Nỗi lo đình trệ lạm phát dâng cao khi thuế quan của Tổng thống Trump có hiệu lực

Investing.com -- Nỗi lo về tăng trưởng kinh tế đã đi kèm với những lo ngại về sự phục hồi của lạm phát, điều này có thể kích thích lại một tình trạng xấu mà Mỹ chưa từng chứng kiến trong suốt 50 năm qua.

Nỗi lo về “đình trệ lạm phát” đã xuất hiện khi Tổng thống Donald Trump có vẻ quyết tâm áp đặt thuế quan lên gần như tất cả mọi thứ nhập khẩu vào quốc gia, trong khi nhiều chỉ số lại chỉ ra sự suy giảm trong hoạt động kinh tế.

Mối đe dọa kép của giá cả tăng và tăng trưởng chậm lại đang gây lo lắng cho người tiêu dùng, các nhà lãnh đạo doanh nghiệp và các nhà hoạch định chính sách, chưa kể đến các nhà đầu tư, những người gần đây đã bán tháo cổ phiếu và mua vào trái phiếu.

"Về hướng đi, đây là đình trệ lạm phát", Mark Zandi, nhà kinh tế trưởng tại Moody’s Analytics, nói. "Đây là lạm phát cao và tăng trưởng kinh tế yếu, kết quả của các chính sách — chính sách thuế quan và chính sách nhập cư."

Hiện tượng này, chưa từng thấy kể từ những ngày tháng đen tối của lạm phát phi mã và tăng trưởng trì trệ vào những năm 1970 và đầu những năm 1980, chủ yếu đã thể hiện qua các dữ liệu "mềm" như khảo sát tâm lý và chỉ số của các nhà quản lý cung ứng.

Ít nhất đối với người tiêu dùng, kỳ vọng về lạm phát dài hạn đang ở mức cao nhất trong gần 30 năm qua, trong khi tâm lý chung đang ở mức thấp nhất trong nhiều năm. Chi tiêu của người tiêu dùng đã giảm mạnh nhất trong gần bốn năm vào tháng 1, mặc dù thu nhập đã tăng mạnh, theo báo cáo của Bộ Thương mại vào thứ Sáu.

Vào thứ Hai, khảo sát của Viện Quản lý Cung ứng (ISM) đối với các nhà quản lý mua sắm cho thấy hoạt động sản xuất chỉ tăng trưởng nhẹ trong tháng 2, trong khi các đơn hàng mới giảm mạnh nhất trong gần năm năm và giá cả tăng vọt với biên độ lớn nhất trong hơn một năm.

Sau báo cáo của ISM, chỉ số GDPNow của Cục Dự trữ Liên bang Atlanta về dữ liệu kinh tế đã điều chỉnh dự báo tăng trưởng kinh tế quý đầu tiên xuống mức giảm 2,8% so với năm trước. Nếu con số này được duy trì, đây sẽ là mức giảm tăng trưởng đầu tiên kể từ quý đầu tiên năm 2022 và là sự sụt giảm tồi tệ nhất kể từ khi đại dịch Covid khiến nền kinh tế đóng băng vào đầu năm 2020.

"Kỳ vọng về lạm phát đang tăng lên. Mọi người đang lo lắng và không chắc chắn về tăng trưởng", Zandi nói. "Về hướng đi, chúng ta đang hướng tới tình trạng đình trệ lạm phát, nhưng chúng ta sẽ không tiến gần đến mức đình trệ lạm phát mà chúng ta đã có trong những năm 70 và 80 vì Cục Dự trữ Liên bang sẽ không cho phép điều đó".

Thực tế, các thị trường đang định giá khả năng Cục Dự trữ Liên bang sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 6 và có thể giảm 0,75 điểm phần trăm lãi suất cơ bản trong năm nay như một cách để ngăn chặn sự suy thoái kinh tế.

Tuy nhiên, Zandi cho rằng phản ứng của Cục Dự trữ Liên bang có thể sẽ làm điều ngược lại — tăng lãi suất để ngừng lạm phát, theo phong cách của Chủ tịch cũ Paul Volcker, người đã tăng mạnh lãi suất vào đầu những năm 80 và kéo nền kinh tế vào suy thoái. "Nếu có vẻ như là đình trệ lạm phát thật sự với tăng trưởng chậm, họ sẽ hy sinh nền kinh tế", ông nói.