การพุ่งขึ้นของตลาดหุ้นภายใต้ชัยชนะของทรัมป์จะผลักดันการวัดอัตราเงินเฟ้อของเฟดให้สูงขึ้น

ตลาดหุ้นลุกเป็นไฟ และการชนะการเลือกตั้งของโดนัลด์ ทรัมป์คือการแข่งขันที่จุดประกาย S&P 500 พุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในขณะที่นักลงทุนพุ่งขึ้นจากสิ่งที่เรียกว่าการค้าของทรัมป์ โดยยึดตามนโยบายสนับสนุนธุรกิจของ dent

ในขณะที่ Wall Street เฉลิมฉลอง Federal Reserve ก็มีคณิตศาสตร์ที่ต้องทำ ต้นทุนการจัดการพอร์ตโฟลิโอที่เพิ่มขึ้น ส่งผลให้ดัชนีราคาค่าใช้จ่ายการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) สูงขึ้น ซึ่งเป็นมาตรวัดเงินเฟ้อที่ Fed ต้องการ

ปฏิกิริยาลูกโซ่นี้คาดว่าจะทำให้อัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น บังคับให้ผู้กำหนดนโยบายต้องยืนหยัด นักเศรษฐศาสตร์กำลัง trac ผลที่ตามมาของกษัตริย์อยู่แล้ว อัตราเงินเฟ้อภาคบริการซึ่งเป็นส่วนที่แข็งกร้าวของดัชนี PCE คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 0.2% ในเดือนตุลาคมจากเดือนก่อน และ 2.3% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว

ต้นทุนการจัดการพอร์ตโฟลิโอผลักดันอัตราเงินเฟ้อ

นี่คือวิธีที่ตัวเลขซ้อนกัน ต้นทุนการจัดการพอร์ตโฟลิโอและคำแนะนำการลงทุน ซึ่งเป็นหมวดหมู่ย่อยของดัชนี PCE สะท้อนถึงตลาดหุ้น เมื่อหุ้นพุ่งสูงขึ้น ผู้จัดการสินทรัพย์ก็จะเก็บค่าธรรมเนียมเช่นกัน

ดัชนีราคาผู้ผลิตในเดือนตุลาคมแสดงให้เห็นว่าต้นทุนเหล่านี้เพิ่มขึ้น 3.6% ซึ่งสูงที่สุดในรอบ 6 เดือน ดัชนี PCE ใช้ข้อมูลเดียวกัน และผลลัพธ์จะชัดเจนในรายงานวันพุธ

ส่วนประกอบนี้เปิดตัวในช่วงต้นทศวรรษ 2000 โดยคิดเป็นเพียง 1.5% ของตะกร้า PCE โดยรวม แต่มันก็เจาะเกินน้ำหนักในช่วงที่ตลาดพุ่งสูงขึ้น

นักเศรษฐศาสตร์คาดหวังว่ามันจะยังคงเป็น “แหล่งที่มาของเงินเฟ้ออย่างต่อเนื่อง” ซึ่งได้รับแรงหนุนจากนโยบายเศรษฐกิจที่ทรัมป์คาดการณ์ ไว้ ตาม ที่นักวิเคราะห์ของ Bloomberg Eliza Winger และ Estelle Ou กล่าว

เฟดได้สังเกตเห็น แม้ว่าเจ้าหน้าที่จะไม่เร่งรีบที่จะลดอัตรา แต่พวกเขากำลังจับตาดูตัวชี้วัดอัตราเงินเฟ้อเหล่านี้อย่างใกล้ชิด Veronica Clark นักเศรษฐศาสตร์ของ Citigroup ยอมรับว่าความผันผวนของต้นทุนการจัดการพอร์ตโฟลิโอทำให้พวกเขากังวลน้อยลงในระยะยาว

“มันไม่จำเป็นต้องเป็นสิ่งที่คุณเพิกเฉย” เธอกล่าว “แต่ความแข็งแกร่งจากองค์ประกอบนั้นไม่ใช่สิ่งที่จะเกี่ยวข้องกับเจ้าหน้าที่ของ Fed มากนัก”

