Tác động thực tế của thuế quan Mỹ đối với TTCK Việt Nam ra sao?

Investing.com -- Tổng doanh thu của doanh nghiệp Việt Nam trên sàn chứng khoán (ngoại trừ ngành tài chính và bất động sản) đạt khoảng 111 tỷ USD, trong đó chỉ 18% doanh thu đến từ xuất khẩu, và chỉ 2% doanh thu là xuất khẩu trực tiếp sang Mỹ. Theo đó, doanh thu từ thị trường Mỹ của hơn 1.000 doanh nghiệp niêm yết chỉ đạt 2,2 tỷ USD, cho thấy tác động trực tiếp từ thuế suất là rất nhỏ.

Thông tin về mức thuế đối ứng 46% mà Mỹ áp lên hàng hóa xuất khẩu của Việt Nam đã khiến thị trường chứng khoán trong nước phản ứng mạnh mẽ vào phiên giao dịch ngày hôm qua. Lực bán tăng cao khiến nhiều cổ phiếu bluechip giảm sàn, chỉ số VN-Index giảm mạnh 88 điểm (tương đương giảm 6,68%), đóng cửa ở mức 1.229,84 điểm. Trong nhóm VN30, 28 cổ phiếu giảm hết biên độ 7%.

Bà Đặng Nguyệt Minh, Giám đốc khối nghiên cứu của Công ty Quản lý quỹ Dragon Capital, nhận định rằng mức thuế đối ứng cao như vậy sẽ là một thử thách đối với doanh nghiệp trong việc duy trì tăng trưởng lợi nhuận năm nay. Tuy nhiên, bà cho rằng kịch bản cơ sở vẫn cho thấy lợi nhuận doanh nghiệp có thể đạt mức tăng trưởng từ 15-17%. Bà cũng hy vọng rằng các vấn đề pháp lý của nhóm bất động sản sẽ được giải quyết, giúp các ngân hàng đẩy mạnh giải ngân và khôi phục niềm tin của doanh nghiệp sau ba năm khó khăn.

Bà Minh cho biết, tác động trực tiếp của thuế quan đối với doanh thu của các doanh nghiệp niêm yết trên VN-Index là không quá lớn. Tổng doanh thu của doanh nghiệp Việt Nam trên sàn chứng khoán (ngoại trừ ngành tài chính và bất động sản) đạt khoảng 111 tỷ USD, trong đó chỉ 18% doanh thu đến từ xuất khẩu, và chỉ 2% doanh thu là xuất khẩu trực tiếp sang Mỹ.

Ông Phạm Lưu Hưng, Kinh tế trưởng của SSI Research, cũng chia sẻ quan điểm tương tự khi cho rằng mức thuế đối ứng không ảnh hưởng nhiều đến thị trường chứng khoán vì doanh thu từ thị trường nước ngoài chỉ chiếm dưới 20% tổng doanh thu của các doanh nghiệp niêm yết. Ông cho rằng nếu Chính phủ tiếp tục đẩy mạnh các chính sách kích cầu nội địa và đầu tư công, tác động của thuế quan sẽ chỉ ảnh hưởng đến khoảng 20% doanh thu của các doanh nghiệp niêm yết hiện nay.

VinaCapital cho rằng đợt bán tháo hiện tại là cơ hội để các nhà quản lý quỹ mua vào những cổ phiếu có nền tảng vững mạnh và ít bị ảnh hưởng bởi chính sách thuế, với mức định giá hấp dẫn hơn. Những doanh nghiệp có thể hưởng lợi rõ rệt nhất là những công ty được hỗ trợ từ các biện pháp của Chính phủ nhằm giảm thiểu tác động của thuế quan đối với tăng trưởng GDP.

Chứng khoán Mirae Asset cũng duy trì quan điểm lạc quan rằng Việt Nam sẽ có khả năng giảm thiểu tác động của thuế quan xuống mức tối thiểu (10%) và tìm ra kịch bản cân bằng lợi ích giữa các bên. Mặc dù tốc độ tăng trưởng xuất khẩu dự kiến giảm trong năm 2025, nhưng các động lực tăng trưởng nội địa, như đầu tư công và tiêu dùng trong nước, sẽ giúp bù đắp phần nào sự giảm tốc này. Mirae Asset cũng dự báo Việt Nam sẽ đạt mục tiêu nâng hạng thị trường lên thị trường mới nổi trong kỳ đánh giá tháng 9 năm 2025 của FTSE Russell, nhờ vào những cải cách và điều chỉnh từ Bộ Tài chính và Ủy ban Chứng khoán Nhà nước.

Với P/E của VN-Index hiện nay là 13,7 lần, thấp hơn mức trung bình 10 năm gần nhất là 16,6 lần, triển vọng dài hạn vẫn giữ được sự lạc quan. Tuy nhiên, thị trường hiện tại vẫn thiếu sự dẫn dắt từ các ngành chủ chốt, khi nhóm Ngân hàng và FPT (HM:FPT) đang dần hạ nhiệt sau một năm tăng trưởng mạnh mẽ vào 2024.