Lợi suất trái phiếu Mỹ tăng mạnh do căng thẳng thương mại, khi nhà đầu tư lo ngại lạm phát và chuyển hướng dòng tiền

• Lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn dài tăng mạnh do căng thẳng thương mại làm giảm vị thế trú ẩn an toàn của loại tài sản này.
• Nhà đầu tư lo ngại về lạm phát và chuyển hướng sang tiền mặt và các công cụ tương đương.
• Trái phiếu châu Âu hưởng lợi do căng thẳng thương mại, trong khi đồng USD suy yếu.

Trong bối cảnh chiến tranh thương mại leo thang, trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn dài đang đối mặt với đợt bán tháo mạnh mẽ. Trong một phiên giao dịch gần đây, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm đã tăng tới 25 điểm cơ bản, đánh dấu mức tăng mạnh nhất kể từ tháng 11/2023. Tổng mức tăng trong tuần qua đã vượt 0,5 điểm phần trăm. Sự biến động này đã lan tỏa đến các thị trường phát triển khác như Úc, New Zealand và Nhật Bản, trong khi hợp đồng tương lai trái phiếu Pháp gặp tình trạng sụt giảm.

Nỗi lo ngại về lạm phát tăng cao do những biện pháp thuế quan mới đã khiến nhà đầu tư hoang mang về vị thế an toàn của trái phiếu Chính phủ Mỹ. Điều này có thể làm trì hoãn kế hoạch cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Cùng lúc, nhà đầu tư bắt đầu chuyển hướng dòng tiền từ trái phiếu sang tiền mặt và các công cụ tương đối an toàn khác, trong khi có đồn đoán về việc các quốc gia nước ngoài có thể đang bán tháo nợ Mỹ.

Ngày 09/04, thuế đối ứng của Mỹ chính thức có hiệu lực, áp mức thuế cao tới 104% lên hàng hóa Trung Quốc và nhiều đối tác thương mại khác. Động thái này được dự báo sẽ gây chấn động cho nền kinh tế toàn cầu.

Một số chuyên gia nhận định rằng các nhà quản lý dự trữ lớn, đặc biệt là Trung Quốc, có thể đang xem xét lại chiến lược nắm giữ trái phiếu Chính phủ Mỹ. Trung Quốc và Nhật Bản đã giảm lượng trái phiếu nắm giữ trong thời gian gần đây, ít nhất theo dữ liệu chính thức.

Làn sóng bán tháo cũng ảnh hưởng đến thị trường trái phiếu Nhật Bản, nơi mà lợi suất cũng biến động mạnh. Trong khi đó, đồng USD - thường được xem là tài sản trú ẩn an toàn - đã suy yếu, khiến dòng tiền chuyển sang các tài sản an toàn khác như đồng Yên Nhật và Franc Thụy Sĩ.

Trái lại, trái phiếu châu Âu, đặc biệt là Đức, lại cho thấy sự tăng trưởng nhẹ. Sự chênh lệch lợi suất giữa Mỹ và Đức đã thay đổi đáng kể trong tuần qua.

Mặc dù có những lo ngại, một số chuyên gia như Leah Traub từ Lord Abbett & Co. vẫn lạc quan rằng trái phiếu Chính phủ Mỹ sẽ giữ vị thế trú ẩn an toàn trong trường hợp nền kinh tế Mỹ hoặc toàn cầu suy thoái. Điều này cho thấy sự phức tạp và không chắc chắn của thị trường tài chính trong bối cảnh hiện tại.