นโยบายของทรัมป์กำหนดความคาดหวังของตลาด

วาระทางเศรษฐกิจของทรัมป์กำลังกำหนดทิศทางอยู่แล้ว นักเศรษฐศาสตร์กำลังทบทวนการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อในปี 2568 ให้สูงขึ้น โดยดัชนี PCE หลักในขณะนี้คาดว่าจะเพิ่มขึ้นโดยเฉลี่ย 2.3% เพิ่มขึ้นจากประมาณการ 2.2% ของเดือนที่แล้ว

ต้นทุนการจัดการพอร์ตโฟลิโอเป็นตัวขับเคลื่อนหลัก แต่ไม่ได้ดำเนินการเพียงลำพัง นโยบายต่างๆ เช่น อัตราภาษีที่เสนอสูงถึง 20% สำหรับการนำเข้าและ 60% สำหรับสินค้าจีน คาดว่าจะกระตุ้นอัตราเงินเฟ้อ แผนของทรัมป์ยังรวมถึงการเนรเทศผู้อพยพที่ไม่มีเอกสารจำนวนมากและการลดภาษีเพื่อกระตุ้นความต้องการ

Kathy Bostjancic หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Nationwide Mutual Insurance กล่าวว่า "เราได้ปรับการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อของเราเพื่อให้สอดคล้องกับภาษีศุลกากรที่เพิ่มขึ้น 30% สำหรับสินค้าจีน การเปลี่ยนแปลงเพิ่มเติมใด ๆ จะขึ้นอยู่กับสิ่งที่ฝ่ายบริหารประกาศใช้”

ธุรกิจต่างๆ กำลังดิ้นรนเพื่อปรับตัว การสำรวจของบลูมเบิร์กกับนักเศรษฐศาสตร์ 83 คน เน้นย้ำถึงความเร่งรีบในการตุนสินค้านำเข้าก่อนที่ภาษีจะขึ้น การซื้อล่วงหน้านี้อาจบิดเบือนการคาดการณ์การเติบโตในช่วงต้นปี 2568 บริษัทต่างๆ กำลังเตรียมพร้อมรับการเปลี่ยนแปลง แต่บางบริษัทก็มองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับภาษีที่ลดลงและความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบที่ลดลง

การเติบโตทางเศรษฐกิจได้รับการส่งเสริม

ขณะนี้ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) คาดว่าจะเติบโต 2% ในปี 2568 เพิ่มขึ้นจากการคาดการณ์ 1.8% ของเดือนที่แล้ว การใช้จ่ายของผู้บริโภคเป็นผู้นำ โดย tron การณ์ว่าจะขยายไปจนถึงกลางปี ​​2025

การมองโลกในแง่ดีนี้คาดว่าจะช่วยยกระดับการสร้างงาน แม้ว่าจะไม่มากเหมือนในปีที่แล้วก็ตาม การเติบโตของเงินเดือนคาดว่าจะมีงานเฉลี่ย 126,000 ตำแหน่งต่อเดือนในปี 2568 ลดลงจาก 172,000 ตำแหน่งในปีนี้

ในขณะเดียวกัน ความกลัวต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอยก็ผ่อนคลายลง นักเศรษฐศาสตร์ตรึงแนวโน้มที่จะเกิดการชะลอตัวที่ 25% ในปีหน้า ซึ่งไม่เปลี่ยนแปลงจากเดือนที่แล้วและต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2022 แม้จะกังวลเรื่องเงินเฟ้อ นโยบายของทรัมป์ก็ยังทำให้เศรษฐกิจสูบฉีดอะดรีนาลีน

ผู้กำหนดนโยบายคาดว่าจะชะลอการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2568 แม้ว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยติดต่อกันเป็นครั้งที่ 3 จะเกิดขึ้นในเดือนหน้า แต่เฟดคาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยในเดือนมกราคม สำหรับปีนี้ อัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลางคาดว่าจะอยู่ระหว่าง 3.25% ถึง 3.5% ซึ่งเป็นจุดยืนที่ระมัดระวังมากกว่าที่นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ไว้เมื่อเดือนที่แล้ว

ในเวลาเดียวกัน ตลาดหุ้นยังคงทำให้สมการซับซ้อนขึ้น ต้นทุนการจัดการพอร์ตโฟลิโอที่เพิ่มขึ้นอาจไม่ใช่ตัวแจกแจง แต่เป็นตัวแปรอื่นในสภาพแวดล้อมที่ซับซ้อนอยู่แล้ว

ได้งาน Web3 ที่จ่ายสูงใน 90 วัน: สุดยอดโรดแมป