Wall Street se apresura a explotar el aumento de 1 billón de dólares de la IA
El auge de la inteligencia artificial ha enloquecido a los banqueros de Wall Street, a los gigantes del capital privado y a los financistas de deuda mientras luchan por conseguir una parte del billón de dólares (y posiblemente 2 billones de dólares) necesarios para impulsar la toma del mundo por parte de la IA.
Los centros de datos, las redes eléctricas y las redes de comunicación son los campos de batalla, y nadie quiere quedarse al margen. Según se informa, Morgan Stanley organizó una cena de alto perfil este fin de semana en Nueva York para elaborar estrategias.
La lista de invitados parecía un quién es quién en las finanzas: Apollo Global, Blackstone, KKR, Ares Management y Oaktree Capital. Pero no fue una sala de guerra, fue un llamado a la unidad. El mensaje era simple: "La IA es lo suficientemente grande para todos, así que dejemos de pelear y comencemos a colaborar".
La fiebre del oro de los centros de datos
Los centros de datos son la columna vertebral de la IA. Son enormes, consumen mucha energía y son ridículamente caros. Construir sólo una de estas “fábricas de IA”, como le gusta llamarlas al director ejecutivo de Nvidia, Jensen Huang , puede costar 12 mil millones de dólares. Y Wall Street no puede tener suficiente.
Deutsche Bank ha trabajado en financiación de centros de datos por valor de 17.000 millones de dólares durante tres años. JPMorgan ha creado un equipo de infraestructura dedicado para gestionar su carga de trabajo de IA. Incluso entonces, la demanda es abrumadora. Bloomberg dice que un banquero admitió que su empresa está haciendo malabares con tantos acuerdos de centros de datos que no pueden contratar lo suficientemente rápido.
El capital privado se está lanzando de cabeza. Blackstone desembolsó 10 mil millones de dólares para adquirir QTS Realty Trust, que posee docenas de centros de datos en Estados Unidos. Se asoció con el Plan de Pensiones de Canadá para comprar AirTrunk, una red asiática de centros de datos, por 15.500 millones de dólares.
Y apenas están comenzando. Los desarrolladores están considerando proyectos por valor de decenas de miles de millones en todo el mundo, desde Estados Unidos hasta el norte de Inglaterra, donde una antigua fábrica de baterías está siendo reutilizada para un nuevo centro de hiperescala.
Incluso Larry Fink de BlackRock participa en la acción. Está planeando recaudar 120 mil millones de dólares en deuda para construir centros de datos, asociándose con Microsoft para financiar la infraestructura que la IA necesita desesperadamente. Acuerdos como estos hacen salivar al capital privado.
Los mercados de deuda en llamas
El auge de la IA también está sacudiendo los mercados de deuda. Los fondos de cobertura están experimentando con estructuras de deuda exóticas, y las ventas de valores respaldados por centros de datos han alcanzado los 7.100 millones de dólares este año, acercándose a niveles récord. Las redes de fibra y otras infraestructuras tecnológicas están elevando esas cifras aún más.
Los prestamistas y bancos privados están invirtiendo cash en todo lo relacionado con la IA, y están abriendo rincones de las finanzas que antes estaban acumulando polvo.
Los servicios públicos y las telecomunicaciones , inversiones que durante mucho tiempo se consideraron aburridas, son ahora algunos de los mercados crediticios más populares. Las empresas que construyen redes de fibra, sistemas satelitales y torres de telecomunicaciones están recaudando fondos.
Los bancos están dispuestos a prestar hasta el 80% del costo de un proyecto si un inquilino tecnológico importante, como Amazon o Google, firma un contrato de arrendamiento a largo plazo. A los desarrolladores les encanta porque minimiza el riesgo. Pero los prestamistas son más cautelosos con proyectos centrados únicamente en IA.
El desarrollo especulativo es otro dolor de cabeza. Algunas empresas están construyendo centros de datos sin inquilinos firmados, una decisión que los críticos llaman "proyectos zombis". Los abogados advierten que estas apuestas arriesgadas podrían llevar a instalaciones sin terminar y capital desperdiciado si la demanda no se materializa.
El apetito de poder de la IA
Sin embargo, la IA no sólo es cara: consume mucha energía. Los centros de datos devoran electricidad, ejerciendo una enorme presión sobre las redes eléctricas de todo el mundo. En Irlanda , el operador de la red nacional advirtió el año pasado que algunos grandes centros de datos podrían abandonar el país porque no pueden asegurar suficiente energía.
Al otro lado del Atlántico, Virginia, un centro global para centros de datos, estableció seis récords de demanda máxima de energía solo en julio. Este aumento de la demanda hace que las empresas de servicios públicos se apresuren a expandirse. Se prevé que el gasto de capital en el sector alcance los 200.000 millones de dólares el próximo año, el doble que hace una década.
Moody's ha flexibilizado sus reglas para los bonos híbridos, permitiendo a las empresas de servicios públicos recaudar cash sin correr el riesgo de sufrir rebajas crediticias. Las ventas de bonos vinculados a servicios públicos se han disparado a 15.000 millones de dólares este año, un aumento ocho veces mayor.
La energía nuclear está regresando gracias a la IA. Empresas como Carlyle están considerando la energía nuclear como una forma de alimentar los centros de datos. Algunas empresas incluso están considerando pequeños reactores modulares, una solución radical y costosa al insaciable apetito de energía de la IA.
Los hiperescaladores impulsan la ola de gastos
Los gigantes tecnológicos (Amazon, Microsoft, Google, Meta y Apple) son conocidos como “hiperescaladores” por su gasto masivo. Estos tipos invirtieron 52.900 millones de dólares en infraestructura de IA en sólo tres meses. Y aún no han terminado.
Los centros de colocación estadounidenses, que alquilan espacio de servidores a empresas de tecnología, están experimentando un crecimiento explosivo. La construcción se ha multiplicado por siete en dos años y los alquileres en estas instalaciones aumentaron un 37% en sólo 12 meses. Corredores de bienes raíces como Jones Lang LaSalle dicen que la demanda es "insaciable".
Para los desarrolladores, los rendimientos pueden ser igualmente tron . Los centros de datos de Londres cuentan con márgenes de beneficio del 65%, según Green Street. Los bancos están ansiosos por financiar estos proyectos porque los arrendamientos a largo plazo con inquilinos de primera línea los convierten en apuestas seguras.
Pero no todo el mundo está convencido de que este gasto excesivo dará sus frutos. Algunos expertos creen que sin una “aplicación asesina” como el comercio electrónico o el GPS de la era Web 2.0, algunos inversores temen que la IA pueda esfumarse antes de cumplir sus promesas.
Y luego está la cuestión de la escala. Sam Altman , director ejecutivo de OpenAI, ha planteado la idea de centros de datos de cinco gigavatios: instalaciones masivas que requerirían millones de pies cuadrados y consumirían suficiente electricidad para alimentar ciudades enteras. Estos proyectos son increíblemente caros y tienen pocas garantías de éxito.
Aun así, Wall Street está apostando fuerte. El atractivo de la IA parece demasiado tron para resistirlo, incluso si los riesgos son altos.
