การวิเคราะห์

วิเคราะห์ปรากฏการณ์นโยบายการเงินแยกทาง เฟดเดินหน้าผ่อนคลายสวนกระแสยุโรปและญี่ปุ่น อ่านแนวโน้มเศรษฐกิจสหรัฐฯ และทิศทางดอกเบี้ยที่จะเปลี่ยนโลกการลงทุนปี 2569

TradingKey – ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) มีมติปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25 bps เมื่อวันที่ 10 ธ.ค. ตามเวลาสหรัฐฯ ด้วยเสียง 9 ต่อ 3 ตามที่ตลาดคาดการณ์ไว้ นับเป็นครั้งแรกในรอบ 6 ปีที่กรรมการ 3 ท่านแสดงความเห็นต่าง โดยสองท่านคัดค้านการลดดอกเบี้ย ขณะที่ผู้ว่าการ Fed สมิร์แลนที่เพิ่งได้รับการแต่งตั้ง ต้องการให้ลดมา

ตลาดผันผวนหนัก ไม่ได้มาจากฟองสบู่ AI แต่จากเฟดส่งสัญญาณไม่ลดดอกเบี้ย กดดันหุ้นเทค สินทรัพย์เสี่ยง และฉุดความหวัง November rally

ความคาดหวังเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ในปี 2025 ได้ลดลงอย่างมาก จากเดิมคาดการณ์ว่าจะลดดอกเบี้ย 6 ครั้ง ปัจจุบันเหลือ 2 ครั้งเท่านั้น

TradingKey - ตลาดในตอนแรกตอบรับการสิ้นสุดการชัตดาวน์รัฐบาลสหรัฐฯ ที่ยาวนานที่สุดด้วยความโล่งใจ แต่ความโล่งใจนั้นอยู่ได้ไม่นาน

การปิดหน่วยงานรัฐบาลสหรัฐฯ ที่ยาวนานที่สุดกำลังจะสิ้นสุดลง ซึ่งอาจทำให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้รับรายงานตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนกันยายนในสัปดาห์นี้

TradingKey - วุฒิสภาสหรัฐฯ ได้ผ่านร่างกฎหมายงบประมาณชั่วคราวแล้ว ซึ่งเปิดทางให้การปิดหน่วยงานภาครัฐที่ยืดเยื้อ 40 วันเป็นประวัติการณ์สิ้นสุดลงได้ภายในสัปดาห์นี้ การแก้ไขปัญหาที่กำลังจะเกิดขึ้นนี้คาดว่าจะช่วยลดแรงกดดันด้านสภาพคล่อง ซึ่งจะส่งผลดีต่อตลาดหุ้นสหรัฐฯ และราคาบิตคอยน์ แม้ว่าสินทรัพย์ปลอดภัย

ในมุมมองของเรา ความอ่อนแอพื้นฐานในตลาดแรงงานสหรัฐฯ ไม่น่าจะกลับตัวในเร็ว ๆ นี้ ซึ่งเพิ่มโอกาสของการผ่อนคลายของเฟดอย่างต่อเนื่อง และเปิดโอกาสให้หุ้นมีราคาขึ้นไปอีก

การเทขายทำกำไรจากภาวะ “ซื้อขายมากเกินไป” (overbought) ทางเทคนิค เป็นสาเหตุหลักที่ทำให้ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ร่วงแรงเมื่อวันที่ 10 ตุลาคม และราคาทองคำปรับตัวลงอย่างรุนแรงเมื่อวันที่ 21 และ 27 ตุลาคมหลังจากนั้น ตลาดหุ้นฟื้นตัวและทำสถิติสูงสุดใหม่ ได้รับแรงหนุนจากความคาดหวังว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยมากกว่าเดิม

TradingKey – ในการประชุมคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC) ของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ที่จะสิ้นสุดลงในวันพุธที่ 29 ตุลาคม 2025 ตลาดคาดการณ์อย่างกว้างขวางว่า เฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลง 25 จุดฐาน (basis points) ตามที่ระบุไว้ในสรุปการคาดการณ์เศรษฐกิจเดือนกันยายนนี่จะเป็นการลดอัตราดอกเบี้ยครั้งที่

TradingKey – ระหว่างการเยือนเอเชียห้าวันสามประเทศของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ แห่งสหรัฐอเมริกา การพบปะกับประธานาธิบดีสี จิ้นผิง ของจีนในวันพฤหัสบดีที่ 30 ตุลาคม ถือเป็นจุดศูนย์กลางของภารกิจต่างประเทศที่ยาวนานที่สุดของทรัมป์นับตั้งแต่กลับเข้าสู่ทำเนียบขาว ความคืบหน้าในการเจรจาการค้าระหว่างจีน–สหรัฐก

TradingKey - ในเช้าวันเสาร์ที่ 18 ตุลาคม การประท้วงขนาดใหญ่ได้เกิดขึ้นในหลายเมืองของสหรัฐฯ ซึ่งประชาชนได้แสดงความไม่เห็นด้วยต่อนโยบายของทรัมป์ โดยมีการชุมนุมในเมืองต่างๆ เช่น นิวยอร์ก วอชิงตัน ดี.ซี. ชิคาโก ไมอามี และลอสแองเจลิส ผู้ประท้วงได้รวมตัวกันอยู่ตามถนนและทางเข้าสถานีรถไฟใต้ดิน พร้อมทั้งมีป้

