UBS ve mejor relación riesgo-recompensa en IA de EE.UU. frente a IA de China

Investing.com - Los analistas de UBS (SIX:UBSG) creen que las acciones de IA estadounidenses ofrecen una relación riesgo-recompensa superior en comparación con sus homólogas chinas, citando mayores oportunidades de monetización, generación más sólida de flujo de caja libre y un mercado potencial significativamente mayor.

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A pesar de que el sector de IA de China ha mostrado resistencia en medio de la reciente volatilidad del mercado, el banco señala que las perspectivas menos inspiradoras de los principales actores de internet chinos han provocado una corrección.

"Nuestra visión se basa en las sólidas oportunidades de monetización y la robusta generación de flujo de caja libre, ambas justifican su valoración premium", escribió el banco.

UBS considera que el sector de IA estadounidense es una mejor apuesta a largo plazo, destacando cinco métricas clave: capex, intensidad de capex, gasto en I+D, potencial de monetización y valoraciones.

Sobre los gastos de capital (capex), UBS señala que la IA es una industria altamente intensiva en capital, que requiere importantes inversiones en entrenamiento e inferencia para modelos extensos de lenguaje (LLMs).

Se espera que las Cuatro Grandes de EE.UU. (Amazon (NASDAQ:AMZN), Alphabet (NASDAQ:GOOGL), Microsoft (NASDAQ:MSFT), Meta (NASDAQ:META)) gasten 302.000 millones de dólares en capex en 2025, casi seis veces más que las Cuatro Grandes de China ( Alibaba (NYSE:BABA), Baidu (NASDAQ:BIDU), ByteDance, Tencent (HK:0700)), que gastarán 51.000 millones de dólares.

UBS afirma que esta ventaja de escala posiciona mejor a las empresas estadounidenses para el largo plazo.

Respecto a la monetización, UBS argumenta que las empresas de IA estadounidenses se benefician de un mercado empresarial más lucrativo, mientras que las firmas de IA chinas centran la atención en integrar la IA en sectores orientados al consumidor como comercio electrónico, juegos y vehículos eléctricos.

"Para tecnologías empresariales (es decir, tecnología negocio-a-negocio) como el software, China está relativamente menos penetrada —ya que la atención generalmente se centra en modelos de bajo costo o de código abierto. Esto explica por qué China representa solo el 5-10% de los principales mercados tecnológicos empresariales globales", escriben los analistas.

En cuanto a valoraciones, las plataformas en la nube chinas cotizan a 18x el PER de 2025 en comparación con 23x para las firmas en la nube estadounidenses. Sin embargo, cuando se ajusta por flujos de caja libre, la prima estadounidense se reduce a solo 14%, haciéndolas una inversión más atractiva dada su escala, poder de fijación de precios y perspectivas más sólidas de monetización de IA.

"Con métricas más favorables para la IA estadounidense sobre la IA china, seguimos viendo una mejor relación riesgo-recompensa para las empresas de IA estadounidenses después del reciente (injustificado) fuerte rendimiento inferior. Dentro de la IA estadounidense, seguimos prefiriendo los semiconductores de IA y las principales plataformas en la nube", concluye el banco.

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Este artículo ha sido generado y traducido con el apoyo de AI y revisado por un editor. Para más información, consulte nuestros T&C.