SSI Research: TTCK phát triển theo kịch bản tích cực, hướng đến mức 1.360 điểm

Investing.com -- Theo SSI Research, xu hướng tăng ngắn hạn của VN-Index vẫn sẽ duy trì trong thời gian tới, với mục tiêu hướng đến vùng kháng cự 1.320 - 1.330 điểm. Nếu vượt qua ngưỡng này, chỉ số có thể tiếp tục hướng đến thử thách mức 1.360 điểm.

Trong báo cáo mới nhất, SSI Research cho biết VN-Index kết thúc phiên ngày 28/2 tại mức 1.305,4 điểm, tăng hơn 40 điểm (tương đương 3,2%) so với tháng trước và tăng 3,1% tính từ đầu năm. VN30 tăng 1,4%; nhóm cổ phiếu vốn hóa trung bình và nhỏ có mức tăng mạnh hơn, lần lượt là 4,6% trên VNMidcap và 7,1% trên VNSmallcap. Thị trường Việt Nam phát triển tích cực nhờ nền tảng vĩ mô ổn định, với mục tiêu tăng trưởng GDP 8% và tín dụng tăng 16% trong năm 2025, kèm theo kỳ vọng nâng hạng thị trường.

Tâm lý lạc quan của nhà đầu tư đã thúc đẩy dòng tiền tham gia mạnh mẽ vào thị trường chứng khoán hơn so với trước đây. Thanh khoản khớp lệnh bình quân trên sàn HOSE đạt 14.300 tỷ đồng/phiên, mức cao nhất trong 6 tháng qua.

Thị trường ghi nhận mức tăng rộng khắp và nhiều nhóm ngành có mức tăng trưởng vượt trội hơn so với thị trường chung. Cụ thể, nhóm tài nguyên cơ bản tăng 18%, nhóm hóa chất tăng 11,1%, nhóm bất động sản tăng mạnh với 8,9% ở bất động sản khu công nghiệp và 4,4% ở bất động sản dân cư. Nhóm xây dựng và vật liệu xây dựng cũng tăng 7,2%. Nhóm tài chính đồng loạt khởi sắc, với bảo hiểm và chứng khoán tăng 8,8%, ngân hàng tăng 3,4%.

SSI Research chỉ ra bốn yếu tố tiếp tục thúc đẩy thị trường chứng khoán Việt Nam đi lên:

1. Dữ liệu lịch sử 15 năm cho thấy xu hướng thị trường tháng 3 thường tích cực, với 12 lần tăng điểm.
2. VN-Index đã thử thách mốc 1.300 điểm từ cuối tháng 2, với hệ số định giá P/E trượt của 4 quý gần nhất và P/E ước tính một năm lần lượt là 14 lần và 10,3 lần, thấp hơn đáng kể so với các lần thử thách trước trong giai đoạn 2020 - 2024.
3. Chính sách tiền tệ của Chính phủ tiếp tục tập trung vào việc hỗ trợ nền kinh tế.
4. Mặc dù có rủi ro thuế quan đối với Việt Nam, nhưng mức độ rủi ro này thấp hơn so với các quốc gia khác.

Dưới góc nhìn kỹ thuật, SSI cho rằng thị trường đang phát triển theo kịch bản tích cực khi chỉ số VN-Index đã vượt nhẹ qua mốc 1.300 điểm trong tháng 2 và đạt mức cao nhất kể từ giữa tháng 5/2022. Khối lượng giao dịch đã tăng mạnh trong tháng vừa qua. Tuy nhiên, sau chuỗi tăng liên tiếp 6 tuần, các chỉ báo động lượng đã tiến vào vùng quá mua, làm dấy lên rủi ro điều chỉnh ngắn hạn.

Mặc dù vậy, nhóm phân tích dự báo xu hướng tăng ngắn hạn của VN-Index sẽ tiếp tục trong thời gian tới, với mục tiêu hướng đến vùng kháng cự 1.320 – 1.330 điểm. Nếu vượt qua được ngưỡng này, chỉ số sẽ tiếp tục hướng đến thử thách vùng 1.360 điểm. Trong khi đó, vùng hỗ trợ cho khả năng điều chỉnh ngắn là quanh mức 1.288 – 1.290 điểm, một vùng quan trọng để xác định sự đảo chiều của xu hướng.

Câu chuyện dài hạn của thị trường sẽ tập trung vào các cải cách của Chính phủ bắt đầu từ cuối năm 2024. Về dòng vốn, kỳ vọng sẽ có sự khởi sắc từ dòng vốn ngoại trong năm 2025 nhờ triển vọng nâng hạng lên thị trường mới nổi của FTSE Russell. Ngoài ra, các chính sách như triển khai hệ thống giao dịch KRX, áp dụng Luật Chứng khoán sửa đổi và Nghị định 155/2020 sửa đổi cũng sẽ hỗ trợ đà tăng trưởng.

SSI cũng chỉ ra rằng, trong giai đoạn thanh khoản thị trường cải thiện, nhà đầu tư nên tập trung vào các nhóm ngành thu hút dòng tiền mạnh như ngân hàng, chứng khoán, và bất động sản. Cùng với đó là các ngành hưởng lợi từ các chính sách tăng trưởng của Chính phủ như xây dựng và vật liệu xây dựng, bán lẻ.

Tuy nhiên, rủi ro điều chỉnh có thể xảy ra nếu căng thẳng chiến tranh thương mại leo thang, USD tăng mạnh, hoặc áp lực chốt lời vào mùa công bố kết quả kinh doanh.

Trong danh mục khuyến nghị tháng 3, SSI Research giữ khuyến nghị đối với các cổ phiếu PNJ, KDH) HAH, VPB, đồng thời thêm mới các mã FRT, VNM, KBC, MBB và tiếp tục nắm giữ HHV.