TradingKey – ตั้งแต่เดือนตุลาคมเป็นต้นมา เมื่อดอลลาร์สหรัฐ เยนญี่ปุ่น และยูโรอ่อนค่าลง ขณะที่ทองคำ เงิน และบิตคอยน์พุ่งทำสถิติสูงสุดใหม่ วอลล์สตรีทได้ยอมรับกรอบแนวคิดการลงทุนรูปแบบใหม่ที่ทรงพลัง: “เทรดน้ำหนักเงินลดค่า” (Debasement Trade) แนวคิดนี้สะท้อนถึงการเปลี่ยนผ่านครั้งสำคัญของเงินทุนจากสกุลเงิ

TradingKey - เมื่อวันที่ 25 กันยายน 2025 สหรัฐฯ ได้เปิดเผยข้อมูล GDP ไตรมาส 2 ฉบับสุดท้าย ข้อมูลชี้ว่า อัตราการเติบโตเศรษฐกิจจริงปรับแบบทบต้นรายไตรมาส (annualised quarter-on-quarter real GDP growth rate) อยู่ที่ 3.8% สูงกว่าประมาณการเบื้องต้นที่ 3% ในเดือนกรกฎาคม และ 3.3% ในเดือนสิงหาคม การปรับเพิ่ม

TradingKey - กระทรวงพาณิชย์สหรัฐฯ จะเปิดเผยรายงานดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ประจำเดือนสิงหาคมในวันศุกร์ที่ 26 กันยายน นักลงทุนยังคงจับตาว่าผลกระทบจากภาษีนำเข้าสหรัฐฯ ได้ส่งผ่านเข้าสู่ระบบเศรษฐกิจมากน้อยเพียงใด แม้ว่ารายงาน CPI เดือนสิงหาคมจะสอดคล้องตามคาดการณ์ และเฟดคาดว่าจะปรั

TradingKey - แม้ว่าในเดือนกันยายนนี้ นโยบายการเงินของธนาคารกลางหลักระบบโลกจะมีทิศทางที่แตกต่างกัน (โดยธนาคารกลางสหรัฐฯ ลดอัตราดอกเบี้ย ในขณะที่ธนาคารกลางยุโรป ธนาคารกลางอังกฤษ และธนาคารกลางญี่ปุ่นยังคงอัตราดอกเบี้ยคงที่) แต่เราคาดการณ์ว่าทิศทางนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ธนาคารกลางยุโรป (อีซีบี)

TradingKey - ปัจจุบัน เศรษฐกิจ สหราชอาณาจักร กำลัง เผชิญ กับ การเติบโต ต่ำ และ อัตราเงินเฟ้อ สูง ซึ่ง ค่อย ๆ เข้าสู่ ภาวะเงินฝืด ใน ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ สภาพแวดล้อม แห่ง ภาวะเงินฝืด นี้ ประกอบกับ ความเป็นไปได้ ที่ ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษ จะยังคง ลด อัตราดอกเบี้ย ต่อไป คาดว่า จะเป็น แรงกดดั

TradingKey - เมื่อวันที่ 2 กันยายน 2025 ข่าวลือเกี่ยวกับสุขภาพทรุดโทรมของโดนัลด์ ทรัมป์ — อ้างว่าเกิดอาการหลอดเลือดสมองแตกและเข้ารับการรักษาภาวะพูดไม่ได้ (aphasia) — แพร่กระจายอย่างรวดเร็ว อย่างไรก็ตาม ทรัมป์ปฏิเสธข้อกล่าวอ้างเหล่านี้ทันที โดยระบุว่ารายงานเกี่ยวกับสุขภาพของเขาเป็น "ข่าวปลอม" จากมุมม

TradingKey - เมื่อวันที่ 2 กันยายน 2025 ยูโรโซนเปิดเผยข้อมูลอัตราเงินเฟ้อสำหรับเดือนสิงหาคม โดยดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) หลักเพิ่มขึ้นเล็กน้อยสู่ระดับ 2.1% จาก 2.0% ในเดือนกรกฎาคม สอดคล้องกับความคาดหมายของตลาด ขณะที่ดัชนี CPI หลัก (Core CPI) คงที่ที่ 2.3% เท่าเดือนกรกฎาคม ซึ่งสูงกว่าการคาดการณ์ตลาด 0

TradingKey - ไม่ว่าจะเป็นรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตร (nonfarm payrolls) เดือนกรกฎาคม หรือคำกล่าวของเจโรม พาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ในการประชุมแจ็กสัน โฮล ข้อความชัดเจนว่า: ตลาดแรงงานสหรัฐฯ กำลังอ่อนตัว วอลล์สตรีท คาดการณ์การเติบโตงานแบบพอประมาณและอัตราการว่างงานที่เพิ่มขึ้นในเดือนสิงหาคม