสู่เป้าหมายในปี 2025 ยิ่งไปกว่านั้น การคาดการณ์ยังน่าเชื่อถือมากขึ้นอีกด้วย ลาการ์ดชี้ให้เห็นว่าระดับความไม่แน่นอนได้ลดลงกลับสู่บรรทัดฐานก่อนเกิดโรคระบาด

ข้อมูลจริงสนับสนุนสิ่งนี้ การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อปี 2566 มีความแม่นยำมากขึ้น โดยเฉพาะอัตราเงินเฟ้อทั่วไป การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานเพิ่มขึ้นในปี 2567 ในขณะที่การสำรวจครัวเรือนและตัวชี้วัดตลาดแสดงการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อที่ประมาณ 2% ในอีกสามปีข้างหน้า

อะไรอยู่เบื้องหลังตัวเลข?

ตั้งแต่ราคาพลังงานที่พุ่งสูงขึ้นไปจนถึงความสับสนวุ่นวายในห่วงโซ่อุปทาน การหยุดชะงักแต่ละครั้งยังคงยืดเยื้อ ทำให้ควบคุมอัตราเงินเฟ้อได้ยากขึ้น สิ่งเหล่านี้ไม่ใช่อาการสะอึกในระยะสั้น แต่เป็นความท้าทายเชิงโครงสร้าง

เพื่อแก้ไขปัญหานี้ ECB อาศัยกรอบการทำงานที่มีประเด็นสำคัญ 3 ประการ ได้แก่ แนวโน้มอัตราเงินเฟ้อ พลวัตของอัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน และนโยบายการเงินทำงานได้ดีเพียงใด

ผลลัพธ์ที่ได้คือ การวัดอัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน—สิ่งที่ขับเคลื่อนแนวโน้มระยะยาว—ขณะนี้แคบลงเหลือเพียงค่าเฉลี่ยในอดีต ตัวชี้วัดส่วนใหญ่อยู่ระหว่าง 2% ถึง 2.8% ซึ่งเป็นช่วงที่ Lagarde ถือเป็นสัญญาณที่ดี

องค์ประกอบเงินเฟ้อถาวรและทั่วไปของ ECB (PCCI) ซึ่งเป็นตัวชี้วัดหลัก ยังคงอยู่อย่างแข็งแกร่งที่ 2% นับตั้งแต่ปลายปี 2023 ถึงกระนั้น ตัวเลขบางส่วนก็ยังดื้อรั้น อัตราเงินเฟ้อในประเทศซึ่งส่วนใหญ่ได้รับแรงหนุนจากภาคบริการนั้นสูงขึ้น โดยอยู่ที่ประมาณ 4%

Lagarde ชี้ไปที่การปรับราคาเมื่อต้นปีในฐานะผู้กระทำผิด แต่สังเกตเห็นว่าโมเมนตัมเงินเฟ้อสำหรับบริการลดลงอย่างมาก การเติบโตของค่าจ้างก็ลดลงเช่นกัน เครื่องมือ trac ค่าจ้างของ ECB แสดงให้เห็นว่าการเติบโตของค่าจ้างลดลงจาก 4.8% ในปี 2567 เป็น 3% ที่คาดไว้ในปี 2568 ซึ่งเป็นระดับที่สอดคล้องกับเป้าหมายเงินเฟ้อ 2%

อะไรทำให้ผู้กำหนดนโยบายตื่นตัว?

แล้วมีเศรษฐกิจ. มันทำให้ลาการ์ดและทีมงานของเธอต้องตื่นกลางดึกในตอนกลางคืน การคาดการณ์การเติบโตของยูโรโซนยังคงหดตัว ย้อนกลับไปในเดือนมิถุนายน 2023 ECB คาดว่าภูมิภาคจะเติบโต 1.5% ในปี 2024 ซึ่งขณะนี้ลดลงเหลือเพียง 0.7% ปัญหาส่วนใหญ่คือการลงทุนในประเทศที่อ่อนแอ

แม้ว่าครัวเรือนจะมีรายได้ที่แท้จริงเพิ่มขึ้นและมีงานทำสูง แต่ก็ยังออมเงินได้มากกว่าการใช้จ่าย ลาการ์ดเรียกสิ่งนี้ว่าอาการเมาค้างจากภาวะเงินเฟ้อที่สูงในช่วงหลายปีที่ผ่านมา

ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์เป็นอีกสัญลักษณ์หนึ่ง หากสหรัฐอเมริกา ซึ่งเป็นตลาดส่งออกที่ใหญ่ที่สุดของยูโรโซน โน้มตัวเข้าสู่ลัทธิกีดกันทางการค้าภายใต้ dent ทรัมป์ การเติบโตก็น่าจะได้รับผลกระทบ ยิ่งไปกว่านั้น ผู้ส่งออกในยุโรปยังเสี่ยงต่อการเปลี่ยนแปลงความเชื่อมั่นทางการค้าทั่วโลก ทำให้สิ่งนี้เป็นดาบสองคมสำหรับผู้กำหนดนโยบาย

แผนเปิดตัวอาชีพ 90 วันของคุณ