JPMorgan: Cơ hội mua cổ phiếu sẽ đến, nhưng chưa phải lúc này

Investing.com — Các chiến lược gia của JPMorgan tin rằng sẽ có cơ hội mua cổ phiếu trong nửa cuối năm nay, nhưng chưa phải là hiện tại.

"Chúng tôi vẫn tin rằng chúng tôi sẽ mua cổ phiếu vào thời điểm nào đó trong nửa cuối năm, nhưng biến động hiện tại có thể chưa kết thúc," các chiến lược gia do ông Mislav Matejka dẫn đầu cho biết trong một báo cáo.

Mặc dù gần đây có lệnh tạm dừng thuế quan 90 ngày và một số miễn trừ được chọn lọc, bối cảnh thị trường rộng lớn hơn vẫn đầy thách thức.

Thuế suất hiệu quả của Hoa Kỳ đã tăng vọt từ 2,3% vào năm 2024 lên 23%, và thị trường cổ phiếu chưa phản ánh đầy đủ các rủi ro tiêu cực.

"Đây đã là một bối cảnh tồi tệ hơn nhiều so với kỳ vọng của hầu hết mọi người vào đầu năm," các chiến lược gia cho biết, chỉ ra rằng S&P 500 chỉ giảm 13% so với đỉnh tháng 2 và vẫn giao dịch ở mức 19 lần lợi nhuận kỳ vọng - mức thường thấy ở đầu đợt suy thoái, không phải cuối.

Họ lập luận rằng các rủi ro suy thoái đang được định giá thấp. Trong lịch sử, trong năm cuộc suy thoái gần đây nhất, S&P 500 đã giảm trung bình 37% từ đỉnh đến đáy, với tỷ lệ giá trên lợi nhuận kỳ vọng (P/E) giảm xuống còn 12 lần.

Ngược lại, các hệ số định giá hiện tại vẫn ở mức cao, cho thấy cổ phiếu còn nhiều dư địa để điều chỉnh.

Mặc dù có sự phục hồi kỹ thuật sau đợt tăng vọt gần đây của VIX (HM:VIX), ông Matejka lưu ý rằng những đợt phục hồi như vậy thường ngắn hạn trong thời kỳ suy thoái kinh tế. "Trong 3 tháng, [S&P 500] là tích cực ngoài thời kỳ suy thoái, nhưng nếu suy thoái xảy ra, tỷ lệ thành công giảm xuống còn 20%."

Do đó, ngân hàng này vẫn duy trì quan điểm thận trọng hiện tại, ưu tiên các lĩnh vực phòng thủ như Hàng tiêu dùng thiết yếu, Chăm sóc sức khỏe và Tiện ích, đồng thời tránh các khoản đầu tư có hệ số beta cao như Tăng trưởng và các cổ phiếu công nghệ "Mag-7".

"Để có thể bổ sung một cách bền vững, vượt ra ngoài các đợt phục hồi kỹ thuật, chúng tôi tin rằng cần thấy tin tức về thuế quan ổn định, cần thấy khả năng có sự thay đổi trong chính quyền, cũng như Fed phải đầu hàng, nhưng điều đó có thể không xảy ra trước khi thị trường lao động suy yếu."

Về mặt khu vực, các chiến lược gia tin rằng thị trường quốc tế sẽ giữ vững tốt hơn bình thường trong thời kỳ biến động, chỉ ra định giá hấp dẫn hơn, hỗ trợ tài khóa mạnh mẽ hơn và ít phụ thuộc vào tăng trưởng dựa trên công nghệ.

Ngân hàng này cũng tin rằng đồng đô la Mỹ ít có khả năng đóng vai trò là nơi trú ẩn an toàn lần này, điều này có thể hỗ trợ thêm cho khả năng phục hồi tương đối ở nước ngoài.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện&Điều Khoản của chúng tôi.